Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

El aumento del gasto en Defensa sigue sin reflejarse en el precio de Rheinmetall: se sube P.O. a 1.300 M €, y si se alcanza el 3% del PIB podría doblar hasta 2.000 €

Consenso del Mercado
Sede de la compañía alemana RheinMetall

Morgan Stanley | Nuestra analista Marie-Ange Riggio subió ayer su precio objetivo en Rheinmetall a 1.300€ reiterando que el potencial de un aumento del gasto en Defensa sigue sin estar reflejado en el actual precio de la acción, incluso a pesar del reciente rally. Cree que la necesidad de los gobiernos de aumentar la inversión en sus capacidades por Tierra permitirá a Rheinmetall aumentar su cuota de mercado en el corto plazo. Y asumiendo un gasto en Defensa del 3% […]

Una prima de valoración del 15 en Rheinmetall vs peers está justificada: Overweight, P. O. de 900 a 1.300 eur/acc

Consenso del Mercado
Sede de la compañía alemana RheinMetall

Morgan Stanley | Marie-Ange Riggio (analista) sube su Precio Objetivo en Rheinmetall (RHM) a 1.300 euros reiterando que el potencial de un aumento del gasto en Defensa sigue sin estar reflejado en el actual precio de la acción, incluso a pesar del reciente rally. Cree que la necesidad de los gobiernos de aumentar la inversión en sus capacidades por Tierra permitirá a RHM aumentar su cuota de mercado en el corto plazo. Y asumiendo un gasto en Defensa del 3% […]

Deutsche Telekom: desde el nivel actual no vemos potencial en el valor y cambiamos nuestra recomendación a Infraponderar

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Banc Sabadell | Resultados 4T24 de Deutsche Telekom por debajo de lo esperado en ventas por Alemania y en EBITDA AL ajustado (+2,7% vs +4,2% BS(e) y +3,8% consenso; ex T-Mobile). En el mercado doméstico (25% EBITDA) las ventas están claramente por debajo (-0,2% vs +1,9% BS(e)) pero el margen EBITDA es mejor (40,4% vs 39,6% BS(e)). Respecto al guidance 2025 de EBITDA (después de leasings) está por encima de nuestros números, pero por debajo del consenso y esperan c. 44.900 M euros […]

El precio de Siemens Energy descuenta un EBITA 2028 de 4,6 Bn€, en la parte baja del rango del objetivo de ventas y márgenes 2028

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Cotización de Siemens Energy

Morgan Stanley | Nuestro analista Max Yates atribuye la sensibilidad reciente de Siemens Energy a que es un valor con un posicionamiento elevado. Sin embargo, destaca que a estos niveles ofrece una oportunidad de compra: Los centros de datos son solo un 7% de los pedidos del grupo en 2025, Actualmente el precio de la acción descuenta un EBITA 2028 de 4,6 Bn€, lo que supone la parte baja del rango del objetivo de ventas y márgenes 2028, Lo cual […]

Se recortan estimaciones de BPA para Orsted entre un 15%-45 % para 2025-2027 por menores ganancias tras el desmantelamiento de parques eólicos

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Orsted

Deutsche Bank Research | Incorporamos el nuevo plan de capex de Orsted, un 25% inferior para 2024-30, de 210-230.000 millones de coronas danesas. Nuestras nuevas estimaciones de EBITDA (sin plusvalías) para 2025 y 2026 se sitúan en el punto medio de las últimas previsiones. Recortamos nuestras estimaciones de EBITDA (ex ganancias) entre un 4% y un 6% para 2028-30, en gran medida por el nuevo plan de inversiones. Ahora vemos un EBITDA (sin plusvalías) de unos 38.000 millones de coronas […]

Bancos italianos: preferencia hacia modelos con menor sensibilidad a tipos y/o unas fuentes de ingresos más diversificadas

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Banco de Italia

Morgan Stanley | Pamela Zuluaga actualiza sus estimaciones en los bancos italianos, incorporando 1) unas cifras de NII en el 4Q más resistentes de lo que esperada, 2) nuevos objetivos estratégicos y 3) nuevos planes de distribución. Donde más difiere vs consenso y vs el guidance de los managements es en el NII en FY26-27, donde ella asume que el BCE sigue bajando tipos hacia un tipo terminal del 1%, lo que pondría mayor presión en los márgenes de los […]

Air Liquide logra una subida de 140 p.b. de margen (+20,4%) en el 2S24 por mejoras en eficiencias, precios y gestión del portfolio

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Complejo de Air Liquide

Banco Sabadell | Los resultados del 2S24 han estado ligeramente por encima en EBIT recurrente (+7,8% vs +7,5% BS(e) y +6,9% consenso), que deja un margen del 20,4% (BS(e) en línea, vs 20,3% consenso) subiendo así +140 p.b. vs 2S’23 por mejoras en eficiencias, precios y gestión del portfolio. Además, anuncian DPA’24 de 3,3 euros/acc. (+14% vs 2023; 1,9% yield) vs 3,05 BS(e) y 3,1 consenso. A futuro, esperan crecer en margen EBIT recurrente +200 p.b. (excluyendo efecto energía) entre […]

Besi tiene una fuerte posición competitiva y la recuperación del ciclo puede acelerar los beneficios: Overweight, P. O. 145 eur/acc

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Besi

Morgan Stanley | Nigel van Putten reitera la recomendación de Overweight (OW) en Besi, y destaca su resiliencia durante la desaceleración del ciclo, lo que refleja su fuerte posicionamiento competitivo y su buena ejecución. Una recuperación del ciclo podría dar lugar a una fuerte aceleración de beneficios gracias al apalancamiento en su modelo de negocio. La visibilidad es limitada, pero espera una recuperación mainstream en el 2H y una mayor adopción de hybrid bonding.  BESI, Overweight, Precio Objetivo 145 euros/acción.

Holcim y Heidelberg en riesgo de corrección: el rally derivado de las expectativas de reconstrucción en Ucrania tiene poco recorrido

Consenso del Mercado
holcim_2

Morgan Stanley | Cedar Ekblom no ve más recorrido en el rally derivado de las expectativas de la reconstrucción de Ucrania. El sector construcción lleva un rerating EV/EBIT +12% YTD (+17% YTD en heavyside) acompañado de revisiones de beneficios negativas (-1%) y sin haber visto mejoras en los indicadores de actividad en construcción en Estados Unidos o la Eurozona. Cedar cree que el gasto en construcción y consumo en cemento global debería de aumentar un 140%-300% para justificar estos incrementos […]

Wizz, AF-KLM y Lufthansa, las aerolíneas más beneficiadas por una potencial paz en Ucrania: se reabre el espacio aéreo ruso, baja el precio del combustible, y crecen rutas demanda

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Avion de Air France- KLM

Morgan Stanley | Tras los distintos titulares relacionados con el avance en las negociaciones para un fin al conflicto en Ucrania, los analistas de aerolíneas de todas las regiones han analizado cuales serían las potenciales implicaciones. En general, creen que tendría un impacto positivo para la mayoría de aerolíneas, impulsado por la reapertura del espacio aéreo ruso, la moderación del precio del combustible, y el aumento de las rutas y de la demanda. Sin embargo, reconocen que hay divergencias en […]