Bankinter | Cellnex (CLNX) ha vendido 1.100 torres de telecomunicaciones en Reino Unido a Wireless Infrastructure Group (WIG) por 170 millones de euros. El EBITDA generado por dichas torres rondaría los 8 millones, por lo que el precio de venta representa 21x EBITDA.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Buenas noticias para Cellnex. Esta venta no se debe a razones estratégicas ni económicas, sino que era el compromiso adquirido con el regulador de Reino Unido para aprobar la compra de 6.000 emplazamientos de Hutchison en el país. El precio de venta implica un EV/EBIDA de 21x, claramente superior a las 15x que cotiza Cellnex actualmente.

Mantenemos recomendación de Comprar. Aunque la cotización seguirá lastrada todavía algún tiempo por el repunte de rentabilidades de los bonos, ofrece una buena oportunidad de compra a medio y largo plazo. Presenta sólidos fundamentales: (i) Líder europeo de torres de telecomunicaciones; (ii) Elevada visibilidad en flujos de caja, con crecimientos próximos al 20% 2021-2025e y atractiva rentabilidad a futuro (>6% anual); (iii) fuerte capacidad inversora (c.10.000M€); y (iv) sólida posición financiera, con vencimiento medio superior a 6 años y mayoritariamente a coste fijo. Además, ofrece protección frente a la inflación, con gran parte de contratos vinculados a IPC.

CELLNEX (Comprar; Pr. Objetivo: 52,9€; Cierre: 29,22€; Var. Día: +1,4%; Var. Año: -42,9%).