Categoría: Recomendaciones Mercado Continuo

Aedas, Neinor o Metrovacesa no están tan bien protegidas como las SOCIMI en un escenario de inflación de costes como el actual

Consenso
Inmuebles_fachadas_edificios

Banc Sabadell | David Martínez (CEO de AEDAS) ha comentado esta semana en una ponencia sectorial que están pudiendo trasladar la inflación de costes a sus precios de venta pero que le “preocupan más los retrasos y los lanzamientos de promociones”, sobre todo los que deberían materializarse en 2024, según recoge prensa.  Valoración: El riesgo de incumplimiento está sin duda aumentando debido a la inflación de costes (provoca que se retrasen los lanzamientos a la espera de ver si bajan […]

Faes Farma: los niveles actuales (12x P/E para 2022 vs 15x histórico) ofrecen un margen de seguridad suficiente para su calidad y resiliencia

Consenso
Faes Farma

Intermoney | Sólida plataforma Ibérica con creciente presencia exterior. Su negocio es la investigación, producción y comercialización de fármacos (84% ventas), que complementa con una unidad de salud animal. La evolución reciente se ha visto marcada por  el antihistamínico Bilastina (21% de ventas) y que actualmente está en fase de ramp-up en mercados internacionales y a la espera de nuevos usos/mejoras. Creemos en el éxito comercial internacional de Bilastina. Una vez superado el cliff genérico de Bilastina en Europa las […]

Respecto al Recore, Acciona Energía, con unos 5 Twh, al igual que Ecoener con un 20% de su producción 2022, serían las más afectadas

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Acciona-renovables

Banco Sabadell | Tras la autorización el viernes del Consejo Europeo a declarar la excepcionalidad a la península ibérica (por ser isla energética) se abre la puerta a que España y Portugal puedan establecer una medida de intervención del precio de la electricidad. Así, el Ejecutivo español estaría trabajando en un mecanismo en el que se establezca un doble precio de la electricidad a través de dos subastas diferentes: (i) la primera se hará de forma simultánea con otros mercados […]

La producción total del sector aceitero podría subir +7% respecto a 2021: Comprar Deoleo (P. O. 0,48 eur/acc)

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Deoleo

Intermoney | Italia comienza la temporada de primavera afectado por la sequía en la zona norte del país y las temperaturas más altas de lo esperado durante los meses invernales.  Las autoridades estiman un déficit de agua entre el 50%-90% frente a 2021, con especiales descensos en las regiones de Piamonte y Véneto. El río Po ha sufrido caídas de más de tres metros en ciertos puntos, lo que, unido a la distorsión causada por el calor fuera de temporada […]

Las últimas adquisiciones de Befesa son aditivas y le dan potencial para crecer en China

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Befesa- Logo

Morgan Stanley | Befesa aporta una solución sostenible en un mercado de crecimiento estructural con altas barreras de entrada. Calculamos que las últimas adquisiciones son aditivas y le dan potencial para crecer en  China. Vemos un +30% de potencial de subida de estimaciones del consenso para 2022 y una deuda/EBITDA  cayendo de 2.3x en 2021 hasta 1x. Recomendamos comprar.

A los accionistas de Metrovacesa se les recomienda no acudir a la oferta de FCC Inmobiliaria

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Sede Metrovacesa

Banco Sabadell | FCC ha anunciado que su filial FCC Inmobiliaria (80% de FCC) lanzará una OPA voluntaria sobre el 24% del capital de MVC en metálico a un precio de 7,80 euros/acc. (+20,2% vs cierre del día anterior; +11% vs precio medio últimos 6 meses y – 8,4% vs P.O. de consenso). Sumando el 5,4% de participación que CEC (Carlos Slim, 76,6% de FCC) tiene ya en la inmobiliaria, la participación máxima a alcanzar sería del 29,4% por debajo […]

FCC lanza una oferta para comprar el 24% de Metrovacesa por 284 M€ (7,8 eur/acc, prima del 20%): acudir

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FCC_Edificio

Bankinter | FCC (FCC) Inmobiliaria ha lanzado una oferta para comprar hasta el 24% del capital social de Metrovacesa (MVC) por un importe de 283,93 millones de euros. En concreto, la oferta, que se formula sobre un máximo de 36.402.322 acciones de Metrovacesa a razón de 7,8 euros/acción en efectivo. El principal accionista de FCC, Carlos Slim, ya cuenta con un 5,4% de la inmobiliaria, por lo que de forma conjunta alcanzarían el 29,4% del total de acciones de la […]

Los precios de venta apoyarán una saludable generación de caja en Ence, con FCFY de doble dígito y un balance saneado: Sobreponderar

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Logo-Ence

Renta 4 | Ence (ENC) ha celebrado su Capital Markets Day, actualizando su estrategia para los próximos años después de que su anterior Plan Estratégico 2019-2023 se abandonara por el desplome de los precios de la celulosa en 2019 y por la cancelación de la prórroga de la concesión en los terrenos en los que se asienta su biofábrica de Pontevedra, y una vez estabilizado el mercado de pulpa y remitido la pandemia.  La Compañía se compromete a llevar a […]

CAF: uno de los principales catalizadores del valor está en Solaris, cuyo potencial no está correctamente valorado por el mercado

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CAF

Banc Sabadell | De la reunión mantenida recientemente con el management de la compañía destacamos los siguientes puntos:▪ Retraso en las entregas de Solaris: En base al feedback recibido por parte de los proveedores de componentes,esperan que el buffer de autobuses pendientes de entrega desaparezca antes de verano.▪ Exposición a Ucrania, Rusia y alrededores: Reiteran el mensaje de que la exposición directa de su PyG es insignificante (una milésima parte”) y en cualquier caso son la Compañía con menor exposición […]

El precio de la vivienda podría subir un +4,5% en 2022e permitiendo que las promotoras trasladen la inflación de costes: Sobreponderar Aedas, Neinor y Metrovacesa

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Sector construcción

Renta 4 | De acuerdo con la información del diario el Economista y en base al Barómetro Inmobiliario realizado por la Unión de Créditos Inmobiliarios, el precio de la vivienda en venta crecerá de media un 4,51% en 2022, más de 2 puntos porcentuales por debajo de la subida anual del IPC (6,7%).  Por Comunidades Autónomas, solo en dos se esperan alzas por encima de la media nacional: se trata de País Vasco (7,9%) y Baleares (7,8%). Con una estimación […]