Paul Diggle (abrdn) | Es casi seguro que el BCE subirá el tipo de depósito 25 puntos básicos, hasta situarlo en el nivel de 3,5%, esta semana. Así se deduce de la insistencia de la presidenta Lagarde y otros miembros de que el BCE «no va a hacer una pausa. 

Por tanto, el interés estará en las nuevas previsiones y en la comunicación sobre la trayectoria futura de la política monetaria. 

Es probable que las previsiones macroeconómicas actualizadas de los miembros de la institución señalen un crecimiento ligeramente más débil y una inflación más baja, habida cuenta de la evolución reciente de los datos, incluida la confirmación de una recesión técnica durante el invierno. Sin embargo, el Consejo de Gobierno ha concedido menos importancia a las previsiones en los últimos tiempos, centrándose en cambio en el actual exceso de inflación y en la necesidad de endurecer la política monetaria para hacerle frente.

Mientras tanto, las señales del BCE sobre la futura senda política han sido claras en cuanto a su dirección (es decir, tipos de interés más altos), pero ambiguas en relación con el número de subidas que esto podría suponer. Creemos que el BCE volverá a subir los tipos en julio, pero el giro a la baja de la inflación general y subyacente, y la creciente evidencia del efecto retardado del anterior endurecimiento de la política pesan sobre el crecimiento del crédito y la inversión, probablemente harán que esa sea la última subida de este ciclo.