Bankinter | Resultados 1T2022 en línea. Vuelve a decepcionar la falta de una estrategia clara de electrificación.

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Entregas de 3.521 unidades (+17% a/a), ingresos 1.186M€ (+17% a/a) vs. 1.181M€ estimado, EBITDA 423M€ (+12%) vs. 425M€, EBIT 307M€ (+15%) vs. 299,6M€ estimado, BNA 239M€ (+16%) vs. 230,5M€ y BPA 1,29€ (+16% a/a) vs. 1,254€ estimado. 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter: 

Publicó el miércoles a media sesión unas cifras en línea con lo estimado en términos generales y con buen desempeño interanual. La demanda se mantiene elevada, especialmente en China y Taiwán, donde acelera +47% a/a. En EE.UU. cae, -13% a/a, penalizada por problemas logísticos. En la parte negativa destacan los márgenes, que se contraen vs. 1T 2021. En concreto el margen EBITDA hasta 35,6% (vs. 37,2% anterior) y el margen EBIT hasta 25,9% (vs. 26,3%). A futuro el libro de pedidos cubre toda la producción de 2022 y parte de la de 2023. En este contexto la Compañía reitera el guidance para el conjunto del año. Anticipa un EBITDA de 1.650M€/1.700M€, un EBIT de 1.100M€/1.150M€ y un BPA de 4,55$/4,75$. La principal decepción llega de nuevo de la mano de la falta de una estrategia de electrificación. La Compañía anuncia que lanzará el Purosangue con un motor V12 en lugar de en versión eléctrica. La reacción del valor fue claramente negativa con una caída de -5,6% a cierre. Todo el interés se desplaza ahora al 16 de junio cuando la Compañía celebrará su Capital Markets Day. 

FERRARI (Vender; Cierre: 192,6€; Var. Día: -5,6%; Var. 2022: -15,4%)