Etiqueta: Apertura de mercados

La geopolítica vuelve a monopolizar los mercados tras el anuncio de que Rusia actualizará su doctrina nuclear

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una sesión en la que la geopolítica monopolizó la atención de los inversores, concretamente la guerra en Ucrania, los principales índices bursátiles europeos cerraron con significativos descensos, aunque muy lejos de sus mínimos del día, alcanzados a media sesión. Así, y tras un inicio de sesión sin tendencia definida, con algunos índices en positivo, las bolsas europeas se giraron bruscamente a la baja tras conocerse que el gobierno de Rusia había decidido actualizar […]

BCE: el mercado descuenta al 100% una cuarta bajada de tipos en diciembre e incluso otorga cierta probabilidad (25%) a que el recorte sea de 50 pb

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Renta 4 | Apertura ligeramente al alza en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx +0,3%), a la espera de nuevas referencias en el plano macro y empresarial y de que se siga definiendo la composición del gobierno Trump 2.0. De fondo, cierto freno ayer en el dólar, que apoyó a Brent +3% y Oro +2%, recuperando parte de sus recientes recortes. En el plano macro, hoy destacamos la publicación del dato de salarios negociados en la Eurozona en 3T24, relevante por ser uno de los focos inflacionistas […]

Esta semana conoceremos los salarios negociados en la Eurozona, relevante por ser uno de los focos inflacionistas que más vigila el BCE

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Salarios

Renta 4 | Apertura europea plana. En el plano geopolítico, destacamos la autorización (sin confirmación oficial) de Biden para que Ucrania utilice misiles estadounidenses de largo alcance en Rusia, una decisión que podría responder al apoyo de Corea del Norte a Rusia en su conflicto con Ucrania. En Asia, primera comparecencia del gobernador del Banco de Japón desde la victoria de Trump, sin grandes sorpresas: continuará con su normalización de tipos (al alza) en base a los datos que se […]

Los inversores se han visto nuevamente forzados a recalibrar sus expectativas de bajadas de tipos

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras una muy negativa semana para la bolsa estadounidense, con sus principales índices, yendo de más a menos durante la misma, cerrando con fuertes descensos, los mayores desde principios de septiembre, y que fue algo más neutra para las bolsas europeas, que terminaron la misma de forma mixta, con la española y la italiana liderando las alzas, los inversores afrontan una nueva semana, que presenta unas agendas macroeconómica y empresarial que, si bien no […]

Las ventas minoristas en China sorprenden para bien en octubre y, para mal, en lo que a la producción industrial se refiere

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Como vemos, el cóctel de medidas era muy variado, y una que también nos llama la atención era la destinada también a dar un impulso al mercado bursátil. Los fondos y los agentes de bolsa podrán acceder ahora a la financiación del banco popular para comprar acciones, y así, aunque el banco no intervendrá directamente en el mercado de acciones, sí ofrecerá apoyo de liquidez a instituciones financieras para respaldar este. No es casualidad que el anuncio siguiera acompañado de una subida del índice CSI 300 de un 2,4% mientras que el Hang Seng de Hong Kong se disparó un 3,3%. Por otro lado, este anuncio provocará un poco más de debilidad en el yuan, con el USDCNY subiendo en respuesta al paquete de estímulos del banco, pero esto será retroceder un terreno ganado previamente, gracias como decimos al margen que ha supuesto el mayor recorte de la Fed. En general, no creemos que los estímulos acaben aquí, aunque sí es cierto que, a partir de ahora, los funcionarios andarán con pies de plomo a la hora de aplicar estímulos adicionales, salvo que el ciclo de flexibilización de la Fed sea más intenso de lo esperado. Nosotros creemos que el paso dado el martes ha sido correcto en la medida en que se han anunciado varias medidas juntas en lugar de espaciar las medidas individuales poco sistemáticas con un efecto más limitado. Si lo que quieren los funcionarios es provocar una respuesta en la actividad, de esta manera creemos que se puede conseguir más fácilmente que como venían haciendo hasta ahora. Además, si también se produce un fuerte impulso de la política fiscal, el objetivo de crecimiento del PIB del 5% podría ser sencillo de alcanzar. En ocasiones hemos comentado que, si el politburó se fija un cierto nivel de crecimiento, tiene herramientas suficientes para conseguirlo. Otra cosa es las distorsiones que eso pudiera crear en el más largo plazo en forma de burbujas, crecimiento del crédito y apalancamiento. El caso es que, para que el mercado inmobiliario se recupere, tienen que ocurrir dos cosas. En primer lugar, los precios deben estabilizarse y segundo, es necesario que el exceso de inventarios de viviendas se reduzca. Las implicaciones de una aceleración en el crecimiento de la economía china podrían ser relevante para sus socios comerciales, y de estos, Alemania podría ser de los que más beneficiados salieran de una reactivación del comercio entre los países. Pero hasta entonces, la economía teutona va a seguir con un menor apoyo del sector exterior, que se une a una acusada debilidad de la industria, así como a un consumo de los hogares aún deprimido. Eso se está reflejando en los indicadores más adelantados, y si bien los PMI retrocedían el lunes y la confianza de los empresarios se contraía más intensamente, el martes eran los IFO los que sacaban a relucir los mismos problemas. El clima empresarial siguió deteriorándose, cayendo por quinto mes consecutivo hasta 85,4 pts en septiembre desde 88,6 en agosto siendo el principal responsable el componente de evaluación actual, que sufrió un duro golpe y cayó a 84,4, (frente al 85,6 est.). El componente de expectativas también daba un paso atrás pero mucho más marginal, en medio punto hasta los 86,3.

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Ayer las bolsas europeas se volvieron a desmarcar claramente de las estadounidenses, en esta ocasión para bien, lo que llevó a los principales índices bursátiles europeos a cerrar la jornada con fuertes avances, mientras que los estadounidenses lo hacían a la baja.En este sentido, cabe recordar lo que dijimos en nuestro comentario del día precedente: que los principales índices europeos y muchos valores en estos mercados mostraban síntomas de estar muy sobrevendidos tras la […]

Rebaja de expectativas de recorte de tipos de la Fed en diciembre ante un ciclo sólido y una inflación no tan controlada

Consenso
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Renta 4 | Apertura a la baja en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx -0,6%) ante unos datos en China que no terminan de mejorar a pesar de los estímulos y la rebaja de expectativas de recorte de tipos de la Fed en diciembre ante un ciclo sólido y una inflación no tan controlada. En Latam, Moody´s rebaja la perspectiva de la deuda de México a negativa tras los últimos cambios constitucionales con potencial impacto en la fortaleza económica y fiscal […]

El mercado elimina desde las elecciones americanas 2 bajadas de tipos de la Fed (-50 pb) hasta 2025, situando el nivel de llegada en torno a 3,75% (vs 3,5% anterior)

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Reserva Federal

Renta 4 | Apertura plana en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,1%), en una sesión escasa en referencias de interés, y destacando las declaraciones de Powell (21h) y las Actas del BCE de octubre, aunque no esperamos grandes novedades. En EEUU se confirma la ola republicana al hacerse también con la Cámara de Representantes, lo que les da 2 años (hasta las elecciones “midterm” para implementar sus políticas sin oposición). El dólar intensifica su fortaleza situándose en 1,055 vs euro […]

Los inversores siguen “digiriendo” la victoria de Donald Trump, intentando determinar el impacto real de las políticas económicas que pretende implementar

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Donald Trump, ex presidente de EEUU

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una sesión de continuas idas y vueltas, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron sin grandes cambios, en su mayoría con pequeños descensos. Los inversores siguen “digiriendo” los resultados de las elecciones presidenciales y legislativas estadounidenses, intentando determinar el impacto real que las políticas económicas que pretende implementar el presidente electo, Donald Trump, tendrán en las distintas economías mundiales y por ello, en los mercados financieros globales. En este sentido, cabe resaltar […]

Sesión marcada hoy por el IPC de EEUU en octubre, con esperada aceleración en tasa general (+2,6% anual vs +2,4% previo) y estabilidad en subyacente (+3,3%)

Consenso
Confianza de los consumidores en EEUU

Renta 4 | Apertura a la baja (futuros Eurostoxx -0,6%) siguiendo a las caídas de ayer en torno a -2%, que recogen los temores a un peor contexto económico en China y Europa (menos crecimiento, OPEP revisa a la baja previsión de demanda de crudo) vs EE. UU. La TIR del T-Bond intensificó ayer sus subidas, +12 pb, hasta 4,45% esta mañana, y de mantenerse al alza podría generar fricción también para la bolsa americana.  La sesión de hoy estará […]

El mercado europeo cotiza frente al estadounidense con un descuento de un PER 2025 estimado de 13x del Eurostoxx vs 22x del S&P 500, a todas luces excesivo

Consenso
Mercados europeos

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Los principales índices de las bolsas europeas cerraron ayer con fuertes descensos, en una sesión que fue claramente de más a menos. Así, y tras comenzar la jornada con algunas dudas y en su mayoría con ligeros descensos, poco a poco, arrastrados por los sectores con mayor exposición a China, tales como los relacionados con las materias primas minerales y los del lujo, los índices fueron cediendo terreno, tendencia que se aceleró por la […]