La FED seguirá en pausa

Banca March | La política monetaria centrará la atención a ambos lados del Atlántico. La cita más destacada será el miércoles en Estados Unidos, donde anticipamos que la Fed seguirá en pausa. La autoridad monetaria deberá calibrar los riesgos de un repunte de la inflación consecuencia de los nuevos aranceles, con una posible moderación en el crecimiento económico atribuido a la elevada incertidumbre. Por tanto, en esta ocasión, el mercado tiene ya descontado que no habrá cambios en el nivel […]

La reconstrucción de Ucrania podría suponer un 0,15% del PIB de la Eurozona, impulsando el crecimiento pero añadiendo presión en la trayectoria fiscal

Morgan Stanley | El equipo macro lleva ya cauto un tiempo con el crecimiento de la Eurozona y la realidad es que no ha habido mucho margen para ver una aceleración significativa. Siguen esperando que el impulso venga del consumo y que la inversión siga lastrando y, entre todos los países, Alemania será la fuente más fuerte de crecimiento. La estimación de un c1% implica un crecimiento del PIB cercano al potencial y con ello esperan mayor desinflación. La política fiscal es un punto clave, […]

Repunte de los volúmenes en el equity europeo

Morgan Stanley | Los múltiples titulares relativos a Europa (Defensa, Ucrania, Aranceles, Estímulo fiscal Alemania) … en combinación con un comienzo de año récord del SX5E vs SPX (+17% en USD YTD) … ha derivado en un movimiento “FOMO” importante la semana pasada en el equity europeo … provocando uno de los mejores volúmenes semanales en 15Y => Los volúmenes en cash (USD 100bn/día) estuvieron un 70% por encima de lo normal … constatando la segunda mayor semana en 10Y. […]

El gap de la deuda corporativa en EEUU alcanza los 94 p.b. y el de High Yield los 322 p.b., máximos de 6 meses

Norbolsa | Los diferenciales de crédito de la deuda corporativa alcanzaban su nivel más amplio desde septiembre durante esta semana con el universo Investment Grade alcanzando niveles de 94 pb y el de High Yield de 322pb (ICE BofA Index), insinuando un aumento de la preocupación inversora respecto a la posibilidad de que la economía estadounidense pudiera entrar en recesión y respecto a la intensificación de una guerra comercial global. Los inversores consideran que los diferenciales de los bonos corporativos […]

Ray Dalio avisa de una crisis de deuda inminente en EEUU

Alphavalue/ Divacons |  El fundador de Bridgewater Associates ha participado en el evento CONVERGE LIVE en Singapur, un foro en el que ha avisado al gobierno de Trump de una crisis de deuda inminente. Posiblemente, exponía, “el mundo no quiera comprar la deuda norteamericana”. Actualmente, la relación deuda-PIB es de aproximadamente 125%, con la deuda federal aumentando un 80% desde 2020, mientras que el PIB solo creció un 38%. No obstante, no se puede olvidar que la deuda pública global, […]

Los argumentos a favor de la larga duración en Europa se han tornado un poco más complicados

MFS Investment Management | Tras la gran señal fiscal procedente de Alemania, nuestro equipo de inversión ha tenido que revisar su visión central sobre la duración europea. De hecho, la brusca revalorización de los tipos europeos a largo plazo ha justificado una mayor cautela sobre la duración en Europa. Para ser claros, la subida de 40 puntos básicos en los rendimientos del Bund a 10 años durante la semana pasada fue el mayor movimiento desde febrero de 1990 y, para […]

El partido que defiende lograr la independencia de forma paulatina gana las elecciones en Groenlandia

Norbolsa | El partido hasta ahora en la oposición Demokraatit, que defiende una posición de ir paulatinamente ganando la independencia de Dinamarca ganaba las elecciones con un 29,9% del voto. Este partido superaba en intención de voto al partido Naleraq que postula un proceso de independencia más rápido. El triunfo del Demokraatit fue una sorpresa: triplicó sus votos y pasó del cuarto al primer lugar, en unas elecciones en las que el único sondeo -de hace un mes y con […]

La actividad de la construcción se contrae en las tres mayores economías de la Eurozona, con la caída más rápida en Francia

Link Securities | El índice de gestores de compra del sector de la construcción de la Eurozona, el PMI construcción que elabora S&P Global, bajó en febrero hasta los 42,7 puntos desde los 45,4 puntos de enero. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. Los últimos datos señalaron una pronunciada caída de la producción en todo el sector, lo […]

«Si el presidente lo hace, significa que no es ilegal» ¿Trump?…¿Sánchez?…¡Nixon!

Pablo Gil (The Trader) | La vuelta de Donald Trump a la Casa Blanca ha reactivado un viejo debate en la política estadounidense: la tensión entre el poder ejecutivo y el sistema de equilibrios institucionales diseñado por la Constitución. La historia de Estados Unidos está plagada de presidentes que han desafiado los límites del poder, pero el caso de Trump es singular porque no solo cuestiona la autoridad de los tribunales, sino que lo hace con el respaldo parcial del […]

La política fiscal alemana va a lo grande

James Bilson, estratega del equipo de renta fija de Schroders | Aunque todavía tiene que ser aprobado, el último anuncio por parte de Alemania para modificar estructuralmente las perspectivas de su política fiscal tiene una intención muy clara. El paquete de medidas es enorme y ha cogido a los mercados por sorpresa. El Canciller electo Merz ha anunciado su intención de crear un fondo de infraestructuras de 500.000 millones de euros, repartidos entre gasto federal y local. Incluso a diez […]