Bankinter | Telefónica (TEF) alcanza un acuerdo con un consorcio formado por Vauban Infrastructure Partners y Crédit Agricole para la creación de una sociedad conjunta para el despliegue de red de fibra óptica en zonas rurales de España.

La compañía, llamada Bluevia, comprará 3,5 millones de unidades inmobiliarias y desplegará 1,5 millones adicionales en los próximos dos años. Bluevia también firmará contratos de prestación de servicios con Telefónica. El consorcio adquirirá un 45% de Bluevia por 1.021 millones de euros y el restante 55% será propiedad de Telefónica. El cierre de la operación está supeditado a la obtención de las autorizaciones regulatorias.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Los 3,5 millones de unidades inmobiliarias representan el 13% de la red de fibra óptica de Telefónica. El precio pagado por el consorcio supone valorar Bluevia en 2.500 millones de euros, equivalente a un múltiplo EV/EBITDA 2022 estimado de 27,1x.

Noticia positiva. Por un lado, Telefónica consigue monetizar parte de su red y obtener fondos para reducir deuda y, por otro, incorpora un socio a su filial de fibra rural, repartiendo el esfuerzo inversor previsto. La transacción se efectúa a un múltiplo EV/EBITDA 2022 atractivo y el importe percibido representa un 4% de la Deuda Financiera Neta del Grupo y de su capitalización bursátil.

Bluevia generará Ingresos de 163 millones de euros y un EBITDA de 90 millones de euros en 2022. En 2031 Telefónica prevé que estas cifras aumenten hasta 311 millones de euros y 219 millones de euros respectivamente. El principal cliente de Bluevia será la propia Telefónica, que alimentará la red rural con un contrato que le reportará cerca del 50% de los ingresos, ofreciendo a los socios unos ingresos estables y crecientes en cualquier entorno, conforme se realizan inversiones que van expandiendo las redes y facilitando el tráfico de más datos.