Morgan Stanley | Nippon Steel ha anunciado la adquisición de US Steel en una transacción en efectivo a 55 dólares/acción, lo que se traduce en un EV total de 14.90bn de dólares.

Este precio de compra representa una prima del 40% respecto al precio de cierre del 15 de diciembre, y supera la oferta de ArcelorMittal (MTS), que se situaba en torno a los 45 dólares/acción. Se espera que la transacción se cierre en el Q2/Q3 de 2024, sujeto a la aprobación de los accionistas de US Steel y a las aprobaciones regulatorias.

Nippon Steel tiene previsto financiar la transacción a través de préstamos de determinados bancos japoneses, y ya ha cerrado algunos acuerdos de financiación. La empresa considera que el mercado de acero de Estados Unidos es un mercado con gran potencial de crecimiento que puede ayudar a compensar la disminución de la demanda en Japón y acelerar el progreso hacia el objetivo estratégico de la compañía de alcanzar 100 millones de toneladas de capacidad de crudo global al año. 

Alain Gabriel cree que este anuncio es positivo para ArcelorMittal, ya que alivia las preocupaciones de M&A a corto plazo que estaban pesando sobre el valor. Por tanto, este anuncio deja a Arcelor con más capacidad para acelerar su programa de recompras, mientras asegura la fortaleza de su balance. Dicho esto, Alain reitera a ArcelorMittal como su preferencia relativa dentro del sector de acero al carbono, ya que ofrece el mejor perfil riesgo/retorno a 12 meses vista.

ArcelorMittal, Overweight, Precio Objetivo, Precio Objetivo 30 euros/acción.