Jaime Sicilia (Singular Bank) | La jornada de hoy ha registrado un tono mixto entre los principales mercados de renta variable europeos, en contraste con los descensos que muestran los índices estadounidenses al cierre de la sesión europea. 

Los mercados han reaccionado con caídas a la publicación del dato de inflación de enero de EEUU, que ha superado ligeramente las expectativas del mercado. Las caídas han sido más intensas en los valores de alto crecimiento, cuyas valoraciones se ven presionadas por el repunte de la rentabilidad de los bonos. El dato de inflación ha reforzado las expectativas de subidas de tipos en EEUU en los próximos meses, así como de la reducción del tamaño del balance de la Fed una vez concluya su programa de compras de activos en marzo. En este contexto, los inversores han reforzado su apuesta por sectores cíclicos como bancos y energía, mientras las ventas se han centrado hoy en los valores tecnológicos.  Esta rotación ha favorecido un mejor comportamiento relativo de algunos índices europeos como el IBEX 35 que ha cerrado con una subida de en torno a un 0,5%. Las caídas iniciales tras la publicación del dato de inflación se han moderado con el transcurso de la sesión, lo que ha permitido que los índices europeos se desmarcaran de las caídas generalizadas en la bolsa estadounidense.

En Estados Unidos, el comportamiento de la bolsa sigue siendo muy dependiente de las expectativas sobre las subidas de tipos de la Fed. Así, el dato de inflación de hoy vuelve a incidir en los riesgos de un escenario de inflación elevada persistente que lleve a la Fed a un proceso de subidas de tipos agresivo.  En este contexto, el repunte de la rentabilidad de los bonos ha vuelto a presionar a las compañías de mayor crecimiento, aunque sin la intensidad de las primeras semanas del año. En este sentido, se aprecia una menor volatilidad en el mercado, medida por el VIX del S&P 500 y del Euro Stoxx 50, que están por debajo del umbral de 25 puntos. En contraste, durante la corrección de enero la volatilidad se mantuvo varios días por encima de los 35 puntos, reflejando la elevada incertidumbre de los inversores sobre la evolución de la inflación y las futuras decisiones de los bancos centrales.

Por otra parte, continúa la temporada de resultados empresariales del 4T que ya está muy avanzada en EEUU, donde han publicado hoy empresas de consumo básico como Coca-cola, PepsiCo, Philip Morris o Unilever. Dentro de unos resultados positivos en conjunto, hoy destacan los de PepsiCo que ha reportado un crecimiento interanual de los ingresos de un 12%, 4 puntos porcentuales por encima de lo previsto. En Europa hoy han publicado compañías como TotalEnegies, AstraZeneca, Linde y Siemens. Destacan los resultados de AstraZeneca que se han visto impulsado por las vacunas. Así, su beneficio neto ha crecido más de un 50% interanual, un 9% más de los previsto. La buena evolución de los resultados sigue ofreciendo apoyo al mercado en el contexto de incertidumbres por el escenario de la inflación y las políticas de los bancos centrales.

Desde el punto de vista macroeconómico, en la jornada de hoy no se han publicado referencias en Europa. Si bien ha destacado la actualización del escenario de la Comisión Europea que ha rebajado las expectativas de crecimiento de la Eurozona a un 4,0% anual este año, frente a un 4,3% proyectado el pasado mes del noviembre. Al mismo tiempo que ha constatado el significativo aumento de las presiones sobre los precios, estimando una inflación general de un 3,5% anual en el conjunto de 2022, 1,3 pp superior a la proyectada anteriormente de un 2,2% anual. No obstante, el organismo europeo sitúa su nivel en un 1,7% en 2023. Una senda que será clave para determinar el ritmo de normalización de la política monetaria del BCE, a la espera de las proyecciones y decisiones que se adopten en su próxima reunión de marzo.

Entre los principales índices de la región Asia-Pacífico cabe remarcar el repunte registrado por el Sensex indio de 0,79% que queda casi plano en el año y el del Nikkei 225 japonés de 0,42%. En el resto de la región, todos han experimentado ligeras subidas con el Hang Seng hongkonés avanzando un 0,38%, el ASX 200 australiano 0,28%, el Shanghai Composite 0,17% y el Kospi surcoreano un 0,11%.

Entre las principales bolsas europeas la mayoría han quedado en terreno negativo, salvándose el Dax 30 alemán, el FTSE 100 y el Ibex 35 con +0,45%, que ha cerrado en 8.886. Entre sus componentes, han destacado las revalorizaciones de Rovi (+2,64%), Colonial (+2,60%) y Merlin Properties (+2,03%). En contraste, en terreno negativo, las mayores caídas se han situado en Acciona (-3,66%), Solaria (-2,58%) y Siemens Gamesa (-1,71%).

Adicionalmente, los tres principales índices bursátiles de EEUU, han iniciado la sesión en negativo, con el Nasdaq Composite y el S&P 500 perdiendo menos de 0,5%.