Bankinter | El año empieza mejor de lo estimado teniendo en cuenta las disrupciones en la cadena de suministro, la guerra entre Rusia y Ucrania y la elevada inflación de costes. El buen desempeño de las marcas premium, su capacidad para seguir elevando precios permite mitigar la caída de producción y ventas. De hecho, el margen EBIT normalizado (excluyendo extraordinarios positivos) consigue expandirse. A futuro la Compañía mantiene el guidance para el año inalterado al prever que el suministro de chips mejorará en la segunda parte del ejercicio. Tras estas cifras revisamos nuestro modelo. El único cambio relevante es que elevamos ligeramente nuestra tasa de descuento (hasta 8,4% desde 8,1%) ante un entorno altamente incierto. Nuestro precio objetivo se reduce hasta 225,1€ desde 226,6€. El potencial de revalorización es de +17% para las acciones ordinarias y +54% para las preferentes (+30% aprox. en términos de capitalización). Por tanto, situamos de nuevo nuestra recomendación en Comprar desde Neutral.