Morgan Stanley | Max Yates (analista) sigue viendo señales de que Siemens está cambiando a mejor. De cara a los resultados 3Q25, reconoce algo de presión en el momentum de pedidos de Automatización.

Sin embargo, a medio plazo ve: 1) Un crecimiento EBIT más rápido que el de sus comparables, 2) Un negocio de software infravalorado, y 3) el CMD del 9 de diciembre como catalizador clave.

En el informe, Max destaca los principales debates del 3Q, y ajusta sus estimaciones BPA ya que el menor crecimiento en DI 2026 se compensa con mejoras en SI y el acuerdo con Dotmatics.

Siemens, Overweight, Precio Objetivo de 232 a 238 eur/acc.