Santander Corporate & Investment | Aumento de las tasas de default en febrero, al tiempo que los riesgos geopolíticos ensombrecen las perspectivas de default a nivel global tras la invasión rusa de Ucrania.
Moody’s publicó anoche su informe mensual de tasas de default donde contabiliza 10 eventos de crédito en febrero, incluidos ocho bancos ucranianos que hicieron default tras la invasión rusa de Ucrania y la moratoria del pago en moneda extranjera que el banco central de Ucrania impuso el 24 de febrero.
Tras la invasión y las consiguientes sanciones económicas a Rusia, Moody’s señala que el riesgo de crédito está aumentando más allá de la región a una serie de emisores a nivel mundial.
Riesgo de crédito que, según la agencia, se transmite a través de tres canales principales: perturbaciones de los precios de las materias primas, perturbaciones financieras y la volatilidad del mercado, y los potenciales riesgos de seguridad. De este modo, el sector bancario es el que más defaults registra en 2022 y Moody’s estima que es probable que haya más defaults en el sector bancario como resultado de la invasión rusa.
También espera más defaults en los promotores chinos, ya que el acceso a la financiación de este sector sigue estando limitado.
Por geografía, Europa lidera los defaults de este año (8), seguida por China (5), EEUU (2) y América Latina (1), de modo que la tasa de default HY aumentó en febrero hasta el 2% vs. 1,8% en enero a nivel global, mientras que en Europa esta tasa casi se ha duplicado hasta el 2,1% en febrero vs 1,2% en enero. Moody’s espera que la tasa de default HY global alcance el 2,8% en febrero de 2023 (2,6% en Europa), es decir, todavía bastante por debajo del 4,1% de promedio histórico, aunque la agencia reconoce que estas estimaciones podrían no captar todos los riesgos que rodean a circunstancias tan inusuales como las actuales.
Así, por ejemplo, en caso de que todos los emisores rusos HY hicieran default, la tasa de default europea se incrementaría hasta el 8,3% en 12 meses (4,5% a nivel global).
