Intermoney | S&P ha mejorado el rating crediticio de GESTAMP (Comprar, PO 5,0€/acción) desde “BB-“ hasta “BB”, con outlook estable. Además, la calificación de sus bonos también ha mejorado un escalón, desde “BB” a “BB+”. La agencia de calificación justifica esta mejora de rating en la sólida evolución operativa de Gestamp y la progresiva reducción de su endeudamiento. Para 2023 prevén que mantenga un crecimiento orgánico superior al 10%, manteniendo el margen EBITDA ajustado en el rango del 10-11% (vs 10,6% en 2022 en términos ajustados según los cálculos de S&P y del 11,3% en términos reportados) gracias a la capacidad de Gestamp de traspasar a sus clientes buena parte de la inflación en sus costes. Según las previsiones de S&P, Gestamp será capaz de seguir mejorado su beneficio, generando un flujo de caja libre operativo de unos 150Mn€ en 2023e.

Valoración: noticia positiva que pone de manifiesto el crecimiento rentable que está mostrando el grupo a pesar de las dificultades que ha atravesado el sector en los tres últimos años (Covid, crisis de los semiconductores e inflación de materias primas y costes) y las positivas previsiones de futuro. Recordamos que en 2022 el grupo aumentó sus ingresos un +32,5% (+15,6% sin el efecto positivo de las materias primas y de los tipos de cambio), un +21% su EBITDA (hasta los 1.210Mn€, cifra récord y un 13% superior a los niveles pre-Covid) y un +67% el beneficio neto, reduciendo además su endeudamiento hasta las 1,8x DFN/EBITDA; el nivel más bajo de apalancamiento desde la OPV.