Banc Sabadell | Actualizamos estimaciones tras el acelerón reciente en las operaciones llevadas a cabo por Cellnex (CLNX) desde nuestra última actualización (mayo 2020) que ha producido cambios sustanciales:  (i) Tamaño: Cellnex ha doblado sus principales indicadores desde el número de torres hasta las c.120.000 (desde c.59.000 hace un año), pasando por el EBITDA y la caja generada, que también se han duplicado (RLFCF yield >6% desde 2022) y el backlog, que ahora asciende a 101.000 millones de euros (desde […]

Banc Sabadell | Cellnex (CLNX) ha anunciado la adquisición de las torres de SFR en Francia (compran el 100% de Hivory Towers), inicialmente 10.500 (11,6% del total de CLNX) por un EV de 5.200 M euros. El número de torres total de CLNX tras esta operación ascenderá a 120.000. El contrato tiene una duración de 18 años (extensible en periodos de 5 años, con clausula “all or nothing” y con un escalado fijo del 2%). Además, el acuerdo incluye un […]

Link Securities | Fidelity, el gigante estadounidense de los fondos de inversión, ha apostado por Cellnex (CLNX), elevando su participación en el capital social de esta última un 0,86%, hasta situar la misma en un 3,9%, según informe el diario Expansión en su edición de este martes. La semana pasada Canada Pension Plan Investments (CPP Investments) había elevado también su participación en CLNX desde el 3,157% hasta el 5,005%. Los accionistas de referencia de CLNX siguen siendo la familia Benetton […]

Morgan Stanley | La integración del portfolio de torres de CK Hutchison provoca una subida de nuestras estimaciones de FCF libre apalancado (RLFCF) de un 24% por acción (media 2022-2025).  Cellnex (CLNX) contará con un portfolio de torres de más de 100k emplazamientos en 2028 (de los cuales unas 20k son BTS).  En el momento del IPO (2015) contaba con menos de 14k. Recientemente Cellnex finalizo la compra de los activos de CK en Austria (4.5k), Irlanda (1.15k) y Dinamarca […]

Renta 4 | Cellnex (CLNX) estaría en proceso para la compra de las torres de telefonía móvil de Cyfrowy Polsat en Polonia.  Con la entrada en Polonia en octubre preveíamos que pudiese hacer un movimiento como este para consolidar su presencia en dicho país, tal y como hicieron con la entrada en Portugal a principios de 2020. Aunque desconocemos cifras sobre la posible operación, en octubre pagaron 800 millones de euros por una participación del 60% en 7.000 torres y […]