Categoría: Consenso del Mercado

El Equity USA no tiene una sobrecompra tan extrema como parece

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Morgan Stanley | El rally del S&P500 (SPX) ha seguido cogiendo fuerza y la estabilidad de los últimos días ha llevado a la volatilidad realizada de 90D al nivel de 10 por primera vez en cuatro años. Aunque estos niveles han coincidido con máximos de mercado en los últimos años, como en 3Q18 o 1Q20, Matt Garman (Morgan Stanley Alpha) comenta que no tiene por qué ser un indicador de venta. De hecho, durante todo 2017 la volatilidad realizada de 90D estuvo por […]

¿ Cinco recortes adicionales de los tipos de la Fed en los próximos 18 meses?

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Ronald Temple (Lazard) | Después del recorte de tipos de interés de la Reserva Federal de EEUU (Fed) de 25 puntos básicos (pb) el 17 del septiembre, los mercados están descontando cuatro bajadas hasta la reunión del 29 de julio de 2026, lo que situaría el tipo de los fondos federales entre el 3% y el 3,25%. Para Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard, estas expectativas podrían resultar acertadas, pero cree que la conclusión clave que se desprende […]

El PIB de España podría crecer hasta el 2,6% anual en 2025, según Funcas, dos décimas más que su previsión anterior

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CdM | El Panel de Funcas ha revisado al alza dos décimas la previsión de crecimiento para la economía española este año, hasta el 2,6%, después de que, según los datos provisionales del INE, el PIB creciera en el segundo trimestre un 0,7%, dos décimas más de lo esperado por los panelistas. A ello se suma el mantenimiento de las previsiones de crecimiento intertrimestral en torno al 0,5% para el resto del año. Catorce panelistas han modificado su previsión al […]

El 100% es el nuevo 60%

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Hans-Jörg Naumer (Allianz Global Investment) | ¿Alguien recuerda los criterios de Maastricht, aquellos requisitos mínimos fijados en su día para entrar en la zona euro? Era la “condición” formal para acceder a la moneda única. Desde entonces, la unión monetaria europea ha quedado muy lejos de esas referencias iniciales. Hoy, acercarse siquiera a esos límites ya sería un éxito: una deuda del 60% del PIB y un déficit máximo del 3%. La realidad, sin embargo, es otra: “el 100% es […]

Los bancos soportan la renta variable española

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Morgan Stanley | Desde una perspectiva macro, España sigue haciéndolo mejor que la mayoría de las grandes economías europeas y el equipo macro ha revisado al alza las previsiones de crecimiento del PIB para 2025 y 2026 hasta el 2,7% y el 2,3% respectivamente (vs 2.3% y 2.0% anterior) apoyándose en: Flujos migratorios fuertes … que impulsarán el crecimiento de la población. Estiman un impulso al crecimiento anual del PIB de 1.2ppY tan solo por la inmigración. Una demanda interna sólida … respaldada por el consumo privado … […]

Crecimiento cero de la construcción en Europa en 2025 por la escasez de mano de obra y la incertidumbre

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Crédito y Caución / Atradius | Tras aumentar un 2,7 % el año pasado, la producción mundial en el sector de la construcción se ralentizará hasta el 1,4 % este año, seguido de un 2,1% en 2026, según un estudio difundido por Crédito y Caución. En lo que respecta a Europa, se prevé crecimiento cero en 2025, seguido de un modesto repunte el año que viene si continúan las bajadas de tipos de interés del Banco Central Europeo, lo que […]

36 valores con recomendación de Compra y nueve en Venta en el Consenso de septiembre

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José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las empresas españolas analizadas asciende a 951.934,16 millones de euros al cierre de agosto de 2025, lo cual supone una subida del +24,8% respecto al cierre de 2024.  El precio objetivo medio ponderado es de 12,8€, ha subido un +35,3% respecto al año anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 11,9€ (ha subido un +37,8% respecto al año precedente). Por tanto, el descuento medio ponderado entre […]

Los precios de la vivienda suben un +12,7% anual en el 2T25, la segunda mayor alza desde tiempos de la burbuja inmobiliaria

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Bankinter | El Índice de Precios de la Vivienda, que elabora el INE, apunta a una subida de precios del +12,7% en 2T2025 (anual), vs +12,2% anterior. En términos intertrimestrales, la subida es del +4,0% en comparación con el +3,5% anterior. Estas cifras suponen la segunda mayor alza interanual desde el inicio de la serie histórica, tras aquella del primer trimestre de 2007, cuando subió un 13,1%, y su mayor incremento trimestral en diez años, por el empuje de la […]

Cambios Eurostoxx50 revisión anual

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Banco Sabadell | Stoxx ha anunciado que tras su revisión anual de septiembre dejarán el índice Nokia, Stellantis y Pernod Ricard y su lugar lo ocuparán Deutsche Bank, Siemens Energy y Argenx, que pasarán a formar parte del Eurostoxx 50 el próximo 22 de septiembre (cierre del viernes 19 de septiembre). En base a lo anterior, los tres valores mencionados anteriormente saldrán ese mismo día.

El 69% de la capacidad de almacenamiento de gas en Alemania está por debajo de la media de la última década

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DWS | A solo unas semanas del inicio de la temporada de calefacción, los niveles de almacenamiento de gas en Alemania están llamando la atención. A finales de agosto, las reservas se situaban en el 69% de su capacidad, muy por debajo de la media estacional de los últimos diez años, que ronda el 82%, y marcan el nivel más bajo para esta época del año desde 2015, aparte del año de crisis de 2021. Los países vecinos se encuentran […]