Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

La valoración de UBS es interesante (1.1x P/TNAV y 8x P/E), pero la incertidumbre en capital hace mantener la recomendación de Equal-Weight

Consenso del Mercado
Oficina del banco suiza UBS

Morgan Stanley | Giulia Miotto sube sus estimaciones de beneficios para 2025 en un 13% tras un 1Q mejor de lo esperado. Por el lado positivo. UBS sigue extrayendo valor y progresando a buen ritmo en la integración, con los márgenes en GWM expandiéndose más que sus comparables. También destaca el rápido desapalancamiento del negocio non-core y la fortaleza en IB. Sin embargo, el entorno cíclico no da soporte, debido a la incertidumbre sobre cómo van a afectar los aranceles […]

Los bancos europeos se recuperan del sell-off de abril y cotizan a un 42% de descuento en P/E frente al mercado; Lloyds, SocGen y Commerzbank, top picks

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LLoyds Bank

Morgan Stanley | Nuestro analista Alvaro Serrano destaca cómo la publicación de resultados del 1T25 en los bancos europeos ha sido sólida, con un 87% de los bancos batiendo en Ppop en un 5% de media. El sector prácticamente ha recuperado el sell-off de abril, con el SX7E un 30% YTD. La valoración del sector sigue dando soporte, cotizando a un 42% de descuento en P/E vs mercado, frente a la media histórica del 30%. Las curvas de tipos también […]

La adquisición de Banca Generali por Mediobanca podría tener un efecto aditivo en BPA FY27 del 5% y 20% de ROTE FY27 una vez integrado

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Mediobanca

Morgan Stanley | Pamela Zuluaga cree que el plan de Mediobanca de adquirir Banca Generali tiene sentido estratégico. Su análisis sugiere que la transacción podría tener un efecto aditivo en BPA FY27 del 5% y 20% de ROTE FY27 una vez integrado. Pagar por BGN usando el stake en Generali resultaría en un consumo de capital manejable de 130pb, dejando el CET1 en 14% a lo largo de FY25-27 y permitiendo una distribución del 27% del actual Market cap de MB. El […]

Enel desplaza a E.On como nuevo Top Pick del sector europeo gracias a su mejor riesgo-retorno con un atractivo PE de 10.8x para 2026

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Sede Enel

Morgan Stanley | Nuestro analista Rob Pulleyn convierte a Enel en su nuevo Top Pick (reemplazando a E.On) al ver un mejor riesgo-retorno en la compañía, que se ha quedado por detrás del sector, el FTSEMIB y de la mayoría de utilities italianas YTD. La compañía cotiza a un atractivo PE 10.8x 2026e, un 10% de descuento frente a pares y un dividendo de 6.5% (+290bps sobre el BTP 10y). A pesar de que el crecimiento de EPS es menor […]

Eli Lilly, Structure Therapeutics, Viking Therapeutics y Zealand, las mejor posicionadas en medicamentos para la obesidad

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medicamentos

Morgan Stanley | A lo largo de los últimos años hemos escrito largo y tendido sobre el mercado de obesidad y diabetes 2 y el potencial de los medicamentos GLP1. Durante ese tiempo se ha ido viendo como estos medicamentos pueden tener efecto beneficioso para otras dolencias colaterales asociadas con el sobrepeso como los problemas cardiovasculares, neurológicos (alzeihmer), de apnea de sueño, de hígado y de riñón. Esto, unido a un aumento de la disponibilidad de inyectables, mayor cobertura de reembolso, introducción de las […]

Eni: Vender ante perspectiva débil del petróleo y la posible venta de un paquete accionarial estatal

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Sede central de Eni en Roma

Bankinter | Mantenemos recomendación en Vender ante perspectiva débil del petróleo y por la posible venta de un paquete accionarial estatal. ENI presenta resultados afectados por la caída del precio del petróleo. Anuncia un plan de mitigación de riesgos, dotado con 2.000M€ para hacer frente a la complejidad del contexto. En nuestra opinión, Eni cuenta con producción diversificada, atractiva rentabilidad por dividendo (8,4%) y balance saneado. Dicho esto, mantenemos recomendación en Vender porque el Estado italiano podría deshacerse de otro paquete […]

El sector europeo del automóvil experimentará un punto de inflexión a mitad de año, pero a niveles más bajos

Consenso del Mercado
Producción del sector automovilístico europeo

Morgan Stanley | Javier Martinez Olcoz, analista de autos, espera que el sector haga punto de inflexión a mediados de año pero a niveles más bajos, ya que incorpora unos aranceles del 10% en su modelo, lo que implica márgenes de mínimo de ciclo del 6% en ’25 (cerca de niveles de consenso a estos niveles). Los escenarios alcista y bajista dependen de la normalización de volúmenes y presión de las fabricantes chinas. Con las nuevas estimaciones del escenario base […]

Siemens Energy sigue siendo Top Pick gracias al precio de las Turbinas de Gas y al potencual de expansión de márgenes en Grid Tech

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Cotización de Siemens Energy

Morgan Stanley | Max Yates (analista) actualiza estimaciones tras el pre-release positivo de la semana pasada y su precio objetivo, y reitera que Siemens Energy (ENR) sigue siendo un Top Pick en el sector, destacando dos aspectos que cree no están siendo valorados: El nuevo precio las Turbinas de Gas y lo que implica tanto para el crecimiento de ingresos como para la expansión de márgenes de la división, y El potencial de expansión de márgenes en Grid Tech dado […]

Con el Brent por debajo de los 60$, se reducen previsiones de BPA para el sector petróleo en torno al 15%; Shell y Equinor, top picks

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Mercado petrolero

Morgan Stanley | Nuestro analista Martijn Rats actualiza sus previsiones de resultados, ajustándolos a los precios más bajos de las commodities. De media, reduce sus previsiones de BPA en torno al 15%, y reduce el PO de Repsol y Galp. Cree que el mercado se fijará en si las compañías seguirán con sus planes anteriores de capex, recompras y desinversiones. Martijn espera reducciones en las recompras de BP y TotalEnergies a lo largo del año. De cara a los resultados, prefiere compañías con balance […]

Caída del 2-4% en el NII QoQ en la mayoría de bancos italiano: preferencia por Intesa Sanpaolo

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Ofician Intesa San Paolo

Morgan Stanley | Pamela Zuluaga ve una caída del 2-4% en el NII QoQ en la mayoría de bancos, por un crecimiento en préstamos débil y compresión de spreads. La visibilidad en el potencial impacto de aranceles en el CoR es limitada de momento. Una curva con mayor pendiente le lleva a subir estimaciones de NII FY26-27 en un 1-2%. M&A será el foco. Prefiere Intesa (Overweight).