Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

BASF enfrenta un entorno difícil en el 2S25, pero los dividendos podrían mejorar con la finalización del complejo Zhanjiang en China. Overweight. P.O. 64 €

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Fábrica de BASF

Morgan Stanley | Nuestro analista Tom Wrigglesworth cree que BASF enfrenta un entorno difícil en el 2S25, pero muestra señales positivas a nivel interno que podrían anticipar una recuperación de beneficios, con más riesgo de upside que de downside. El experto ve tres catalizadores principales: (1) La venta de la división de Coatings podría desbloquear valor y reducir deuda, la valoración SoTP apunta a 64 euros, algo que se podría cristalizar si se va reduciendo el descuento por conglomerado, (2) […]

SAP obtiene sólidos resultados en todas las áreas y mantiene el guidance para el resto del año: Overweight, P. O. 285 eur/acc

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SAP-Logo

Morgan Stanley | Adam Wood considera que SAP ha tenido unos resultados sólidos en todas las áreas durante el 2Q, y que el mantenimiento de su guidance para el FY25 debería generar confianza. Espera una reacción al alza de low-single-digit de las acciones. La cartera de pedidos en la nube (CCB) creció un +28%, excluyendo efectos de divisa, lo que considera al menos en línea con las expectativas y un pequeño alivio, dado que había temores de que pudiera desacelerarse al 27%. Los […]

Las guías decepcionan pero la reacción del mercado es excesiva: tras caer un -11%, ASML supone una oportunidad

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asml

Bankinter | Resultados 2T25 y cartera de pedidos mejores de lo esperado si bien las guías para el próximo trimestre decepcionan. Los mensajes reflejaron también sobre el crecimiento en 2026. En todo caso, la compañía en la conferencia de resultados reiteró objetivos 2030: Ingresos en el rango de 44.000M€-60.000M€ y margen bruto 56%/60%. Desde nuestro punto de vista, pese a que los mensajes de c/p son claramente conservadores, la visión estratégica de largo plazo del negocio sigue siendo sólida. Creemos […]

Con ventas de 22.726 M$ (+1% anual), los volúmenes de Pepsico se contraen un-1,5% con precios +4% lo que invita a pensar en pérdida de cuota de mercado

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Bankinter | La compañía publicó ayer resultados del 2T25 mejores de lo esperado. Revisó al alza las guías de beneficios para el conjunto del año. Las cifras principales comparadas con el consenso: Ventas 22.726 M$ (+1% anual) vs 22.318 M$ (-0,8%) esperado, BPA 2,12$ (-7,0 % anual) vs 2,03$ (-11%). Para el conjunto del año estima una caída del BPA de -1,5% (vs -3% anterior). Sin cambios respecto al crecimiento en ventas comparables: +2%/+3%. Opinión del equipo de análisis: Cifras […]

Orsted se queda por detrás en performance del sector y en el consenso: de Equal a Overweight, P. O. de 340 a 360 DKr

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Orsted

Morgan Stanley | Rob Pulleyn cree que el riesgo sobre renovables en Estados Unidos se está dando la vuelta y que el mercado vuelve a mirar al sector. Rob ve esto como una oportunidad de compra contraría, ya que la compañía se ha quedado por detrás en performance del sector y en el consenso de analistas. El valor está reflejando la cancelación de proyectos en Estados Unidos, incluyendo la deuda remanente por el capex, y un 40% de descuento sobre […]

Equinor podría sorprender a la baja en sus próximos resultados por nuevos impairments en Empire Wind con un aumento del apalancamiento por encima del 20%

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Plataforma Equinor

Morgan Stanley | Nuestro analista Martijn Rats prevé una temporada de resultados débil por la caída de precios de petróleo y gas, y con un performance mixto en trading, a pesar de que los márgenes en refino se mantienen sólidos. De entre las majors, Martijn cree que Equinor es la que podría sorprender a la baja en su publicación (con expectativa neutral para el resto), ya es posible que anuncie nuevos impairments en Empire Wind y podría confirmar un aumento […]

Befesa: el próximo catalizador para la acción sería la muestra de que el momentum operativo continúa, junto con el desapalancamiento

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Befesa- Logo

Morgan Stanley | Adahna Ekoku repasa los principales debates que rodean a la compañía y a su visión Overweight (OW). Empezando por la intención del mantenimiento de la transición hacia el acero verde (vía EAF) en Europa, tras los anuncios de retraso de proyectos de Arcelor, la estimación conservadora de Adana indica que habrá ~24mtpa de capacidad entrando al sistema en 2030, algo positivo para Befesa. La nota también repasa la capacidad de crecimiento del negocio de residuos de acero […]

Crecimiento limitado en el medio/largo plazo debido al débil aumento en el número de EUV: P. O. de ASML de 640 a 660 eur/acc

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La tecnológica ASML

Morgan Stanley | Lee Simpson espera que ASML presente un fuerte libro de pedidos en el 2Q (>4bn EUR), debido a la potencial demanda de China (que subirá su peso en el mix de mid-20s% a high-20s%) y el resurgimiento de TSMC. Sin embargo, ve un crecimiento limitado en el medio/largo plazo debido al débil aumento en el número de sistemas de litografía EUV (ultravioleta extrema), lo que afecta a las estimaciones y a la valoración. Por ello mantiene la recomendación de Equalweight […]

Se eleva P.O. de RheinMetall a a 2.200 desde 2.000 € a la espera de una potencial revisión al alza del guidance para el conjunto del año

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Sede de Rheinmetall, el mayor fabricante de armas de Alemania y el décimo en Europa

Morgan Stanley | Marie-Ange Riggio (analista) sube su precio objetivo en RheinMetall a 2.200 € a la espera de una potencial revisión al alza del guidance para todo el año 2025. Más en detalle, espera un 2T débil en términos de pedidos, ingresos y márgenes, como consecuencia principalmente de la implementación del nuevo gobierno alemán, del approach “wait and see” de otros países europeos hasta la cumbre de la OTAN, y de elementos extraordinarios (“one-offs”) en la división de W&A […]

Euronext: 2T25 será otro trimestre con un crecimiento orgánico de dos dígitos de los ingresos, sigue siendo nuestra selección preferida

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Euronext

Deutsche Bank | Espera otro trimestre de crecimiento de dos dígitos; Precio Objetivo 164 euros a 167 euros. Último cierre 146,30 euros, Comprar. Benjamin Goy: Gracias a los fuertes volúmenes de abril y parcialmente de mayo, así como a las iniciativas de crecimiento, estimamos que el 2T25 será otro trimestre con un crecimiento orgánico de dos dígitos de los ingresos de Euronext. De este modo, el grupo debería mantenerse muy por delante de sus previsiones a medio plazo. El buen […]