Categoría: Opinión

BCE: se despeja el camino para una bajada en octubre

Consenso

Fernando Marcos (Intermoney) | Del viernes recordamos el dato de empleo americano, con una creación de empleo de 254k vs 150k previsto, la tasa de paro inferior a lo esperado y expansión de los salarios, que condujo a una importante corrección de las rentabilidades de los bonos, subiendo 10pb. La lectura es que la economía estadounidense no presenta signo alguno de debilidad. El mercado cuenta ahora con dos recortes de tipos de 25pb por parte de la Fed de aquí […]

Cómo prepararse para el próximo superciclo de las materias primas

Consenso

George Cotton, gestor, y Jingchao Zhu, especialista de inversiones en J. Safra Sarasin Sustainable AM | Entre 2010 y 2020, las inversiones en materias primas atravesaron un periodo difícil, ya que el lento crecimiento global y el exceso de oferta de metales y energía presionaron los precios en un contexto geopolítico relativamente tranquilo. Sin embargo, creemos que el mercado bajista ha quedado atrás y las perspectivas para las materias primas parecen especialmente halagüeñas en la próxima década. Las ventajas de […]

MS cambia de opinión y baja a neutral al sector bancario europeo

Consenso

Morgan Stanley | POWELL VE DOS RECORTES MÁS DE 25bps cada uno este año y si nada cambia, bajadas paulatinas a partir de aquí … LAGARDE HABLANDO DE LA MAYOR CONFIANZA EN LA VUELTA DE LA INFLACIÓN A SU OBJETIVO  tras los últimos datos será tenida en cuenta en la próxima reunión de BCE … MACRO EUREOPEO DE MS CAMBIA EL CALL DE TIPOS como se preveía esperando ahora una serie ininterrumpida de bajadas de 25bps en los próximos meetings […]

El mercado no ignora las señales y pasa rápidamente a descontar casi con toda probabilidad (90%) una nueva rebaja de tipos en la reunión de octubre

Consenso

Santander | La economía core y Lagarde tiran la toalla? El gap periférico sigue cerrándose. Con el spread del BTP y del SPGB 10 años cerrando septiembre 7/3pb más estrecho (y el OAT 7pb más amplio). A las señales micro tras los notables profit warnings del sector Autos (ayer Stellantis -15% en bolsa y Aston Marin hasta un -28%), se sumaban ayer los rumores de recorte de previsiones de crecimiento en Alemania (estancamiento en el mejor de los casos desde […]

Bancos: los miedos del mercado español no están alineados con los miedos del mercado europeo en el sector

Consenso

Morgan Stanley | “BANCOS DE POCA FE” – … respecto a las dudas que tenéis la mayoría de vosotros sobre si mantener apuesta o no en los bancos europeos, DESTACAR que en la última semana a pesar de que ha habido un claro repricing de las expectativas de tipos … especialmente en Europa donde parece claro que el mercado apuesta por una BCE más agresivo bajando tipos a partir de aquí, a pesar de ser el mejor sector del año […]

Goteo de profit warnings en el sector autos europeo: Stellantis advierte de un Flujo de Caja Libre negativo

Consenso

Santander | Tras el desplome de los flash PMIs manufactureros alemanes de septiembre (40,3), llega el goteo de profit warnings en el sector Autos europeo. Stellantis se suma esta mañana a los profit warnings del viernes de ZF y VW (por segunda vez este año). Además, a diferencia de los también recientes profit warnings de BMW o Mercedes, probablemente más ligados a China, el de VW tiene un componente también ligado a la economía europea. Por cierto, que ni siquiera […]

China: ¿Un estímulo fiscal de 2 mn de yuanes?

Consenso

Lazard | Las medidas anunciadas la semana pasada en China siguen siendo insuficientes para resolver los problemas económicos subyacentes del país, pero indican que el Gobierno se está movilizando en múltiples frentes de forma coordinada para atacar los problemas que aquejan a la economía. Es lo que opina Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard. “Han aumentado las especulaciones de que estas medidas irán seguidas de un estímulo fiscal, probablemente en forma de una emisión adicional de bonos a muy largo […]

«La eurozona se está estancando» dice Schnabel

Consenso

Santander | ESTRATEGIA: Retrocesos notables de la inflación en la EZ…de doble lectura para los mercados de crédito. Es indudable que una relajación de las condiciones monetarias es un viento de cola para los mercados de crédito. Y así lo ha sido durante los últimos trimestres. Y, en este contexto, los datos de inflación preliminar en Francia (+1,2% a/a vs. +1,6%e, +1,8%p) y España (+1,5% vs. +1,9%, +2,3%) de septiembre serían grandes noticias. Sin embargo, la pregunta relevante en un […]

Alcanzar el objetivo `Net Zero´ sigue siendo posible

Consenso

DWS | Limitar el aumento de la temperatura a 1,5-2,0 grados centígrados no es un sueño inalcanzable, si se mantienen las tasas de crecimiento de los últimos cinco años en inversiones ligadas a la transición energética. La UE representa poco más del 10% de las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero (GEI) por lo que nunca revertirá la crisis climática por sí sola. La transición hacia las cero emisiones netas requiere entre 5 y 8 billones de dólares anuales […]

El PNIEC, excesivamente optimista, ofrecerá oportunidades a Iberdrola y Naturgy

Consenso

Santander | Comentario: El Gobierno español ha remitido a la Comisión Europea su Plan Nacional Integrado de Energía y Clima (PNIEC 2023-30). El PNIEC eleva los objetivos de la transición energética española con respecto al plan 2021-30 vigente, con el objetivo de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero en un 32% respecto a 1990 (meta anterior: 23%). Asimismo, aumenta los objetivos para el peso de las renovables en el consumo total de energía final y en la producción […]