Las crisis ejercen un efecto arrastre en las cifras anuales: el PIB de España caerá un -11,5%

Intermoney | La fortísima recuperación experimentada en el tercer trimestre de 2020 se verá, en parte, diluida por el peor comportamiento de la actividad hasta el inicio de la próxima primavera y esto pasará una factura decisiva a las cifras de crecimiento del PIB español en 2021, dado que los periodos problemáticos tienen un importante efecto arrastre en las cifras anuales. De hecho, hemos revisado al alza nuestra previsión para el PIB de España en 2020 desde -12,4% hasta -11,5%, […]

Las revisiones de beneficios han sido el mayor lastre de la Bolsa española, que ya muestra señales de haber tocado fondo

Pantallas Bolsa de Madrid

Morgan Stanley | España ha batido al MSCI Europe un 12% los últimos tres meses, con el rendimiento reciente empujando el RSI de 14 días a 75 (límite tradicional de venta: 70). A pesar de las fuertes valoraciones de España, aún está cotizando en la mitad del rango de los últimos 10 años y el rendimiento parece deprimido en el largo plazo. Las revisiones de los earnings han sido el mayor viento en contra para el país, y son el […]

¿Se convertirán las grandes petroleras en utilities?

Petróleo grua

Alphavalue | El martes pasado pudimos disfrutar de una presentación telemática, vía Zoom, sobre los sectores petrolero y utilities por parte de nuestros analistas. Para aquellos que no os pudieseis conectar tenéis un enlace en la web de AlphaValue con toda la presentación. En concreto, nos centramos en la transición de los grandes grupos petroleros a una “especie” de utilities. Frente a las crecientes limitaciones ambientales, así como a una perspectiva incierta sobre los hidrocarburos, las petroleras están modificando su […]

Luz al final del túnel

Bank Degroof Petercam | Las últimas dos semanas los mercados financieros han continuado registrando avances. La mejora de las perspectivas económicas tras los positivos resultados de varias vacunas, han beneficiado a los sectores que más habían sufrido durante la crisis, entre los que destacan el energético y el financiero. Tendencias En las últimas semanas, se han ido sucediendo buenas noticias sobre la vacuna. Cabe destacar la alta tasa de efectividad de estas vacunas en la fase final de las pruebas. […]

El Banco Popular de China quiere un RMB más flexible y orientado al mercado

Yuanes

Morgan Stanley | La internacionalización del RMB podría atraer hasta 3 trillones de dólares de inflows a China en la próxima década. El PBoC (Banco Popular de China) anunció hace unos días la suspensión del factor contra cíclico en el fixing diario del RMB, señal de que el regulador quiere un RMB más flexible y orientado al mercado, que facilitará mucho más la internacionalización de la divisa.  Los objetivos son: 1.      Mayor acceso a mercados financieros y alineación con estándares […]

Juan Rallo y la consolidación de la deuda

Miguel Navascués | Juan Ramón Rallo se hace un lío morrocotudo con la deuda acumulada en el Sistema de Bancos Europeos de Bancos Centrales, o en resumen, en el BCE. El BCE, para mantener el dinero en circulación y y el tipo de interés adecuado a la crisis pandémica, ha hecho compras de deudas nacionales en circulación (nunca en emisión) para poder emitir dinero a cambio. Teóricamente, esa deuda pasa a convertirse en un activo del BCE (pasivo el estado emisor), […]

¿Y la inflación, para cuándo?

José Ramón Díez Guijarro (Bankia Estudios) | Las noticias de las últimas semanas han activado la apuesta de los inversores por la reflación, lo que se ha reflejado tanto en el precio de las compañías en los mercados de valores, especialmente de aquellas más ligadas al ciclo, como en un incremento de la pendiente de la curva de tipos de interés. Es decir, los inversores están descontando un aumento del crecimiento nominal en el medio plazo, una vez que el […]

Los nuevos sectores defensivos, en tres gráficos

Capital Group | Por lo general, se denominan acciones y sectores defensivos a aquellos que logran conservar su valor pese a las crisis económicas. En 2020, no obstante, este tipo de inversiones se ha topado con obstáculos considerables; las acciones de valor y que proporcionan dividendos ya no son refugios seguros. Pese a todo, la otra cara de la moneda son ciertas compañías de rápido crecimiento que han demostrado sus cualidades defensivas, a medida que los inversores, ante el contexto […]

La pesada losa de la deuda global podría exceder los 277 Bill. $ en 2020; muchas economías emergentes podrían enfrentarse a otra década perdida

Intermoney | En los nueve primeros meses del año, de acuerdo con el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF por sus siglas en inglés) que representa una suerte de asociación bancaria internacional, la deuda a escala global ha aumentado en 15 billones $ y, seguramente, exceda los 277 billones $ en 2020. De forma que al término del presente año la deuda mundial ascendería al 365% del PIB frente al 320% con el que acababa 2019, a la sombra de las […]

La victora de Biden podría provocar una oleada de ventas en el sector bancario

Biden

Fidelity | El exvicepresidente Joe Biden se ha impuesto en las elecciones estadounidenses, pero el resultado en el Senado no se conocerá hasta enero. A pesar de las demandas y reclamaciones que ponen en duda la integridad de los comicios, podemos ya evaluar qué supondrá una presidencia de Biden. Sin mayoría en el Senado, los estímulos presupuestarios y el endurecimiento de la regulación del sector tecnológico que se barajaban serán más comedidos y se reducen las probabilidades de subidas de […]