Banc Sabadell | Reino Unido confirmó la creación de un impuesto para gravar temporalmente los beneficios caídos del cielo (windfall profits) de las compañías de energía (en el que se incluiría petróleo, gas) con el que recaudaría 5.000 millones de libras (6.000 millones de euros) con un recargo que llegará hasta el 25% de los beneficios. 

A su vez, habrá compensaciones con exenciones fiscales sobre el 90% de las inversiones. En prensa española, contrariamente a lo que indica en otros medios (Bloomberg o Financial Times) se apunta a que el impuesto aplicaría también a las compañías eléctricas. 

Valoración:

Se lleva especulando en las últimas semanas sobre este impuesto. A falta de confirmar los detalles y si también aplicará a las empresas eléctricas, de nuestro universo de cobertura la más expuesta sería Iberdrola (IBE). En cualquier caso, la compañía tiene poca exposición al negocio de Generación y Comercialización allí (c. 8% EV, c. 8% BDI total en un ejercicio normalizado). Por el lado de Generación, solo cuenta con tecnología renovable e implicaría c. 8% de su producción renovable global y 4% de su producción total. De los 7 TW que produce en Reino Unido, 4 TW tienen contrato bilateral con retail y otros 2 TW no irían tampoco vía pool ya que están bajo el sistema de CFD. Por el lado de la comercializadora, Iberdrola vende c. 18 TW, de los que tienen que comprar a mercado 13TW. Juntando los dos negocios (como reportan actualmente), el BDI promedio desde 2017 sería muy reducido (c. 150 M euros) y solo el de generación incluso menos (c. 250 M euros). 

Comprar (Cierre 11,28 euros; Precio Objetivo 11,98 euros).