Renta 4 | Apertura al alza en las plazas europeas y, algo más positivas, en EEUU (futuros Eurostoxx +0,50%, futuros S&P +0,80%) después de que los índices americanos se recuperaran desde mínimos en las últimas horas de negociación. Trump continúa con su doble mensaje. Por un lado, se felicita sobre el progreso de las negociaciones con Irán y lo valida con que cada vez Irán estaría dejando pasar por el estrecho de Ormuz un mayor número de petroleros, unos 20. Por otro, continúa amenazando al régimen con medidas que incluirían la aniquilación de las plantas eléctricas, pozos petrolíferos y la Isla de Kharg (y posiblemente las plantas desalinizadoras). Otros países de la zona como Arabia Saudí o Emiratos Arabes estarían animando al presidente norteamericano a recrudecer la guerra y terminar con el régimen. 

El temor del mercado gira cada vez más de un primer impacto al alza en la inflación a una segunda derivada de menor crecimiento (ayer vimos fuertes caídas en TIRes, -10 pb en EE. UU., también recogiendo las declaraciones de Powell de que las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen controladas, y -6 pb en el Bund). La disrupción del Estrecho de Ormuz afecta a 20 mln barriles/día de crudo y productos refinados, a lo que se suman al menos 10 mln más de recorte de producción de los países del Golfo, una reducción de oferta energética que solo habría sido compensada en un 60% (vía uso de reservas estratégicas y de vías alternativas de exportación) y que, de mantenerse, podría derivar en una destrucción de demanda (por mayores precios o directamente por falta de suministro).

El primer impacto se deja sentir en los datos de inflación: ayer Alemania publicó el IPC de marzo, +2,7% (vs +1,9% anterior), el nivel más alto desde enero 2024, derivado de los mayores precios de la energía (+7,2%). En la misma línea, hoy el dato de la Eurozona podría repuntar a +2,6%e vs +1,9% previo, aunque la subyacente se mantendría estable en +2,4%, y la situación de mercado laboral y demanda está menos tensionada que en la crisis energética de 2022, lo cual debería limitar la presión sobre el BCE para subir los tipos, especialmente teniendo en cuenta la diferente situación de ahora (tipo depósito 2%, en niveles neutrales) vs la situación de 2022 (tipo depósito -0,5%, una política monetaria ampliamente expansiva).

Hemos conocido también datos de inflación en Tokio, con IPC de marzo +1,5% en tasa general (vs +1,6%e y +1,5% anterior revisado) y +2,3% subyacente (vs +2,3%e y +2,5% anterior).

Asimismo, se han publicado en China los PMIs oficiales de marzo: compuesto 50,5 (vs 49,5 anterior), fabricación 50,4 (vs 50,2e y 49 anterior) y servicios 50,1 (vs 50e y 49,5 anterior).

En EEUU la confianza de los consumidores de marzo elaborada por el Conference Board podría igualmente resentirse por el conflicto en Oriente Medio, esperándose un deterioro generalizado pero especialmente signigicativo en el componente de expectativas. Asimismo, se conocerán las vacantes de empleo JOLTS.

Aparte de los datos, hoy estaremos pendientes a la rueda de prensa del Secretario de Defensa norteamericano a las 8:00 h (14:00 h en España).