Renta 4 | BT (antigua British Telecom) ha remitido un escrito a la Autoridad de la Competencia y los Mercados Británica (CMA) en la que alerta sobre las repercusiones para el mercado y el desarrollo de su 5G de la compra por parte de Cellnex (CLNX) de las torres de Hutchison.
BT dice que esta operación reducirá la competencia en el mercado británico y que podría afectar a su despliegue del 5G en la región, ya que le dificulta su acceso a esta infraestructura. Además, habla de un posible incremento de precios y una menor calidad, cosa que en principio no se espera (y que no se ha producido en ninguno de los países donde han realizado adquisiciones) ya que los precios están cerrados a través del propio contrato de compra. El despliegue del 5G entendemos que, como en otras regiones, se llevará a cabo sin grandes sobresaltos.
Cellnex y Hutchison ya mandaron sus argumentos al regulador británico, y ya se informó de que el proceso de aprobación en Reino Unido se dilataría hasta 2022. Cellnex como gestor independiente de cualquier operador de telefonía, permite la entrada en las torres de operadores y el uso de tecnología acorde a sus necesidades por lo que consideramos que podría incrementar la competitividad de estas infraestructuras y del propio sistema de telecomunicaciones.
Las torres que ha adquirido Cellnex están en una sociedad conjunta al 50% entre BT y Hutchison, por lo que su 50% pasaría a Cellnex.
Además, recordamos que la conversión de CTIL (filial de torres al 50% entre Telefónica y Vodafone en UK) en proveedor independiente disminuye la cuota de Cellnex e incrementa la competencia.
Valoración:
1-. La noticia salió el miércoles con el mercado abierto por lo que consideramos que ya estaría en gran medida recogida en la cotización. Por el momento consideramos que el proceso de cierre de la operación está evolucionando según lo previsto.
Reiteramos la visión positiva en el valor, Sobreponderar, Precio Objetivo 75,57 euros/acción.