Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Sector construcción: revisiones de beneficios para 2025/26 a la baja, sobre todo en EEUU donde el entorno de crecimiento orgánico se ha debilitado

Consenso del Mercado
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Morgan Stanley | Nuestra analista Cedar Ekblom observa una leve mejora en los indicadores europeos de construcción, con Alemania y Reino Unido superando a Francia. A pesar de una demanda débil, los precios industriales se mantienen o suben, lo que respalda su tesis de poder estructural en precios. En EEUU, la caída en volúmenes en construcción residencial limitará el crecimiento en el segundo semestre para empresas como Wienerberger o Saint Gobain. Las revisiones de beneficios para 2025/26 han sido mayoritariamente […]

Accor sigue siendo el Top Pick del sector Hoteles: Overweight, P. O. de 52 a 55 eur/acc

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Morgan Stanley | Jamie Rollo (analista) espera ver una desaceleración del RevPAR respecto al 1Q, pero con una mayor diferencia tanto por región como por operador.  En USA, el RevPAR apunta a un crecimiento del -0.1%YoY (vs 2.4% 1Q), marcando la primera contracción trimestral desde la pandemia. La debilidad se concentra en la ocupación (i.e. indicador adelantado de demanda).  En Europa, aunque se espera desaceleración vs 1Q (2.2% vs 4%), sigue estando por encima de USA. Aquí Jamie destaca el buen comportamiento […]

La posición financiera de Nestlé es débil, con una escasa generación de caja y limitaciones de dividendo: Underweight, P. O. de 93 a 95 $/acc

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Morgan Stanley | Sarah Simon reitera su Underweight en Nestlé ya que espera un RIG negativo, elasticidad en precios en café y caco y problemas en Health Science. Sigue pensando que la posición financiera de Nestlé es débil, con una escasa generación de caja y limitaciones de dividendo que le impiden reinvertir apropiadamente en el negocio. Riesgo absoluto a la baja es limitado pero en relativo a Danone, cree que lo puede hacer peor. Nestlé, Underweight, Precio Objetivo de 93 […]

Holcim, de Equal a Overweight tras el spin off de Amrize y P. O. de 97 a 55 francos suizos

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Morgan Stanley | Después del spin off de Amrize, Cedar Ekblom sube la compañía a Overweight (OW), con estimaciones de crecimiento de EBIT de 8% CAGR 2025-30. Cedar destaca la capacidad de generación de caja (conversión de FCF desde EBITDA de un 57% en 2024), para la que el Management mantiene un objetivo de >50% a 2030. Cedar estima un FCF/EBITDA de 56% de media durante 2026-28, por encima de sus pares Heidelberg, Buzzi, Cemex o Vicat. Esta gestión de la […]

Rheinmetall y Siemens Energy, las dos compañías que mejor lo han hecho este año en Europa

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Índice Eurostoxx

Morgan Stanley | Los analistas de Cap. Goods y Defensa, comparan las dos compañías que mejor lo han hecho este año en Europa: Rheinmetall y Siemens Energy.  1) Cto. Ingresos y EBIT: Dicho esto, ven más potencial de crecimiento de ingresos en RHM para 2030, mientras que el crecimiento a futuro del EBIT de ENR depende más de la expansión en márgenes (lo que incluye la recuperación de la división eólica). No obstante, ven un importante potencial de revisiones al alza por parte del consenso en ambos […]

La incertidumbre y las presiones de capital seguirán afectando negativamente al precio de la acción de UBS: de Equal a Underweight, P. O. de 28 a 26 SFr

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Oficina del banco suiza UBS

Morgan Stanley | Giulia Miotto (analista) incorpora las nuevas propuestas de capital en su modelo, y como consecuencia, recorta su estimación de buybacks a $3b de 2026 en adelante. También incorpora el guidance proporcionado, y eso le lleva a revisar a la baja su estimación BPA 2025-28 en un -5% de media. Y aunque Giulia ve potencial de aplicar varias medidas para mitigar el impacto, advierte que la incertidumbre y las presiones de capital seguirán afectando negativamente al precio de […]

Bancos europeos: el crecimiento de préstamos en la Eurozona mejora un 1,8% anual (vs 1.,% previo), aunque siguen por debajo de Reino Unido/EEUU

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Angela Cruz, analista de Scope Ratings

Morgan Stanley | Los datos de abril reflejan buenas cifras de crecimiento de depósitos con los balances creciendo un 3,4% anual frente al 3,2% anual anterior, aunque con bastante dispersión (Benelux e Iberia con crecimientos del 5-6% vs Francia sin crecimiento). Las betas de depósitos se han estabilizado en los últimos meses. Y aunque unos menores tipos siguen trasladándose al pricing de depósitos, con las betas de depósitos overnight subiendo 150 p.b. aún están en un nivel moderado (10.8%). El […]

Ampliación de márgenes por el crecimiento de volúmenes en productos agrarios: BASF, Bayer, Croda, Clariant y Lanxess, buen posicionadas para aprovechar el rebote

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Fábrica de BASF

Morgan Stanley | El equipo de analistas global del sector cree que estamos ante el inicio de un ciclo de crecimiento de volúmenes en productos para la protección de cosechas agrarias (inventarios a final de 2024 por debajo de su media 10y), después de un fuerte reset en demanda (15% en 2Q23). Este aumento de volúmenes vendría acompañado de una ampliación de márgenes (300bps hasta mid cycle) y mejores cifras de crecimiento de beneficios. Tom Wrigglesworth cree que BASF, Bayer, Croda, […]

El accidente en India de un Boeing 787 Dreamliner, nuevo foco de incertidumbre, tras las medidas del nuevo CEO Ortberg para reforzar su balance a finales de año

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Logo de Boeing

Bankinter | Accidente en India de un Boeing 787 Dreamliner. Ayer se produjo un accidente de un vuelo de Air India, modelo Boeing 787 Dreamliner, con 242 personas a bordo entre pasajeros y tripulación. Opinión del equipo de análisis: Por el momento se desconocen las causas del accidente. Las acciones de Boeing cerraron con una caída del -4,8%, pero llegaron a bajar en la sesión hasta un -5,9%. Boeing lleva en pérdidas desde el ejercicio 2020, tras los accidentes del […]

El impulso de Deutsche Telekom se ha estancado (incluso invertido), pero hay muchos catalizadores positivos por delante

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Deutsche Bank ha publicado los resultados del 1T21

Morgan Stanley | Nuestro analista Emmet Kelly actualiza su modelo tras la presentación de resultados de la compañía, incluyendo la mejora de guidance en el 1T. Cree que en el 2T veremos buen crecimiento de EBITDAaL, derivado de la posición de la compañía en el mercado alemán, el aniversario de las subidas salariales, que fueron one-offs y potenciales reducciones de personal (ya cayó un 4,2% en 1T25). Emmet Kelly reitera el OW sobre DTE, gracias a un retorno a accionistas […]