Link Securities | Según dio a conocer el viernes el Departamento de Comercio, los ingresos personales aumentaron en Estados Unidos un 0,3% en el mes de febrero con relación a enero, lectura que estuvo en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. El aumento de los ingresos estuvo liderado por alzas en las remuneraciones laborales, principalmente de sueldos y salarios.

Por su parte, los gastos personales aumentaron un 0,2% en febrero con relación a enero, sensiblemente menos que el 0,4% que esperaba el consenso de analistas. Cabe destacar, que el aumento fue de $ 25.800 millones en gastos en servicios y de $ 2,000 millones en gastos en bienes. Dentro de los servicios, los aumentos en vivienda y atención médica fueron parcialmente compensados por una disminución en los servicios de alimentación y alojamiento. Dentro de los bienes, los aumentos en gasolina y otros bienes energéticos, “otros” bienes no duraderos (encabezados por los productos farmacéuticos) y alimentos y bebidas fueron parcialmente compensados por una disminución en vehículos automotores y repuestos (principalmente camionetas nuevas y usadas).

A su vez, en febrero el índice de precios de gastos del consumo personal, el PCE, repuntó en el mes de febrero el 0,3% con relación a enero, lectura que estuvo en línea con lo esperado por los analistas. En tasa interanual el PCE repuntó el 5,0% (5,3% en enero), lo que supone su tasa de crecimiento interanual más baja desde el mes de septiembre de 2021. En este caso los analistas esperaban una lectura ligeramente superior, del 5,1%. En el mes y en tasa interanual los precios de los bienes aumentaron un 3,6% (vs 4,7% en enero) y los precios de los servicios aumentaron un 5,7% (vs 5,6% en enero). El precio de los alimentos aumentó un 9,7 % (frente al 11,1% en enero) y los precios de la energía aumentaron un 5,1% (vs 9,6 % en enero).

El subyacente del PCE, que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía, subió igualmente el 0,3% en febrero con relación a enero, algo menos que el 0,4% que esperaban los analistas. En tasa interanual el subyacente del PCE repuntó en febrero el 4,6% (4,7% en enero), lo que supone su menor avance interanual en un mes en los últimos 15 meses. Los analistas esperaban que se mantuviera estable en el 4,7%.

Valoración: había miedo a que las cifras de inflación de febrero, medidas según el índice de precios del gasto del consumo personal, el PCE, la variable de precios más seguida por la Reserva Federal (Fed) dieran un “susto” al mercado, comportándose peor de lo previsto. No fue así, ya que las cifras apuntan a que en el mes ha continuado el proceso de desinflación, moderándose tanto el ritmo de crecimiento interanual de los precios de los bienes, entre ellos los de los alimentos y de la energía. Entre las “sombras” de este indicador destacaríamos el hecho de que los precios de los servicios siguieron acelerándose en febrero. Aun así, la tasa interanual de crecimiento del subyacente del PCE se desaceleró ligeramente, situándose a su nivel más bajo en 15 meses. En resumen, lo mejor que se puede decir del dato es que no sorprendió al alza y que, aunque a un ritmo lento, sirvió para afianzar el convencimiento de que el proceso de desinflación del que tanto habla el presidente de la Fed, Powell, sigue “activo”.