Allianz GI | El consenso sobre el crecimiento económico global (y, en particular, sobre el crecimiento de EE.UU.) sigue siendo bastante optimista. La mayoría de los analistas esperan un «aterrizaje suave» de la economía estadounidense. Organizaciones internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI) o la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) prevén una moderación del crecimiento mundial seguida de un repunte en 2024. De hecho, las previsiones de crecimiento de los bancos centrales coinciden. Además, la relativa […]

Mauro Valle (Generali Investments) | En las últimas semanas, los tipos de interés de Estados Unidos y de la eurozona han reajustado sensiblemente el escenario económico futuro, la tendencia de la inflación y las políticas monetarias. Ahora está bastante claro que los bancos centrales han terminado el ciclo de subidas y la atención se centra en el momento del primer recorte. El mercado se está anticipando a este momento, señalando que el segundo trimestre del próximo año debería ser el […]

Natalie Trevithick (Payden & Rygel) | Los rendimientos de las empresas se sitúan actualmente en el 6,25%, como resultado de la suma del componente del Tesoro estadounidense y el diferencial correspondiente, que se ha ampliado recientemente y ronda ahora los 130 puntos básicos. Desde el punto de vista del rendimiento, esto supone un aumento de casi 100 puntos básicos en lo que va de año, y son precisamente estos niveles de rendimiento los que llevan a la mayoría de los […]

Banca March | Tras más de veinte años sin haber alcanzado un acuerdo, en las últimas semanas parece reavivarse el interés en torno a este tema. Parecía que la presión de los presidentes de Paraguay y Brasil podía avanzar el proceso antes del término del año –Santiago Peña dio un ultimátum con el miércoles como fecha límite para concluir un trato–. Por su parte, el presidente francés ha mostrado su rotundo desacuerdo, abogando a la falta de enmendadura de objetivos […]

Santander | Quinta semana consecutiva de entradas en los fondos de crédito, aunque con una pequeña salida en los fondos $IG en sintonía con la salida de los fondos de Treasuries. La entrada en los fondos de crédito europeo de +$1,3mm (+$880mn en €IG y +$378mn en €HY) de esta semana es menor que los +$1,8mm de la semana pasada pero duplica a la entrada promedio histórica de +$610mn y se ha producido en consonancia con unas ganancias de rentabilidad […]

Alfredo Jiménez (Instituto Español de Analistas) | Hoy se han publicado los datos de inflación de la Zona Euro correspondientes al mes de noviembre 2023. Los datos han sorprendido al mercado que esperaban una reducción de la inflación, pero no tan acusada. Estos datos confirman que se consolida la tendencia a la baja del índice de precios al consumo de la Zona Euro que se viene observando desde el verano del 22. El índice general alcanza el 2,4%, su nivel […]

Morgan Stanley | DÓLAR SIGUE CAYENDO ante el discurso cada vez menos hawkish de la FED … ayer titulares en BBG de que podría haber (según Bill Ackman) bajadas tan pronto como el 1Q … cosa que dudo sobremanera a no ser que haya un empeoramiento macro muy acusado y rápido. El equipo global de Research de MS cree que el EURUSD está en la parte alta de un rango que será difícil que rompa … y de hecho ven […]