SAP, un espejismo cada vez más real: P. O. +3% hasta 124 eur/acc (Comprar)
Banc Sabadell | Tras 7 trimestres de transición de licencias a cloud, que debería durar 10 según la compañía, vemos a SAP lista para que los elevados costes que tanto han lastrado a la operativa (>-200 p.b. de media por trimestre en margen EBIT) se reduzcan y empiecen a dar sus frutos. Según avanzan los Rdos., la dilución del margen cada vez es menor con unas eficiencias que sobre- compensan los costes de armonización resultando en una mejora operativa secuencial. […]