Santander Corporate & Investment | Nuevas advertencias para el BCE: presión en precios visible en los flash PMIs de enero. Por mucho que pueda tratarse de un factor exógeno que quizás el BCE debiera obviar, lo cierto es que las disrupciones en el Mar Rojo comienzan a ser cada vez más visibles en términos de precios y tiempos de entrega.

Un ejemplo muy claro lo tuvimos ayer con la publicación de los PMIs de RU de enero, con los precios de los insumos saltando al ritmo más agudo desde agosto, y con el sector manufacturero explicando el salto.

Como indica nuestra economista en RU, Victoria Clarke, todos los dedos apuntan a los costes de transporte marítimo, con retrasos visibles en los tiempos de entrega, que se amplían por vez primera en 12 meses y al mayor ritmo desde septiembre 2022.

La situación se repite en la EZ, con Alemania liderando un salto en precios en el sector manufacturero que, de momento, no tiene su réplica en los precios finales, mal augurio para el futuro de los márgenes empresariales y, por tanto, del empleo en un entorno de demanda muy debilitada. En servicios, los precios también saltan notablemente (¿salarios?), y los precios finales, aunque en menor medida, también suben. Nuevo foco de preocupación para Lagarde. El empleo además parece mostrar resistencia y el crecimiento aún parece seguir pivotando hacia la periferia, sin duda una gran noticia para el crédito periférico.