Santander Corporat & Investment | Moody’s anunció ayer que había cambiado de estable a negativo el outlook del sistema bancario estadounidense «para reflejar el rápido deterioro del entorno operativo tras las retiradas de depósitos en Silicon Valley Bank (SVB), Silvergate Bank y Signature Bank (SNY) y las quiebras de SVB y SNY». El cambio de outlook se produjo un día después de que la agencia de rating colocara varios de sus ratings de otros seis bancos estadounidenses en revisión para rebaja: First Republic Bank (rating de emisor a largo plazo Baa1, Western Alliance Bancorp (rating de emisor en moneda local Baa2), Intrust Financial Corp. (rating de emisor en moneda local Baa2), UMB Financial Corp. (rating de emisor en moneda local A3), Zions Bankcorp (rating de emisor a largo plazo Baa1), y Comerica Inc. (rating de emisor en moneda local A3), citando como motivo su preocupación por la dependencia de estas entidades de la financiación de depósitos no asegurados y las pérdidas latentes en sus carteras de valores.

En el informe que detalla los motivos del cambio de outlook, Moody’s destaca que «aunque el Departamento del Tesoro, la Fed y la FDIC anunciaron que todos los depositantes de SVB y Signature Bank serán reembolsados, el rápido y notable descenso de la confianza de los depositantes bancarios y de los inversores que precipitó esta actuación pone claramente de manifiesto los riesgos en la gestión de activos y pasivos (ALM) de los bancos estadounidenses, exacerbados por el rápido aumento de los tipos de interés». Asimismo, la agencia de rating señala que, a pesar de la nueva línea de liquidez temporal de la Fed para que los bancos reciban préstamos contra valores elegibles, «los bancos con importantes pérdidas latentes en sus carteras de valores y con depositantes estadounidenses no minoristas y no asegurados podrían seguir siendo más sensibles a la competencia por los depositantes o, en última instancia, a la fuga de éstos, con efectos adversos sobre la financiación, la liquidez, los beneficios y la solvencia». Por el contrario, «los bancos con menores pérdidas latentes en sus carteras de valores, mayor capitalización, exposiciones sectoriales variadas y bases de depósitos fragmentadas estarán más protegidos o se beneficiarán de una huida hacia la calidad». La nota de Moody’s detalla varios motivos de preocupación relacionados con el rápido deterioro de las condiciones operativas, que «limitará la financiación, la liquidez y el capital de los bancos afectados». En concreto, Moody’s prevé que «las presiones persistan y se vean intensificadas por el endurecimiento en curso de la política monetaria, y es probable que los tipos de interés se mantengan más altos durante más tiempo, hasta que la inflación vuelva a situarse dentro del rango objetivo de la Fed». Moody’s ha señalado que «los bancos estadounidenses también se enfrentan ahora a un fuerte aumento de los costes de los depósitos tras años de bajos costes de financiación, lo que reducirá los beneficios de los bancos, en particular de los que tienen una mayor proporción de activos a tipo fijo. En combinación con esta tensión más reciente en el sector bancario, nuevas subidas de los tipos de interés podrían agravar los retos de la gestión de activos y pasivos y la rentabilidad de algunos bancos». En cuanto a la coyuntura macroeconómica y operativa, la agencia de rating indica que su «hipótesis de base es que EE.UU. entrará en una leve recesión a finales de 2023, con un crecimiento del PIB real que probablemente se mantendrá por debajo de la tendencia en 2024″. En este contexto, las expectativas de Moody’s para el sistema bancario estadounidense apuntan a que «los ratios de activos aumentarán en los próximos 12-18 meses desde mínimos históricos», mientras que «las pérdidas latentes de valores serán un factor negativo» para el capital, si bien considera que los bancos «están por lo general bien capitalizados para afrontar el deterioro de la coyuntura operativa», pero que «la rentabilidad disminuirá para muchos de ellos».

También en relación con las noticias surgidas a raíz de las mencionadas quiebras bancarias en EE.UU., Reuters y Bloomberg se han referido a que el WSJ ha publicado que «la Fed estaría considerando introducir cambios en sus normas reguladoras de los bancos de tamaño mediano tras el colapso de tres entidades, una medida que podría entrañar la ampliación de las restricciones que actualmente sólo se aplican a las mayores empresas de Wall Street». Los artículos de prensa señalan que «la Fed estaría evaluando el endurecimiento de los requisitos de solvencia y liquidez, así como medidas para reforzar las pruebas de resistencia anuales que examinan la capacidad de los bancos para soportar una recesión», y en concreto que «en virtud de los planes potenciales, las entidades de entre USD100mm y USD 250mm se enfrentarían a normas más estrictas».