Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

La competencia, la desaceleración de los motores de crecimiento y las lecturas de alto riesgo en el pipeline sugieren un riesgo de caída en Roche: Underweight, P. O. de 245 a 255 SFr

Consenso del Mercado
Roche

Morgan Stanley | Sarita Kapila (analista) reitera su visión Underweight (UW) sobre Roche, considerando que la competencia, la desaceleración de los motores de crecimiento y las lecturas de alto riesgo en el pipeline sugieren un riesgo de caída de MSD% en las estimaciones de beneficios del consenso. Sarita cree que la falta de momentum en el pipeline probablemente continúe hasta 2026, con preocupaciones cada vez mayores sobre sobre la necesidad de una innovación significativa para compensar el ritmo constante de expiración de patentes. En […]

Schneider Electric: de Equal a Overweight y P. O. de 240 a 280 eur/acc, «atractiva posición del negocio de equipos para centros de datos de clase mundial»

Consenso del Mercado
Sede Schneider Electric

Mrogan Stanley | Max Yates (analista) mejora Schneider Electric a Overweight (OW), anticipando un cambio de tendencia en los márgenes en 2026-27. Aunque la ejecución de Schneider ha quedado rezagada frente a sus competidores en FY25, Max identifica tres palancas clave para mejorar los márgenes: Ahorros en productividad que vuelven a superar el 1% de las ventas, Recuperación de segmentos de alto margen (como edificios), Finalización de la transición a SAAS en 2027. Prevé que el CMD del 11 de diciembre presentará este enfoque. Estima […]

Los múltiplos de L’Oréal son exigentes (PER 26 27x; EV/Ebitda18x) en un entorno con baja visibilidad y moderación del crecimiento: Neutral, P. O. 400 eur/acc

Consenso del Mercado
Loreal_lobby

Bankinter | Múltiplos exigentes en un entorno de desaceleración. Las ventas del 3T 2025 ganan tracción, pero no alcanzan el ritmo esperado. En términos comparables crecen +4,2% vs +4,9% esperado. Comparan con crecimientos de +2,4% en 2T y +3,5% en 1T. Por regiones, Norte de Asia recupera, pero Norteamérica y Latam desaceleran. Por áreas de negocio, 3 de las 4 divisiones no alcanzan las expectativas, aunque todas recuperan frente al trimestre anterior. En los 9 primeros meses del año, el […]

Se reduce P.O. para BNP Paribas en un 10% hasta 83€ por un aumento de 100 p.b. en el coste del capital para reflejar las dudas en torno a los litigios

Consenso del Mercado
Logo BNP Paribas

Morgan Stanley | Giulia Aurora Miotto (analista) reduce su precio objetivo para BNP Paribas en un 10%, hasta €83, atribuyendo un aumento de 100pb en el coste del capital para reflejar la incertidumbre en torno al litigio. Mantiene su recomendación en EW, a pesar de una valoración que parece barata, debido a la complejidad y a un capital ajustado: el CET1 de BNP se situaba en 12,5% al cierre de 2T, y espera que esté en 12.2% en Q3, frente […]

Kering, alentadores resultados con sorpresas positivas en todas las divisiones (Saint Laurent, Bottega Veneta y «otras marcas» como Balenciaga)

Consenso del Mercado
El grupo francés Kering es propietario entre otros de Balenciaga

Morgan Stanley | Ed Aubin (analista) considera alentadores los resultados del 3Q25 de su Top Pick Kering, destacando el tono optimista de los comentarios del management. Aunque la mejora secuencial en Gucci durante el 3Q es positiva, Ed subraya que la principal sorpresa positiva del informe proviene del resto del grupo (Saint Laurent, Bottega Veneta y «otras marcas» como Balenciaga), que superaron claramente las expectativas del consenso de VA. De cara al futuro, cree que L’Oréal y Kering tienen una oportunidad significativa para […]

KGHM, sobresale entre sus pares por su exposición diferenciada a la plata: Top pick

Consenso del Mercado
kghm

Morgan Stanley | Ioannis Masvoulas (analista) analiza los tailwinds de los subproductos de metales preciosos de los productores de cobre, destacando como Top Pick a KGHM. Ioannis señala que KGHM sobresale entre sus pares por su exposición diferenciada a la plata, que representa el 21% de los ingresos spot 2026 y se traduce en un aumento del 8% en EBITDA por cada incremento del 10% en el precio de la plata. Este ángulo de metales preciosos se suma a la elevada sensibilidad de […]

Aurubis, de Equalweight a Underweight y P. O. de 98 a 95 euros: su modelo diversificado limita su apalancamiento operativo

Consenso del Mercado
Aurubis

Morgan Stanley | Adahna Ekoku (analista) baja Aurubis a Underweight (UW), prefiriendo a sus pares como KGHM (Top Pick), con mayor apalancamiento al ciclo alcista de materias primas. Detalla cómo el modelo diversificado de Aurubis limita su apalancamiento operativo frente al impulso de los metales. Ve el panorama para FY25/26 como mixto, con tailwinds por ganancias de metales libres (oro, plata, cobre) y primas récord de cobre, parcialmente contrarrestados por coberturas, RCs de chatarra más débiles, TC/RCs más suaves y headwinds por FX. Destaca que […]

Con un P/E ajustado de 35x CY26 y un EV/FCFF de 29x CY26, SAP sigue teniendo un punto de entrada atractivo

Consenso del Mercado
SAP-Logo

Morgan Stanley | Preview 3Q | Adam Wood (analista) se muestra positivo ante los resultados de Q3 de SAP, viendo riesgo al alza en el crecimiento de CCB. Reconoce que las preocupaciones macro que afectan el cierre de acuerdos han dominado el debate recientemente y generado nerviosismo adicional en el trimestre. Sin embargo, su encuesta AlphaWise Reseller de Q3FY25 y checks revelan una visión más tranquilizadora, impulsada por un fuerte crecimiento en suscripciones Cloud. La encuesta también apunta a una perspectiva positiva para […]

Resultados banca americana: el crecimiento estimado en BPA oscila entre +7,9% (Wells Fargo) y +28,7% (Goldman Sachs)

Consenso del Mercado
Sector financiero de EEUU

Bankinter | Este martes empieza la publicación de resultados 3T2025 y las cifras van a ser buenas. El crecimiento estimado en BPA oscila entre +7,9% (Wells Fargo) y +28,7% (Goldman Sachs), gracias al trading, la banca de inversión y un coste del riego/CoR estable. La clave para las cotizaciones está en el guidance 4T 2025/2026 y la gestión del capital donde esperamos mensajes positivos debido a: (1) la mejora prevista en Banca de Inversión (Fusiones y Adquisiciones, salidas a bolsa […]

Sin soluciones fáciles para los desafíos a los que se enfrente Worldline: de Equal a Underweight y P. O. de 3,80 a 1,80 eur/acc

Consenso del Mercado
worldline

Morgan Stanley | Mark Hyatt (analista) no ve soluciones fáciles a los desafíos que enfrenta la narrativa de Worldline, rebajando la acción a Underweight (UW). Ante la disyuntiva entre priorizar inversión o proteger el FCF, su tesis cambia de una “dislocación temporal” a una “reconstrucción estructural”.  No ve una vía rápida de regreso a la conversión de FCF previa a FY23, debido al crecimiento más lento, elementos extraordinarios persistentes y mayores costes de financiación. Su modelo DCF a 5 años (11.5% WACC; 2% crecimiento terminal; ~19% margen […]