Bankinter | Los resultados de 4T 2021 decepcionan por el negocio comercial. Ventas +30% hasta 632M€ (vs 658M€ estimado); EBITDA +3,4% hasta 207M€ (vs 255,4M€ estimado); Beneficio neto de 64M€ (vs. 52M€ estimado). El tráfico
aéreo en España se incrementó con fuerza en 4T 2021, aunque es todavía un -29% inferior al del mismo periodo de 2019.

Opinión del equipo de análisis: Resultados peores de lo estimado en 4T 2021, lastrados por los alquileres comerciales. Aunque a nivel de beneficio neto bate aparentemente expectativas, se debe a un ingreso extraordinario de 50M€ por la suspensión temporal del pago mínimo garantizado de Aena por el Aeropuerto de Murcia. Excluyendo este
impacto, el BNA ajustado se sitúa en 14M€ en 4T 2021 vs 52M€ estimado. A pesar de la recuperación del tráfico aeroportuario, los resultados de Aena seguirán viéndose lastrados por el impacto de los alquileres comerciales, próximo a -1.350Me entre 2020 y 2025. De esta forma, la vuelta al dividendo podría demorarse hasta 2023. Como consecuencia, Aena retrocedió ayer -3,6%. Mantenemos recomendación Neutral con un precio objetivo de 154€/acción.