Vidrala: el potencial del +31% justifica una recomendación de Comprar aunque los costes energéticos seguirán pesando

Sede Vidrala

Banc Sabadell | Con los precios de la energía disparados, y por más tiempo de lo que parecía previsible hace unos meses, tenemos que volver a rebajar de manera significativa nuestras estimaciones sobre VID. Así, revisamos el EBITDA’22e y 23e un -22% respectivamente mientras que el EBITDA terminal cae un -10% y el P.O. otro -22% hasta 85,6 euros/acc. Reiteramos recomendación de Comprar. Por poner el incremento de costes en contexto; en 2020 el precio medio del gas por MWh en España […]

Las mayores inversiones previstas en el sector son el principal catalizador de Técnicas Reunidas: a Neutral desde Vender (P. O. 8,8 eur/acc)

Técnicas Reunidas- Logo

Bankinter | Elevamos recomendación de Técnicas Reunidas (TRE) hasta Neutral desde Vender y Precio Objetivo hasta 8,8 euros/acción desde 8,3 euros/acción anterior. El alza del precio del petróleo y gas y las mayores inversiones previstas en el sector son su principal catalizador, porque impulsarán su cartera de pedidos. No obstante, conviene monitorizar: (i) La evolución de sus márgenes, en un contexto de guerra Rusia/Ucrania. (ii) La reducción de su deuda, puesto que impacta a la hora de acceder a determinados […]

Ence: la vida sigue a pesar de Pontevedra; Comprar (P. O. +7% hasta 3,85 eur/acc)

Logo-Ence

Banc Sabadell | El reciente Capital Markets Day (CMD) de Ence (ENC) (17/03) transmitió la sensación de cierto dinamismo dado que anunciaron inversiones que, aunque modestas, son independientes de lo que ocurra finalmente con Pontevedra. Así, la principal novedad en celulosa es el lanzamiento de “Navia Excelente” que pretende potenciar la planta en diferentes ámbitos, lo que reportaría un EBITDA adicional de +17 millones de euros (+11% sobre EBITDA 2022e de celulosa), con una inversión de 105 millones de euros […]

Musk aconseja a España y Portugal hacer un despliegue masivo en energía solar y pone de relieve el sector de renovables: Acciona Energía, entre las alternativas interesantes

Acciona-Energia

Bankinter | El fundador de Tesla, primer accionista de Twitter y hombre más rico del mundo publicó el martes un tuit en el que animaba a España y Portugal a realizar un “despliegue masivo” en energía solar. Según Musk, España y Portugal podrían suministrar energía a toda Europa. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Los comentarios de Elon Musk tuvieron una repercusión positiva en bolsa, llevando a fuertes subidas en las principales acciones de las empresas renovables: Siemens Gamesa […]

El precio de la vivienda podría incrementarse hasta un +10% en 2022e: Sobreponderar Aedas Homes (29,70 eur/acc), Neinor Homes (14 eur/acc) y Metrovacesa (10,10 eur)

Sector inmobiliario

Renta 4 | De acuerdo con la información del diario el Economista, la sólida demanda de vivienda, unida a los problemas surgidos por el lado de la oferta, y que implican bajos niveles de producción con costes disparados (encarecimiento de materias primas y problemas de suministros), podrían suponer alzas en los precios de entre en el 2% y el 10%. Diversas fuentes del sector apuntan a que las Compañías por el momento ven capacidad suficiente para repercutir en precio de […]

CAF: la cotización te regala Solaris o el 85% del negocio ferroviario

Fábrica de CAF

Renta 4 | La cotización de Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF) lleva un fuerte castigo en lo que llevamos de año (-19% vs. -2% Ibex 35) que además de estar influenciada por la situación global, estimamos recoge un efecto arrastre en el sector (Talgo -29%, Vossloh -16% y Stadler -11%) por la desfavorable evolución del líder europeo Alstom (-32%) derivado de los problemas tras la fusión con Bombardier. Adicionalmente, cabe destacar que CAF no tiene presencia directa (comercial/industrial/suministro) en la […]

Aedas, Neinor o Metrovacesa no están tan bien protegidas como las SOCIMI en un escenario de inflación de costes como el actual

Inmuebles_fachadas_edificios

Banc Sabadell | David Martínez (CEO de AEDAS) ha comentado esta semana en una ponencia sectorial que están pudiendo trasladar la inflación de costes a sus precios de venta pero que le “preocupan más los retrasos y los lanzamientos de promociones”, sobre todo los que deberían materializarse en 2024, según recoge prensa.  Valoración: El riesgo de incumplimiento está sin duda aumentando debido a la inflación de costes (provoca que se retrasen los lanzamientos a la espera de ver si bajan […]

Faes Farma: los niveles actuales (12x P/E para 2022 vs 15x histórico) ofrecen un margen de seguridad suficiente para su calidad y resiliencia

Faes Farma

Intermoney | Sólida plataforma Ibérica con creciente presencia exterior. Su negocio es la investigación, producción y comercialización de fármacos (84% ventas), que complementa con una unidad de salud animal. La evolución reciente se ha visto marcada por  el antihistamínico Bilastina (21% de ventas) y que actualmente está en fase de ramp-up en mercados internacionales y a la espera de nuevos usos/mejoras. Creemos en el éxito comercial internacional de Bilastina. Una vez superado el cliff genérico de Bilastina en Europa las […]

Respecto al Recore, Acciona Energía, con unos 5 Twh, al igual que Ecoener con un 20% de su producción 2022, serían las más afectadas

Acciona-renovables

Banco Sabadell | Tras la autorización el viernes del Consejo Europeo a declarar la excepcionalidad a la península ibérica (por ser isla energética) se abre la puerta a que España y Portugal puedan establecer una medida de intervención del precio de la electricidad. Así, el Ejecutivo español estaría trabajando en un mecanismo en el que se establezca un doble precio de la electricidad a través de dos subastas diferentes: (i) la primera se hará de forma simultánea con otros mercados […]

La producción total del sector aceitero podría subir +7% respecto a 2021: Comprar Deoleo (P. O. 0,48 eur/acc)

Deoleo

Intermoney | Italia comienza la temporada de primavera afectado por la sequía en la zona norte del país y las temperaturas más altas de lo esperado durante los meses invernales.  Las autoridades estiman un déficit de agua entre el 50%-90% frente a 2021, con especiales descensos en las regiones de Piamonte y Véneto. El río Po ha sufrido caídas de más de tres metros en ciertos puntos, lo que, unido a la distorsión causada por el calor fuera de temporada […]