Meliá podría emitir bonos este año para diversificar su deuda; el coste medio de su deuda es actualmente del 2,8%

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Bankinter | El CEO de Meliá Hotels comparte en una entrevista sus previsiones para 2022: (i) la compañía seguirá avanzando con sus planes de expansión, que pasan por reforzar su huella con nuevas aperturas; (ii) Buscará nuevos recursos en el mercado de capitales, con una emisión de bonos este año, con el objetivo de diversificar las fuentes de financiación. Se sienten cómodos con los vencimientos de la deuda, los plazos y los costes; (iii) Aunque la irrupción de Ómicron ha provocado cancelaciones en la última quincena de diciembre, 2022 “será el año de la recuperación del sector”. Al cliente nacional se le une este año el internacional de una forma muy significativa, con turistas de Reino Unido y Alemania llegando a España y clientes de Estados Unidos y Canadá viajando al Caribe.

Opinión del equipo de análisis: Una emisión de bonos sería una buena noticia, siempre que no suponga un incremento del coste medio de deuda (actualmente 2,8%) y que no se trate de bonos convertibles, opción que consideramos poco probable. Su posición financiera es razonablemente buena y no vemos necesidad de una ampliación de capital: (i) La liquidez supera niveles pre-virus; (ii) No prevemos consumo adicional de caja; y (iii) Para reducir deuda a niveles más confortables (DFN/EBITDA <3x 2022e), la compañía prevé vender hoteles por valor de entre 150 y 200M€. Con respecto a las previsiones del sector turismo, prevemos que Meliá recupere en 2022 el 90% de los ingresos pre-pandemia. Mantenemos recomendación de Comprar