Castigo injustificado en el sector financiero que puede dar lugar a oportunidades de entrada

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Nuria Álvarez (Renta 4) | La semana pasada quebraron los bancos californianos Silvergate Bank (SB) como consecuencia del impacto negativo que la quiebra de la plataforma de criptomonedas FTX tuvo en la valoración de sus activos, y Sillicon Valley Bank (SVB) derivado de una retirada significativa de depósitos, de una base de depósitos considerada bastante concentrada. Por otro lado, el domingo, la Fed anunció que también se hacía cargo del competidor de Silvergate, Signature Bank. Estos acontecimientos han derivado en una pérdida de confianza por […]

Meliá ha mejorado ya en un 22% los datos de ventas de 2019: Comprar (P. O. 6,19 eur/acc)

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Bankinter | Buenas perspectivas del sector hotelero, que podría seguir creciendo pese a la desaceleración económica en Europa. Las grandes cadenas hotelera esperan mejorar esta Semana Santa los datos de 2022 y de 2019, tanto en tarifas como en ocupación. La perspectiva de Meliá (MEL) para su negocio vacacional es positiva, mejorando a estas fechas en un 22% los datos de ventas de 2019, gracias al crecimiento de la tarifa media, y con potencial de mejora en ocupación. Las regiones con […]

El apalancamiento de IAG parece ser lo que está limitando la mejora del sentimiento inversor

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Morgan Stanley | Tras los resultados FY22, nuestro analista Conor Dwyer analiza el sentimiento inversor en torno al sector, tratando de identificar donde está poniendo el foco el mercado, y qué áreas son las que cree que están siendo ignoradas. Dicho esto, las áreas donde más foco está poniendo el mercado son: a.- las dinámicas de fijación de precios, y b.- la disciplina de capacidad. Por el contrario, Conor destaca que el outlook de costes ha empeorado tras los resultados, […]

La reorganización corporativa de Ferrovial se finalizaría en el 2T23 o 3T23 y después de la fecha de call del bono de 500 M€ y cupón del 2,124%

Santander Corporate & Investment | Ferrovial (FER) (BBB e, BBB e) ofreció una presentación pregrabada a los inversores en renta fija con el fin de exponer los motivos de la fusión inversa propuesta por la compañía y su traslado a los Países Bajos. Durante la presentación, Ernesto López, director financiero de Ferrovial, aclaró que la reorganización corporativa se finalizaría en el 2T23 o 3T23 y después de la fecha de call del bono de EUR 500mn y cupón del 2,124% […]

Sólido crecimiento y endeudamiento cercano a cero: Comprar ACS (P. O. a 33,5 desde 31,7 eur/acc)

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Bankinter | Los resultados 4T2022 de ACS (ACS) presentaron un sólido patrón de crecimiento de la actividad (Ingresos +21% a/a) que demuestra la fortaleza de su negocio. Además, la situación de endeudamiento cercano a cero incluso después de la operación de compra de Cimic y del paquete adicional de Hochtief, le permite a ACS mantener aún potencial para acometer nuevas operaciones corporativas en el futuro y da muestra de la solidez de su balance. Revisamos nuestro Precio Objetivo hasta 33,5 […]

BBVA y Aena, entre los valores que han experimentado ya un rerating YTD sobre la base de un crecimiento en BPA

Bolsa de Madrid

Morgan Stanley | Graham Secker destaca que es muy inusual que los ciclos de tightening y de inflación no acaban en recesión. Por tanto, aunque la preocupación de los inversores esté justificada, la reciente fortaleza macro puede seguir dando soporte al equity. Dicho esto, destaca que el MSCI EMU es la única región que ha experimentado una mejora en términos de P/E y de BPA YTD. Respecto a la preocupación por un tipo terminal en el 4%, Graham cree que […]

El Ebit de Inditex podría alcanzar los 1.376 M€, lo que supone un +39% vs 4T21 y las ventas continuarán sólidas

Inditex Zara

Banc Sabadell | Inditex (ITX) publica resultados 4T22 el 15 de marzo. Las ventas continuarán mostrando una sólida evolución con un LfL del +13% BS(e) apoyado en un positivo inicio del trimestre (tal y como indicaron en el trading-update del 1-nov/8-dic con un +12%), el aumento en precios (c.+5% en abril a nivel global) y una base comparablemás favorable en la segunda parte del 4T’21 (Omicron). De hecho, esto supondrá una aceleración del LfL frente al +12% del 3T’22, manteniéndose así muy […]

IAG será la aerolínea más beneficiada por la bajada de las tarifas de Heathrow al ser la que mayor número de slots tiene

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Intermoney | El regulador aeroportuario de UK, decidió ayer miércoles que se deben bajar las tarifas del aeropuerto de Heathrow debido a que el número de pasajeros se recuperó más rápido de lo esperado. En 2021, Heathrow recibió permiso para aumentar la tarifa de pasajeros para las aerolíneas de £ 19.60 a £ 30.19 para el verano de 2022 y el cargo promedio por pasajero para 2023 es de £ 31.57. Esto debería caer a £ 25.43 en 2024 y […]

ACS no tiene ninguna urgencia para vender su 33% en Ventia, cuyo valor podría ser de unos 400 M€

Logo ACS

Banco Sabadell | Según prensa, Juan Santamaría (CEO de ACS) habría confirmado públicamente que en sus planes está la desinversión de la participación del 33% que ACS (a través de CIMIC, de la que tiene ahora el 100%) tiene en Ventia (5% del EV de ACS a la cotización actual de la filial), que podría producirse entre 2023 y 2024, aunque el grupo no tiene ninguna urgencia para ello. Valoración: Noticia sin impacto en la medida que el hecho de […]

Los splits pueden seguir siendo tentadores para las telecoms, pero en 2023 el dinero ya no es barato. Top pick, Telefónica

José Manuel Alvárez- Pallete,Presidente de Telefónica

Morgan Stanley | Hace un año nuestros analistas de Telcos publicaron un informe analizando la monetización de la infraestructura de las Telcos, desde la ventas de torres, JVs, ventas de redes fijas, incluso separaciones o splits, y llegaron a una conclusión bearish sobre el impacto en los modelos de negocio. Este año, han añadido el 2022 a análisis y han elaborado un outlook para 2023. En general, los analistas siguen viendo que: los splits pueden tener un impacto negativo en […]