Las ventas mundiales de automóviles de diciembre mejoran hasta los 80 M de unidades frente al mínimo global de 70 M en septiembre de 2021

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Santander Corporate & Investment | Las ventas mundiales de automóviles de diciembre mejoraron hasta alcanzar una tasa mundial de ventas anualizada y desestacionalizada (SAAR) de 80 M de unidades (que todavía representa un descenso del 12,5% a/a), frente al mínimo mundial de unos 70mn alcanzado en septiembre de 2021. China volvió a ser el país con la tasa de crecimiento anual más alta (las ventas de turismos aumentaron un 2% a/a en diciembre de 2021), pero EE.UU. y la UE también mostraron mejoras en términos interanuales. En diciembre de 2021, los fabricantes europeos de vehículos ganaron un 1,2% de cuota de mercado mundial, revirtiendo parte de las pérdidas sufridas desde el verano. Esto estuvo impulsado por VW, que se mostró fuerte en diciembre y recuperó en solitario c.0,8% de cuota de mercado, aunque esto no compensó totalmente las pérdidas de los dos meses anteriores. Los fabricantes estadounidenses de vehículos también ganaron algo de cuota de mercado, aunque esto se debió principalmente a un final de año con ventas muy fuertes de Tesla. Por el contrario, los fabricantes japoneses cedieron cuota del mercado mundial (c.1,5%) en diciembre de 2021, con Honda/Nissan a la cabeza de las pérdidas. También es reseñable que mientras que Daimler sobresalió como importante ganador de cuota de mercado en el 4T21 (+0,5% vs. 3T21), Stellantis cedió cuota (-0,5% a/a). En el conjunto del ejercicio 2021, la principal tendencia fue que los fabricantes chinos de automóviles ganaron cuota de mercado a los extranjeros, lo que hizo aumentar su cuota de mercado mundial.

Opinión de Research: El sector automotriz está atravesando una segunda crisis en otros tantos años y la escasez de semiconductores ha pospuesto la recuperación del volumen de ventas hasta niveles anteriores a la pandemia. Para una gran parte del sector automotriz mundial, especialmente en lo que se refiere a los proveedores, la vuelta a los niveles de volúmenes de 2019 se ha marcado como objetivo importante del sector para colmar la capacidad de las instalaciones existentes e impulsar mejoras operativas. Cuando el sector comenzó a resurgir de la pandemia en el 2S20, la expectativa de consenso del sector era que se volvería a los volúmenes prepandémicos en el segundo semestre de 2022. Sin embargo, la falta de semiconductores ha retrasado esa recuperación de las ventas en unos 12 meses y, salvo que veamos nuevos reveses para la recuperación, ahora estimamos que los volúmenes de 2019 no se alcanzarán a nivel mundial hasta el segundo semestre de 2023. Aunque ahora se percibe cierto grado de optimismo en el sector en general, el horizonte aún no está despejado del todo. Creemos que la insuficiencia de semiconductores va a continuar siendo un factor clave para las tasas de producción al menos durante el primer semestre de 2022, eso sin mencionar los últimos brotes de Covid-19. Como hemos visto a lo largo de 2021, el mercado automotriz se mantiene relativamente voluble, e interrupciones aparentemente pequeñas están provocando retrasos importantes en la recuperación a lo largo de toda la cadena de suministro. Por consiguiente, estos factores de incertidumbre aún podrían retrasar la trayectoria positiva prevista para 2022 y alejar de nuevo en el tiempo cualquier recuperación significativa. De este modo, pese a prever algunas mejoras adicionales en los próximos meses, actualmente consideramos que hasta el segundo semestre de 2022 no cabe tener expectativas de que la recuperación realmente se empiece a acelerar.