Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Las compañías de infraestructuras están en camino de generar un crecimiento del BPA del +10% con un PER 2023 de 16x

Consenso
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Alphavalue/DIVANCONS | Las compañías relacionadas con el negocio de las infraestructuras (construcción y concesiones) han pisado el acelerador durante los últimos 12 meses. Antes, fueron golpeadas por la aparición del Covid 19. Más tráfico es realmente lo que impulsa los aeropuertos y las autopistas, la columna de vertebral de las industria de las infraestructuras.  A cinco años vista en relación con el Stoxx 600, la industria de infraestructura se ha recuperado de manera destacada, pero aún tiene caminos que recorrer […]

Volkswagen: estimaciones más conservadoras que las de la compañía para 2023. Se mantiene Comprar. P.O. 198,9€ (vs. 218,8€ anterior)

Consenso
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Bankinter | Las cifras de 2022 sorprenden por su fortaleza. Un buen mix de modelos, la eficiencia en costes y el aumento de precios impulsa al margen EBIT pese a que las entregas caen. De cara a 2023 las guías sorprenden por su solidez. Volkswagen apunta a un crecimiento de entregas de +14,5% a/a, ingresos de +10%/+15%y margen EBIT de 7,5%/8,5%. En nuestra opinión son cifras demasiado optimistas. Por varias razones. Primero, suponen un crecimiento muy superior al previsto para […]

Deutsche Telekom podrá mantener un crecimiento de EBITDAaL de 5% y de FCF de +16%: Overweight, P. O. de 27 a 26.50 eur/acc

Consenso
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Morgan Stanley | Según el analista Emmet Kelly, Deutsche Telekom va a pasar a tener más de un 50% de participación sobre T-Mobile US, lo cual podría hacer que los inversores se fijen más en la valoración de la participada, tras lo que Emmet cree que podría tener un rerating del 4x EBITDAaL actual a un múltiplo de 5x-6x… resultando en un aumento de 14-27% en Deutsche Telekom. En los últimos 12m Deutsche Telekom le ha sacado 37% al sector […]

Los inversores deberían volver a mirar a Siemens Energy tras la recapitalización; recomendación de Overweight y P.O. de 33.20 €

Consenso
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Morgan Stanley | Nuestro analista Ben Uglow reanuda su cobertura en la compañía con OW y un precio objetivo de €33.20 (64% upside desde niveles actuales), haciéndolo Top Pick. Cree que los inversores deberían volver a mirar la compañía tras la recapitalización, ya que no es muy común encontrar un valor proveedor de Cap. Goods (Gas, Renovables, Red…) y cotizando mínimos de varios años de cara a lo que Ben cree que es un ciclo alcista estructural para el valor […]

Kingfisher ofrece una valoración atractiva a 10x P/E pero el mercado de vivienda actual con tendencia bajista

Consenso
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Morgan Stanley | Kingfisher ofrece una valoración atractiva a 10x P/E. El descuento frente a su media histórica es del -10% y frente al retail en Reino Unido del -20%. El retorno de capital en estos niveles es del 10%. Sin embargo, el mercado de vivienda actual con tendencia bajista, que el driver más importante del ciclo de DIY, va a suponer una presión importante en el corto/medio plazo. En ausencia de momentum, la valoración no es suficiente. Las transacciones […]

El entusiasmo del mercado sobre el desarrollo de la IA y modelos de lenguaje contrarrestan los riesgos y la ralentización de pedidos sufre ASM International

Consenso
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Morgan Stanley | Nigel Van Putten cree que el entusiasmo del mercado sobre el desarrollo de la IA y modelos de lenguaje (LLMs) contrarrestan los riesgos y la ralentización de pedidos cara a 2H23 que sufre ASMI… de esta forma Nigel le aplica un múltiplo de 25x en la media EPS 2024e/2025e en su nuevo Precio Objetivo, que lo lleva hasta 320 euros. En el modelo de Nigel también mejora el mix de ingresos, como mostró la compañía en sus […]

AXA, rentabilidad atractiva para los accionistas vía dividendos (6,5% 2023e) y recompra de acciones (1,7%): Comprar (P. O. 32,3 eur/acc)

Consenso
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Bankinter | Cambio a mejor en resultados, sólida solvencia y remuneración atractiva. Comprar.  Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Reiteramos nuestra recomendación de Comprar y subimos nuestro precio objetivo hasta 32,3 euros/acción (potencial +19%) desde 27,7 euros/acción. Axa evoluciona de forma positiva, cumple expectativas de resultados y mejora sus perspectivas. Nuestra recomendación se apoya en los siguientes argumentos: (i) el cambio a mejor en resultados ya es una realidad (+7% beneficio recurrente) y, tras el plan de simplificación del negocio, prevemos […]

Aseguradoras: riesgo de crédito relacionado con el BBB tanto líquido como ilíquido; LGEN, Generali, Allianz y Aegon, las más expuestas

Consenso
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Morgan Stanley | Nuestro analista Ashik Musaddi mantiene una visión constructiva en el sector ya que las aseguradoras bajo cobertura tienen unos balances saludables, con unos ratios de Solvencia II del 217% y un FCF yield 2024 del 11%, dando soporte a un retorno de capital total del 8% ’24. Dicho esto, destaca un claro riesgo para las aseguradoras: el riesgo de crédito relacionado con el crédito BBB tanto líquido como ilíquido. En general, el sector tiene exposición a estas […]

El FCF de Orange podría crecer al 10% entre 2022 y 2027, suponiendo una mejora del retorno para el accionista: a Overweight y P. O. a 14 eur/acc

Consenso
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Morgan Stanley | La caída de cifra de capex del grupo, de €7.7bn (2021a, 18% ventas) a €6.6bn (2025e, 15%), llevaría el FCF de la compañía a crecer a ritmo de +10% entre 2022a y 2027e, según Emmet Kelly, de acuerdo con la fuerte correlación histórica (12y) entre FCF y el precio de la acción, esta mejora en FCF supondría una mejora en retorno para el accionista hasta 2028. Además estima un crecimiento de EBITDAaL de +2.2% para 2023-25e en […]

Mercedes cierra un año 2022 remarcable: se mantiene Comprar con P.O. al alza hasta 91,8€ (desde 81,8€). Potencial +30%

Consenso
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Bankinter | Revisamos valoración tras los resultados de 2022. Sus cifras muestran una sólida evolución y baten las estimaciones del consenso. La capacidad de fijación de precios favorece un importante apalancamiento operativo, la caja neta del negocio industrial avanza y la remuneración al accionista mejora. A futuro las guías para 2023 suenan conservadoras, pero están en línea con nuestras estimaciones. La oferta de vehículos aumentará en próximos meses y dificultará el aumento constante de precios. En cualquier caso, Mercedes continúa […]