Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Las transacciones inmobiliarias en París se recuperan pero hay preocupación por el apalancamiento: Equalweight en Colonial

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Edificio Cloud-París de Inmobiliaria Colonial

Morgan Stanley | Las transacciones inmobiliarias registradas en oficinas en París han sido de -9% y en el Centro Oeste de Paris -8%, lo que implica que el ritmo de caída se está moderando. Sin embargo, los volúmenes siguen siendo bajos a pesar de que han recuperado desde mínimos. Por otro lado, las vacantes siguen aumentando y la oferta disponible se incrementó en todas las regiones en el trimestre. El crecimiento en alquileres fue del +6% año contra año, sostenido […]

Telefónica recupera el crecimiento del Cash Flow Libre, siendo realista un aumento en torno al 20%

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Sede- Telefónica

Bankinter | A pesar de un desempeño mediocre del negocio subyacente en 3T24, el grupo está consiguiendo recuperar el crecimiento del Cash Flow Libre. El desempeño de Ingresos y EBITDA (-0,3% y +0,4% respectivamente en los 9 primeros meses del año) dificulta el cumplimiento de los objetivos del año de+1% y +1%/+2% respectivamente, pero la reducción de CAPEX (inversiones) hasta 13% de las ventas sí es alcanzable (12% hasta septiembre) y un crecimiento del Cash Flow Libre >+20% también es […]

La venta de activos concesionales maduros vía Voreantis ya procura a Sacyr un fuerte incremento del flujo de caja, que continuará. P.O. de 4,4 €

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Sacyr-Logo

Intermoney | Sacyr es en realidad una concesionaria con una rama constructora. Ya más de un 90% del EBITDA proviene de concesiones, siendo el único responsable del incremento contable de resultados. Casi todas las concesiones tienen un retorno asegurado, no dependiendo de tráficos. Probable flujo positivo de noticias en los próximos meses: Venta de activos concesionales maduros a través de Voreantis. Fuerte incremento del flujo de caja ya en 24; Deuda consolidada de las concesiones, 6x EBITDA caja, ya en […]

ArcelorMittal: se recomienda Overweight, se estima P.O. en 29,50€

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Fábrica de ArcelorMittal

Morgan Stanley | De acuerdo con Kallanish, la compañía va a subir los precios de HRC en 20€/tonelada, con las entregas en Feb-Mar a 630€/t. Nuestro analista Alain Gabriel va a esperar a que la subida de precios se establezca en mercado, aunque cree que podríamos estar ante un punto de inflexión den los precios en Europa, que daría ventaja a los productores domésticos. Tras un periodo de estabilización de precios del acero más bajos, los analistas esperan un EBITDA […]

Arcelor sigue cotizando a 3.5x EV/Ebitda, con un -51% de descuento sobre su media histórica: Overweight

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Logo-ArcelorMittal

Morgan Stanley | En un entorno de mercado con expectativas bajas y valoraciones pasadas por un derating, Alain Gabriel valora los distintos escenarios a los que nos podemos enfrentar en 2025. Alain cree que la asimetría del riesgo/retorno del acero al carbono podría mejorar durante el año y mientras que no espera grandes cambios para acero inoxidable. La potencial caída de cifras de exportación de acero al carbono desde China (por aumento de demanda interna o políticas comerciales), podría hacer […]

Sobreponderar Repsol (P. O.17,8 eur/acc): elevada retribución al accionista y valoración atractiva

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Logo de Repsol

Renta 4 | Pese al decepcionante comportamiento de la acción durante 2024 (-14%, a la cola de sus comparables europeas y vs +20% Ibex 35) continuamos confiando tanto en el desempeño operativo de la Compañía, como en la exitosa consecución de los objetivos de su plan estratégico 2024-2027. En este sentido, aunque el entorno de precios parece menos boyante que durante 2022 y 2023, creemos que las condiciones serán lo suficientemente benignas para cumplir con sus principales objetivos de retribución al accionista, […]

Acerinox: su mayor exposición a EEUU y a HPA la hacen más resiliente al ciclo. Comprar, P.O. de 14€, pese a dificultades en el corto plazo

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Logo Acerinox

Intermoney | Hemos elegido para nuestra nueva cartera compañías de calidad que además tengan una o varias de estas características:(1) un posicionamiento diferenciador difícil de replicar;(2) exposición al consumo en un entorno macro positivo (Atresmedia, Viscofan);(4) que puedan beneficiarse de su posicionamiento en EEUU (Acerinox, ACS, Viscofan) con activos en el paíscon riesgo regulatorio limitado…(5) … o del previsible aumento del gasto en defensa en lo que consideramos que constituye una de lasmegatendencias estructurales más claras para los próximos años […]

Se reitera recomendación de “comprar” sobre Grifols, con un P.O. de 19,30 €/acción, ajustado ligeramente a la baja desde los 19,40 €/acción anterior

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Alphavalue/ Divacons | Una destacada casa de análisis reiteró su recomendación de “comprar” sobre la compañía catalana especializada en hemoderivados, con un precio objetivo de 19,30 euros por acción, ajustado ligeramente a la baja desde los 19,40 euros por acción anterior. Nuestros analistas otorgan un potencial alcista por fundamentales del 87,1%. Por otro lado, Grifols anunció que se ha posicionado como la compañía biotecnológica número uno en los S&P Dow Jones Sustainability Indics (DJSI), alcanzando la primera posición en su […]

Se mantiene el rating de Banco Santander en AA- con perspectiva estable: anclado en el nivel de modelo de negocio «muy resistente (bajo)»

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Banco-Santander-Fachada

Scope Ratings | Ratificamos hoy el rating y el rating de deuda senior no garantizada preferente de Banco Santander SA (Santander) en AA-, ambos con perspectiva estable. Anteriormente, estas calificaciones sólo estaban disponibles para los inversores mediante suscripción. Scope también ha asignado rating por primera a Santander Consumer Bank AG. Principales factores del rating Evaluación del modelo de negocio: Muy resistente (Bajo). El rating está anclado en el nivel de modelo de negocio «muy resistente (bajo)». Banco Santander se beneficia […]

Los márgenes del acero deberían beneficiarse de una mayor «regionalización» de los flujos comerciales: Arcelor, entre las preferidas

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Logo-ArcelorMittal

Morgan Stanley | Según Argus Media, una acería del norte de Europa ha liquidado sus contratos de automoción de 2025 con una caída de ~80€/t frente a la liquidación de julio-diciembre de ~750€/t, lo que implica un precio de liquidación del acero HRC de 670€/t (el precio spot HRC en la UE se sitúa actualmente en ~560€/t (Platts)). Si se confirma, esta liquidación sería mejor que las caídas interanuales (~200€/t) reportada por otros participantes, y en línea con la reducción […]