Renta 4 | Banco Sabadell (SAB) ha firmado un acuerdo estratégico para dar servicio de adquirencia con Nexi S.p.A. (Nexi), líder europeo en negocio de pagos.

El acuerdo tendrá una duración de 10 años prorrogables, y supone la adquisición por parte de Nexi del 80% de Paycomet, filial de pagos de Sabadell, por 280 millones de euros (c.31% del beneficio neto 2023 R4e y 4% de la capitalización bursátil).

Sabadell mantendrá durante al menos tres años una participación del 20% al tiempo que alinea intereses con su nuevo socio industrial. Tras ese periodo, Banco Sabadell dispone de una opción de venta de dicho 20%. El importe total de la operación se ha fijado en 350 mln de eur (280 mnl de eur por el 80% objeto de venta), ampliables en función de la consecución de objetivos.

Esta transacción, sujeta a las aprobaciones necesarias correspondientes, generará un impacto positivo en capital CET1 “fully loaded” de 14 pbs para Banco Sabadell en el momento del cierre, previsto para el cuarto trimestre de 2023.

Valoración:

Esta operación se engloba dentro de la estrategia del banco de optimización del negocio, mejorando las propuestas de valor y los productos para los segmentos de empresas, negocios y autónomos, a través de una mayor y más innovadora oferta.

Esperamos reacción positiva de la cotización a una operación que le aportará 14 pbs en capital (vs 12,54% a cierre de 2022), mayor exposición internacional y reforzar su ventaja competitiva con un socio especialista en el negocio de adquirencia.

Sobreponderar. Precio Objetivo 1,28 euros/acción.