El BNA de Siemens Gamesa crece hasta los +286 M€ en el 4T22, lo que supone para todo el ejercicio 2022 unas pérdidas de -940 M€

Siemens Gamesa cartel edificio Madrid

Bankinter | Resultados del ejercicio 2022. OPA de S. Energy se inició el 8 de noviembre.
Las principales cifras del 4T 2022 (jul-sep22) muestran respecto al consenso de Reuters: Ingresos 3.372M€ (+17,8% a/a) vs 3.210M€ est. por consenso; margen EBIT pre PPA y antes de costes de I+D +375M€ y BNA +286M€, lo que supone en términos acumulados del ejercicio 2022 -940M€ (vs -627M€ en 2021). En el conjunto del año 2022 los ingresos -3,8% a/a en el rango del guidance (-2% y -9% a/a), mientras el el margen EBIT ajustado en el -5,9% (vs -5,5%
del guidance). La Deuda Financiera Neta se eleva a -1.232M€ vs -2.275M€ al cierre del 3T 2022 y desde -207M€ a finales de 2021. La Cartera de Pedidos vuelve a marcar un récord en 35.051M€ (+8% a/a), ante la entrada de pedidos en el trimestre 4.405M€ (+53% a/a) y 11.598M€ en el ejercicio (-5% a/a).

Opinión del equipo de análisis: Los resultados del ejercicio 2022 se encuentran en línea con el guidance de la compañía (ligeramante por debajo en margen EBIT ajustado, -5,9% vs -5,5% del guidance). La OPA de S. Energy a 18,05€/acc. en efectivo inició su plazo de aceptación el pasado 8 de noviembre hasta 13 de diciembre, inclusive.
Recomendamos acudir ya que (1) La contraprestación ofrecida (18,05€/acc en efectivo) supone una prima del 27,7% respecto al precio antes del anuncio y supone un múltiplo de PER de 56,4x 2024e; (2) No esperamos contraofertas de terceros; (3) la situación financiera de SGRE se ha deteriorado hasta una DFN de -1.232M€ desde una posición de caja neta en 2019. Los problemas de ejecución de la cartera, especialmente en Onshore, han afectado a los resultados
que cierran su tercer ejercicio en pérdidas (al igual que las perspectivas de consenso para 2023).