Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Previo Redeia 2024: se estima que el beneficio neto recogerá la minusvalía de 137 M€ después de impuestos generada con la venta de Hispasat

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Centro de control de Redeia

Renta 4 | Redeia presentará sus cifras 2024 el próximo miércoles 26 de febrero antes de la apertura del mercado, conferencia prevista a las 12.30 horas. P.O. 19,00 euros, mantener. Destacamos: Ajustamos las cifras 2023 y 2024 con la desconsolidación de las cifras de Hispasat tras la desinversión. Sin tener en cuenta este factor, las cifras anuales están afectadas por la salida de los activos pre-98 en el negocio de transporte de electricidad en España, que previsiblemente provocarán un descenso […]

El rally de ArcelorMittal podría estar despropocionado y los aranceles restan visibilidad: de Over a Equalweight

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Logo-ArcelorMittal

Morgan Stanley | Alain Gabriel cree que la combinación de una mejora del spot EBITDA de Arcerlor Mittal (MTS), junto con el entorno comercial en Europa – revisión de cuotas (safeguard review) e investigación anti dumping chino– han dado impulso a un rerating en Arcelor, que ha superado con creces el ritmo de crecimiento de los márgenes de HRC. Alain cree que las expectativas sobre la reconstrucción de Ucrania y la mejoría macro en Europa, han sido otro factor de apoyo […]

Previo resultados 4T24 Fluidra: la mejora de resultados no justifica su valoración (12x EV/Ebitda y 32x PER)

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Fluidra_recurso_piscina

Intermoney | Resultados mejorando progresivamente. Fluidra ha ido mejorando sus resultados a lo largo del año. Presentó en el 9M24 un ligero crecimiento en ventas vs. 9M23 del +1%., (-5% en el 1T; +2% en el 2T y +6% en el 3T); un aumento del EBITDA del +5,6% gracias a la mejora de márgenes (23,6% vs. 22,5%) y una importante reducción de deuda (-€103mn), hasta los €1.069mn, que les ha permitido bajar el endeudamiento hasta las 2,3x dn/ebitda (desde 2,5x). […]

Cautela a corto plazo en ArcelorMittal tras el aviso de aranceles del 25% en EEUU ; Neutral vs Comprar. P. O: 27€/acción desde 24,4€/acción

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Viejo edificio de ArcelorMittal en Chicago

Bankinter | Revisamos nuestra recomendación a Neutral (desde Comprar) P. Obj: 27,0€/acc. (desde 24,4€/acc. ant). El anuncio de aranceles del 25% en EE.UU. (donde tiene plantas de downstream) y la reciente recuperación del valor (+13% post resultados y > 40% desde mínimos ago-24), nos conduce a ser cautos a corto plazo.A medio plazo, mantenemos opinión positiva. ArcelorMittal está bien posicionada para un entorno de recuperación de ciclo y ha sido capaz de generar caja en los momentos bajos. El apalancamiento […]

En un momento dulce para el sector autopistas (bajadas de tipos, activos greenfield), Ferrovial es la preferida por su fuerte presencia en EEUU

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ferrovial_carretera_peru

Banco Sabadell | Las concesionarias de autopistas afrontan un periodo marcado por la incertidumbre macro, en el que la inflación continúa moderándose, y el principal apoyo viene por el entorno de bajadas de tipos, lo que debería favorecer las valoraciones y abre la puerta a operaciones de refinanciación de deuda. La exposición a EEUU también debería ser un impulso, no sólo por la fortaleza del dólar (esperamos 1,0 dólar/euro en 2025e) y lasmejores perspectivas macro, sino también por el extenso […]

Bankinter espera un crecimiento de las comisiones netas a un dígito alto en 2025; Sobreponderar vs Mantener. P.O 9,85 €/acción desde 8,48 €/acción

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Bankinter_edificio_1

Renta 4 | Con la expectativa de bajadas de tipos actual y un Euribor a 12 meses que se estima se mantenga entre el 2% – 2,5% a lo largo del año, la entidad espera que el margen de intereses cierre 2025 plano o ligeramentepositivo vs 2024. Una evolución que recogerá un rendimiento de la cartera de crédito a la baja compensado con un descenso del coste del pasivo, permitiendo mantener una guía de margen de clientes en torno al […]

Previo Cellnex 2024: los ingresos seguirán mostrando mejora gracias al crecimiento orgánico (+6% vs 2023)

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Cellnex-Logo- en -antena

Renta 4 | Cellnex presentará sus cifras 2024 el miércoles 26 de febrero antes de la apertura de mercado, la conference call se llevará a cabo a las 15.00h. P.O. 56,30 eur, sobreponderar. Esperamos que los ingresos sigan mostrando mejora gracias al crecimiento orgánico que estimamos que podría seguir en el entorno del +6% vs 2023. Factor que debería llevar al EBITDA a crecer a tasas similares. Por regiones, en España esperamos que los ingresos crezcan levemente, si bien el […]

Previo Resultados de ACS 2024: un beneficio neto de 836 M€ (+7%), con consolidación global de Thiess desde mayo; Comprar, P.O. a 51 € desde 48 €

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Logo de ACS

Intermoney | La constructora (Comprar, PO 51 € desde 48 €) anunciará sus resultados anuales de 2024e próximo jueves 27 de febrero tras el cierre del mercado, celebrando una conferencia telefónica al día siguiente. Casi todas las cifras relevantes a nivel operativo serán entonces ya conocidas tras la publicación de Hochtief el 19 de febrero. No esperamos grandes novedades durante el 4Te, pero para el ejercicio 24e hay que destacar: 1) la primera consolidación global de Thiess desde mayo, dentro […]

ArcelorMittal tiene expectativas de mejora de demanda en Europa y de generación de caja libre en 2025 frente al riesgo arancelario

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Planta de ArcelorMittal

Bankinter | Revisamos recomendación y estimaciones para ArcelorMittal tras los resultados del 4T24 y el anuncio de aranceles en EE.UU. para el acero y aluminio. Opinión del equipo de análisis: Hemos revisado nuestra recomendación a Neutral (desde Comprar) P. Obj: 27,0€/acc. (desde 24,4€/acc. ant). El anuncio de aranceles del 25% en EE.UU. (donde tiene plantas de downstream) y la reciente recuperación del valor (+13% post resultados y > 40% desde mínimos ago-24), nos conduce a ser cautos a corto plazo. […]

Enagás previo 2024: el Ebitda podría superar la guía (730-740 M€) y el BDI recogerá las minusvalías de Tallgrass y GSP

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enagas_central_logo

Renta 4 | Enagás presentará sus resultados 2024 probablemente el martes 18 de febrero de 2025 antes de la apertura, conferencia ese mismo día a las 8.00 horas. P. O. 19,21 eur, sobreponderar. Ligero recorte previsto en los ingresos, a consecuencia de los menores ingresos regulados estimados que no serán compensados por la mayor contribución de Musel y del COPEX. El Ebitda a su vez se verá afectado por la menor aportación de las participadas pese a la compensación parcial […]