Técnicas Reunidas: rebaja de P.O. hasta los 8,73€ frente a 12€; sube recomendación hasta “añadir” por movimientos del mercado

Planta de Técnicas Reunidas

Alphavalue | Nuestros analistas han actualizado las previsiones para la compañía española de oil services. Hemos bajado la recomendación a “reducir”. Además, hemos fijado las estimaciones del BPA para 2021 en -1,75 €/acc vs 0,65 €/acc y bajado las de 2022 un -20,5%. Además, hemos bajado la valoración por NAV un -27,5%, DCF un -18,8% y el precio objetivo un -27%, hasta los 8,73 euros frente a los 12 euros. Sin embargo, y debido a movimientos de mercado, la recomendación […]

La normalización de la actividad favorece el gasto en publicidad: Mediaset Neutral (P. O. 6,2 eur/acc)

Sede Mediaset

Bankinter | La normalización de la actividad favorece una fuerte recuperación del gasto publicitario. Mediaset (TL5) consigue durante el segundo trimestre un fuerte crecimiento de ingresos en parte gracias a su posición como líder en audiencias. El tradicional apalancamiento operativo permite una nueva expansión de márgenes y el beneficio crece de manera signficativa. Este año y el próximo la publicidad seguirá recuperando tras superar el golpe provocado por la pandemia. A partir de entonces el panorama es menos positivo para […]

Técnicas Reunidas solicita 290 M€ al SEPI, la incertidumbre es elevada: Vender (P.O. de 8,3 eur/acc)

Oficina Técnicas Reunidas

Bankinter | La empresa de ingeniería y construcción, Técnicas Reunidas (TRE), tiene que hacer frente a un año especialmente difícil por la pandemia, con retraso en la ejecución de contratos. Ello ha provocado una fuerte caída de ingresos y de su caja neta y empeoramiento de sus márgenes, obligándole a recurrir a un préstamo participativo de la SEPI. La acción cae desde el anuncio -25%. Según nuestras estimaciones Técnicas Reunidas tiene potencial (+11%), pero mantemos la cautela y la recomendación […]

La evolución de Airbus deja un potencial limitado: Neutral, desde Comprar (P.O. de 123,9 eur/acc)

Bankinter | La compañía aeroespacial, Airbus (AIR), revisó al alza el guidance para el 2021, hasta objetivo de entregas de 600 unidades de aviones comerciales (frente a repetir los 566 de 2020); EBIT ajustado hasta 4.000M€ (vs 2.000M€ ant.); y FCL antes de M&A y financiación de clientes de 2.000M€ (vs break-even ant.). Los objetivos parecen conservadores tras la evolución del la primera mitad del ejercicio, probablemente ya que la compañía se centra ahora en acelerar la producción de la […]

Los fondos NGEU mejoran las expectativas de contratación de CAF: Comprar (P.O. de 45,1 eur/acc)

Tren fabricado por CAF

Bankinter | Los resultados del 1S 2021 de la compañía ferroviaria, CAF (CAF), han puesto de manifiesto: (1) un buen ritmo de contratación (1,4x Book-to Bill, 1,5x en Ferroviavio y 1,1x Autobuses), que ha situado la Cartera de Pedidos en máximos históricos de 9.400M€; (2) Buena evolución del circulante, en parte favorecido por unos anticipos de clientes estables. La DFN/Ebitda se sitúa an 1,2x Ebitda de los últimos 12M. Hemos revisado al alza nuestras estimaciones para los próximos ejercicios ante […]

¿Es hora de invertir en Mediaset, ahora que está cerca de lanzar su tan esperada ‘casa de medios’ paneuropea?

Sede Mediaset

Alphavalue | El precio de las acciones de Mediaset (TL5), que cayó un -45% en marzo de 2020 con la pandemia del coronavirus, ha recuperado con creces sus niveles anteriores al Covid-19 (2,75 euros/acción) para superar los 3 euros/acción a finales de julio, justo antes del pago de un dividendo extraordinario de 0,30 euros/acc. Un pago efectuado en el marco del esperado acuerdo de paz con Vivendi (comprar, objetivo 36,4 euros ++) (miembro de nuestra cartera modelo) anunciado en mayo. […]

Los buenos resultados del 1S21 de Acciona Energía compensan el bajo factor de carga: Comprar (P.O. de 34,80 eur/acc)

Acciona-Energia

Bankinter | Buenos resultados en el primer semestre para la subsidiaria de Acciona de energías renovables, Acciona Energía (ANE), (Ebitda +18%) impulsados por la nueva capacidad y precios medios de venta más altos que más que compensan el impacto negativo de un menor factor de carga en el periodo. Además, la capitalización de la deuda intragrupo, permite reducir el apalancamiento del grupo. Acciona Energía tiene un ambicioso plan de crecimiento para los próximos años que contempla llegar a 20 GW de […]

Tras un complejo 2020, Borges gana momentum: la recuperación del consumo y la creciente contribución de procesados impulsaran la rentabilidad

Borges

Lighthouse | Desaceleración de la caída en ingresos (143,4 millones de euros en 2020, -20,6% a/a, vs -23,5% 9M2020), con un mix -7,9% en volumen y -12,7% en precios (c. -16% en precios de almendras y c. -40% en nueces). El 4T20 (marzo-abril-mayo 2021) se ha beneficiado de una base comparable menos exigente.  No obstante, la publicación de la estimación “objetiva” de la cosecha de almendras en California (NASS) inferior a la prevista (1,27 Mn Tn, -12,4% a/a) y vs. […]

Grupo Catalana Occidente bate expectativas en el 1S21 y recupera el crédito: Comprar, desde Neutral (P.O. de 37,3 eur/acc)

Edificio Catalana Occidente

Bankinter | La aseguradora española, Grupo Catalana Occidente (GCO), bate expectativas en el 1S 2021. Por tanto, revisamos nuestra recomendación a Comprar desde Neutral y el Precio Objetivo al alza hasta 37,3€/acc. (vs 35,4€/acc. ant.). La rentabilidad total estimada es atractiva: 17% precio + 2,8% dividendo. Los resultados son buenos impulsados por la recuperación del crédito. La compañía tiene una serie de factores positivos que refuerzan nuestra recomendación: (i) ya se refleja el cambio de tendencia en los resultados – […]

OHLA podría aumentar su contratación y mejorar sus márgenes Ebitda en 2021-23: Comprar (P.O. 0,80 eur/acc)

Logo OHLA

Banco Sabadell | La reciente restructuración de los bonos de la empresa de construcción, OHLA (OHL),  ha reducido su DFN en -175 M euros hasta 67 M euros (1T’21 proforma) y con la venta del hospital de Toledo y Old War Office (c.175 M euros BS (e) con 45 M euros de plusvalías) cerraría el año con caja neta de 55 M euros BS (e). Esto le permitirá centrarse en la evolución operativa y el desarrollo de nuevos proyectos (ya […]