Categoría: Opinión

Avance del FOMC de diciembre: recortando a ciegas, otra vez

Consenso del Mercado

DWS | Una vez más, la Fed se encuentra entre la espada y la pared antes de la reunión de diciembre. Debido al cierre del gobierno, los datos disponibles son limitados y probablemente estén distorsionados. Los datos privados sobre los mercados laborales indican un debilitamiento continuo, mientras que los datos oficiales sobre solicitudes de desempleo permanecen moderados.  Parece que la mayor parte del debilitamiento de las condiciones del mercado laboral se debe a las etapas finales de la “normalización post-pandemia” de […]

Riesgos de comprometer la independencia de la Fed

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Vontobel | Cuando la credibilidad de un banco central se debilita, los mercados dejan de interpretar sus políticas a través del prisma de los datos económicos y comienzan a verla desde una perspectiva política. Ese cambio se hace evidente primero en las expectativas. Las mediciones basadas en encuestas pueden parecer estables durante un tiempo, ya que tanto los hogares como los analistas profesionales tienden a ajustar sus opiniones de manera gradual. Sin embargo, la reacción de los precios del mercado […]

La propuesta de la CE para reformar las pensiones es un paso correcto, aunque su implementación dependerá de las reformas nacionales de incentivos fiscales

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Morgan Stanley | La Comisión Europea ha publicado una serie de propuestas para impulsar el desarrollo de las pensiones privadas. Entre ellas… Recomendación de introducir la autoinscripción (inclusión automática de los trabajadores en planes complementarios … con libertad total para optar por salir). Más transparencia y herramientas digitales para que individuos y gobiernos tomen mejores decisiones … impulsando confianza y planificación a largo plazo. Reforma del marco IORP (Institutions for Occupational Retirement Provision). Moderniza la regulación de fondos de pensiones […]

COP30: la inercia de las cumbres no basta

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BBVA Research | La COP30 logró avances (modestos) en adaptación, financiación o transición justa, pese a no cerrar la brecha de ambición ni incluir mecanismos de cumplimiento. La inercia sistémica de las cumbres persiste, aunque el liderazgo de Brasil en bosques y nuevos ámbitos como comercio y clima ofrecen una señal positiva. Puntos clave Mitigación y Ambición: Progreso parcial, como era de esperar, y sin mención a la transición fuera de los combustibles fósiles. 122 Partes presentaron nuevas Contribuciones Determinadas […]

El futuro crediticio de la UE depende más de sus reformas internas que de los riesgos externos

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Alvise Lennkh-Yunus y Brian Marly (Scope Ratings) | La idea de que el declive económico y geopolítico en Europa es irreversible quizá resulte algo excesiva, aunque revertir la trayectoria actual requerirá un cambio político estratégico. Los Estados miembros de la Unión Europea aún tienen margen de acción para mejorar las perspectivas de crecimiento del continente, reducir el impacto de las vulnerabilidades externas, especialmente las derivadas de la dependencia de la tecnología estadounidense y de las importaciones chinas de tierras raras, […]

Jerome Powell y el tonto en la ducha

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Joan Bonet Majó (Banca March) | Si en alguna ocasión se ha quemado en el transcurso de una plácida ducha sabrá lo complicado que es regular el flujo del agua para disfrutar de la temperatura ideal. Ajustar el calor conprecipitación y de forma exagerada no solo aumenta de forma desproporcionada la posibilidad de quemarse, sino la necesidad de corregir la decisión con inmediatez a base de agua fría, entrando en un constante desajuste de temperaturas que pueden llegar a transformar […]

La posición de España frente a las vulnerabilidades globales de las finanzas públicas

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Caixabank Research | Las finanzas públicas vuelven a estar en el punto de mira. Hay dos factores principales detrás de ello. El primero son las presiones de dominancia fiscal en EE. UU. La dominancia fiscal consiste en que la situación fiscal de un país, cuando se tensiona, puede presionar al banco central para desviarse de su objetivo de estabilidad de precios y bajar más los tipos de interés. Al influenciar los tipos de interés, y, por lo tanto, el coste de […]

El rearme de Europa, un proyecto a largo plazo

Consenso del Mercado

DWS | Un incremento de más del 500 % en el índice en cinco años. ¿Es posible seguir siendo optimista respecto a las acciones europeas de defensa después de una subida así? Hay explosiones de precios que pueden desinflarse con la misma rapidez. Pensemos, por ejemplo, en los beneficiarios del periodo de confinamientos por la pandemia de Covid. Por otro lado, los valores en auge por la ola de inteligencia artificial (IA) siguen mostrando pocos signos de debilidad, incluso tras tres […]

Los fundamentales gritan que estamos en un riesgo máximo de caída brutal de cara a 2026

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José Manuel Marín Cebrián (Fortuna SFP) | El escenario actual de euforia global, marcado por el exceso de liquidez y unos índices en máximos históricos que alimentan el optimismo y el FOMO entre los inversores, recuerda ligeramente el verano de 2023, cuando la “magnífica concentración” tecnológica tocó techo cotizando a un PER digno de ciencia ficción. Nuevamente, el mercado de valores impulsado por el índice S&P 500 y el mercado global muestra señales de sobrevaloración y comportamiento especulativo, similares a los […]

La OPEP+ aumentará la producción de petróleo en +137.000bpd a partir de diciembre, pero no habrá aumentos en 1T26

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Bankinter | La OPEP+ aumentará la producción de petróleo en +137.000bpd a partir de diciembre, igual que octubre y noviembre. No habrá aumentos de producción en 1T2026. Brent +0,7%. Enlace al comunicado. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: El hecho de que no aumente producción a partir de enero es la noticia más relevante. Considera que en 1T 2026 existirá reducida demanda estacional y el riesgo de sobreoferta se ha elevado. Además, las sanciones de EE.UU. y Reino Unido […]