Morgan Stanley | A pesar de unos flujos de caja más moderados en el 3Q21 y cierta incertidumbre en torno a los retornos en efectivo, el buen momentum del EBITDA y de los FCF de cara a 2022 siguen sin ser valorados y creemos que debería impulsar el aumento de dividendos y o un buyback. Por todo ello, y con una valoración atractiva (3.1x EV/2022 EBITDA y 6.5x EV/normalizado EBITDA vs su media histórica de 7.3x) reiteramos Overweight y seguimos […]

Renta 4 | Conclusiones del Foro Renta 4 Banco: la compañía reitera el buen momento del sector a nivel mundial con fuertes crecimientos de la demanda en todos los mercados gracias a un buen comportamiento de todos los sectores y áreas geográficas consumidoras de acero inoxidable.  Europa a pesar del crecimiento registrado en la demanda, todavía se encuentra por debajo de la de 2019, mientras que USA ha mostrado una total recuperación y ya se sitúa por encima ligeramente de […]

Morgan Stanley | Esperamos buenos resultados del sector de acero con fuertes márgenes. Sin embargo, el ciclo parece que se está cambiando a favor de acero inoxidable. Como ya vimos, los fundamentales del acero son robustos, pero los vientos en contra a corto plazo están aumentando y podría impedir un re rating.  Mientras, los spreads de crédito del acero inoxidable europeo han aumentado un 29% QoQ y, a pesar de que los precios están en máximos de los últimos 10 […]