Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Con el sector defensa europeo beneficiado por el entorno geoestratégico, Indra cotiza a los múltiplos más bajos, con crecimientos medios de BNA del 8% para 2024-26

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Radar militar de Indra

Bankinter | Continúa el buen momento para el sector y nuestra cartera temática se revaloriza +30% en el año, especialmente gracias a los valores europeos. En febrero concluyó la Conferencia de Seguridad de Munich sin un acuerdo preliminar para poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania, aunque con una conclusión clara: Europa debe estar preparada y aumentar de forma significativa su gasto en defensa. En línea con este argumento algunos de los países de la OTAN ya se […]

Con una estimación de hasta 8,2 Bn€ de retornos al accionista, IAG es Top Pick del sector: Overweight, P. O. de 4,50 a 4,80 eur/acc

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IAG

Morgan Stanley | Conor Dwyer (analista) reitera IAG (IAG) como su Top Pick del sector, ya que tras los resultados, tiene más convicción en la salud de los márgenes y generación de FCF como drivers de unos retornos al accionista atractivos durante los próximos 3Y. En concreto, Conor estima un FCF yield del 11% de media para FY25-27, asumiendo unos retornos al accionista de €6.4bn (28% del market cap) y un apalancamiento del 1.0x en FY27. No obstante, en caso […]

Las guías 2025 de Grifols reflejan objetivos alcanzables, pero el re-rating dependerá de su capacidad para seguir haciendo delivery a corto plazo

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Cotización de Grifols

Banco Sabadell | Del CMD’25 de la compañía destacamos los principales mensajes: ▪ Para 2025e espera un crecimiento de ventas +7% LfL (vs +7% consenso y +6% BS(e)) y un EBITDA Aj. de ~2.025 M euros (vs 2.043 M consenso y 1.959 M BS(e)). Además, espera generar un FCF’25 de 500 M euros (vs 593 M euros consenso 634 M BS(e)) y un endeudamiento ~4,0x DFN/EBITDA (vs 4,3x BS(e) y consenso). El IRA enEE.UU.(enero’25) podría tener un impacto potencial entre […]

El mercado no pone en valor el potencial de Puig y aplica un descuento excesivo: Sobreponderar (P. O. 25,20 eur/acc)

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Logo Grupo Puig

Renta 4 | Puig Brands (PUIG) publica los resultados correspondientes al 4T24/2024 el día 27 de febrero de 2025 tras el cierre del mercado y celebrará conference call el mismo día a las 18:15. Recomendación SOBREPONDERAR con P.O. 25,20 eur/acc. Principales cifras: Esperamos que Puig Brands presente sus resultados 2S24/2024 sin grandes sorpresas en el top line, toda vez que ya publicó el avance de ventas del trimestre el pasado 30 de enero, y en línea con su guía de márgenes a nivel EBITDA ajustado […]

Solaria, Acciona Energía: unos precios más bajos del gas tras un posible acuerdo de paz en Ucrania pesarían en renovables con balances débiles

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Sede de Solaria en Madrid

Morgan Stanley | Rob Pulleyn analiza la sensibilidad de las compañías de Utilities a los precios de la energía, en el contexto de un posible acuerdo de paz en Rusia/Ucrania y varios escenarios de precios de energía. Sigue viendo unos mercados de gas y electricidad tirantes en la mayoría de países europeos y, en su escenario base, considera que la vuelta de las importaciones de gas ruso es poco probable. Las estimaciones de nuestro equipo de TTF y EUA implican […]

La mejora del dividendo y el anuncio de la compra de un 10% por parte de la propia compañía seguirá siendo un soporte para Naturgy

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Sede de Naturgy

Banc Sabadell | De la conference call resultados 2024 y actualización del Plan Estratégico 25-27 de Naturgy (NTGY) destacamos: Dado que las condiciones de mercado son más complejas ahora para invertir prefieren ser más cautos, por lo que la acumulación de cash si no encuentran inversiones la distribuirán al accionista; todo ello estaría condicionado a un suelo en el rating BBB (S&P). Se comprometen a aumentar el free float (hasta c. 15%) y la liquidez para que la acción pueda […]

Repsol implementa coberturas para el precio del gas en 2026 (55%); de underweight a equalweight, P.O. de 11,70 € a 13,40 €

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Logo- Repsol

Morgan Stanley | Tras la presentación de resultados, el guidance de Repsol en buybacks para 2025 ha superado la expectativas de nuestro analista de energía Sasi Chilukuru. La compañía apoyaba los buybacks en unas expectativas de producción en el rango alto, en un aumento de indicador márgenes de refino ($7,1/bbl) derivadas de una mayor demanda de diesel durante el trimestre y mejores expectativas durante 2025 (prima de $1,2/bbl a $2/bbl). La compañía ha implementado coberturas para el precio del gas […]

Caixabank: rentabilidad/RoTE del 18,1% vs 15,6% en 2023 y una morosidad del 2,6% vs 3,4% en España

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Logo Caixabank

Bankinter | Mantenemos nuestra apuesta estratégica por CaixaBank porque: (1) disfruta de un buen momento en resultados y rentabilidad/RoTE (18,1% vs 15,6% en 2023) con una ratio de capital confortable (CET1~12,2%) y buenos índices de calidad crediticia (morosidad~2,6% vs 3,4% en España) y (2) la política de remuneraciónpara los accionistas vía dividendo & recompras de acciones es atractiva (>13.000 M€ en 2025/2027 según nuestras estimaciones). Tras los resultados 2024, revisamos nuestro Precio Objetivo hasta 7,50 €/acc. (vs 6,65 €/ac. ant.). […]

Aena, top pick en aeropuertos europeos: su estrategia conjuga el aumento de tráfico, con opción alcista en retail y aumento de capex

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Morgan Stanley | Nuestro analista Nic Mora hace un preview de resultados en el sector de aeropuertos y repasa los 2-3 puntos clave a vigilar para cada una de las compañías. En general, Mora se mantiene constructivo sobre ADP cara a resultados, más neutral en Aena, Fraport, AIA y mira con cautela los de Zurich, donde mantiene un UW. Más allá de los resultados (ADP 19 Feb / AIA 24 Feb / Aena 26 Feb / Zurich 7 Mar / […]

Ferrovial podría anunciar un retorno al accionista (buybacks + dividendos) del 5% en 2025: Overweight, P. O. de 49 a 50 eur/acc

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Morgan Stanley | Nic Mora repasa los resultados que la compañía va publicando para cada uno de sus activos en 4Q24 y sube su Precio Objetivo hasta 50 euros. Los resultados de los US Managed Lanes sorprendieron al alza (especialmente en I-66/I-77), mientras que los fuertes descuentos a usuarios equilibran buenos datos de tráfico. Con el ~80% del valor en equity habiendo reportado, sólo queda una incógnita de cara a la publicación de resultados de la compañía (27 Feb) y […]