Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Glencore: el fin de la guerra de Ucrania no tiene por qué terminar con la volatilidad en precios de energía, donde la compañía ha sido históricamente más rentable

Consenso del Mercado
Glencore

Morgan Stanley | Nuestro analista Alain Gabriel cree que el mercado ha sobrevendido la acción y compra el valor, en base a una valoración SOtP que ofrece un buen equilibrio riesgo-retorno. El experto responde a las principales preocupaciones del mercado, (1) cree que Glencore tiene un buen track record en la gestión de márgenes, en entornos de precios de commodities deprimidos, para proteger cash flows; (2) si acaba la guerra de Ucrania, no tenemos por qué ver el final de […]

Crédit Agricole necesita nuevos objetivos: Equalweight (P. O. de 16 a 17 eur/acc), mejor Société Générale

Consenso del Mercado
Crédit Agricole

Morgan Stanley | Tras los resultados del 4Q, Giulia Miotto sube estimaciones de beneficios 2025-27 en un 5% y con ello Precio Objetivo a 17 euros. Cotizando a 0.9x P/TNAV para un ROTE del 12.5-13%, existe un upside del 10%. Sin embargo, Giulia cree que para que el valor bata al sector, necesitamos nuevos objetivos, y por ello reitera la recomendación de EqualWeight. En la nota repasa los principales debates y preguntas para el Management. Recuerda que preferimos SocGen (Overweight […]

Pernod Ricard: impacto de 130M€ de las medidas antidumping en China.Se rebaja P.O. desde 104 € a 103€

Consenso del Mercado
pernod_ricard_botellas

Deutsche Bank | Actualizamos nuestras estimaciones tras los resultados del primer semestre de 2005 de Pernod. Dado que estábamos muy por debajo del consenso antes de la publicación, nuestras estimaciones para el ejercicio fiscal 2025 se mantienen prácticamente sin cambios y se mantienen por debajo de las previsiones actuales de la empresa para el crecimiento del beneficio operativo orgánico. Sin embargo, reducimos nuestra hipótesis de crecimiento orgánico para los ejercicios 2026 y 2027 para reflejar un entorno operativo más difícil […]

Estrechar el foco de capex es algo positivo para Orsted , pero con el riesgo a corto plazo, sobre todo, en EEUU, donde el 38% de su market cap en capex está en desarrollo

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Orsted

Morgan Stanley | Nuestro analista Rob Pulleyn repasa la estrategia de la compañía, tras el anuncio de recorte de capex, que implica no participar en proyectos nuevos (además de los que ya conocemos). Rob cree que el valor estaba sobrevendido y el mercado le aplicaba valor de cero/negativo a los proyectos en construcción, estrechar el foco de capex es algo positivo, cara a su estrategia, pero hay riesgos en el corto plazo, especialmente en lo relativo a la política energética […]

Porsche se enfrenta a los problemas estructurales del sector pero con una valoración poco atractiva: Underweight, P. O. 65 eus/acc

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Morgan Stanley | Porsche ha publicado un guidance de Ebit 2025 un -26% por debajo de consenso. Adicionalmente han anunciado una serie de medidas para mejorar la rentabilidad, entre ellas la expansión del pipeline de productos con nuevos modelos ICE, reestructuración y más I+D. Con el lanzamiento de un nuevo Porsche Macan la compañía podría aumentar sus volúmenes en Europa con lo que incrementaría su utilización de capacidad y los márgenes. De momento, sin embargo, la compañía se enfrenta a […]

La valoración de Richemont es atractiva dada la fortaleza de balance y la visibilidad en resultados: de Equal a Overweight, P. O. de 148 a 200 SFr

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richemont_edificio

Morgan Stanley | Ed Aubin sube sus estimaciones de beneficios de 2025-2027 significativamente y se sitúa por encima del consenso en un +1.6% en ingresos 2025 y un +3.2% por encima en términos de Ebit. También espera una expansión de múltiplos. Ed piensa que el nombramiento de Nicolas Bos como CEO del grupo es un punto de inflexión ya que en el pasado los mejores momentos de Cartier y Van Cleef han estado relacionados con las fuerza de las marcas […]

Deutsche Bank sigue un 5% por encima del consenso en beneficios y podría tener un potencial rerating: OverWeight, P. O. de 20 a 22 eur/acc

Consenso del Mercado
Deutsche Bank

Morgan Stanley | Giulia Miotto reitera la recomendación de Overweight (OW) a pesar de la decepción en costes del trimestre. Reconoce que el valor será un “show me story” de momento, pero sigue un 5% por encima de consenso en beneficios y ve potencial de rerating gracias al fuerte momentum en CIB, junto con la normalización en la distribución de capital gracias a una mejora eficiencia de capital. Espera un CMD en el 2H y cree que serán capaces de […]

El debate en ASML se traslada a las estimaciones de 2026, con visibilidad de crecimiento débil: Equalweight, P. O. 680 eur/acc

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La tecnológica ASML

Morgan Stanley | Lee Simpson cree que la fuerte cifra de bookings del 4Q24 supone un derisking de las estimaciones de 2025 (el guidance lo mantuvieron sin cambios), pero aún es pronto para pensar que el ciclo vaya a darse la vuelta y recuperar. Lee sube estimaciones de ingresos de FY25 por la fortaleza de bookings y espera que el consenso haga lo mismo. A partir de aquí cree que el debate se irá rápidamente a las estimaciones de 2026, donde […]

Los niveles de demanda y poder en precios continúan al alza: P. O. de Ryanair de 21,40 a 22,20 euros/acción

Consenso del Mercado

Morgan Stanley | Conor Dwyer aumenta el Precio Objetivo de la compañía tras los resultados presentados el lunes. Los niveles de demanda y poder en precios continúan al alza, recuperándose desde un año con debilidad en 2024. Además, los indicadores de actividad para el verano 2025 muestras fortaleza. Conor ha aumentado, en su modelo, sus estimaciones de beneficios, a pesar de un aumento de costes de combustible. Ryanair, Overweight, Precio Objetivo de 21,40 a 22,20 euros/acción.

La mejora en las perspectivas para varias de las marcas de LVMH ayudan a elevar recomendación de Equal a Overweight, y P.O. de 630€ a 820€

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lvmh_cartel_edificio

Morgan Stanley | Nuestro analista Edouard Aubin le sube la recomendación a LVMH por una combinación de mejora de las dinámicas de la industria a lo largo de las últimas semanas (gracias a la mejora de la tendencia en EEUU y de factores específicos de la compañía (mejora en las perspectivas para varias de sus marcas como Viutton, Tiffany y Bulgari). En relación a Dior (la marca que más problemas ha dado a LVMH), esta debería beneficiarse del nuevo nombramiento […]