El Nasdaq 100 y el S&P500 marcando récord como de otro planeta

Fernando Marcos (Intermoney) | El viernes cerramos con la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan sorprendiendo negativamente, al empeorar en junio hasta 65.6 puntos contra el 72.0 esperado. Aunque podemos compartir que no es una buena señal, se mantiene a niveles relativamente altos y las perspectivas de Inflación a medio y largo plazo se conservan estables, a un año se sitúa en +3.3%, con la previsión a 5/10 años en +3.1% Desde oriente la producción industrial de China decepcionó […]

Elecciones francesas: en la mayoría de los posibles escenarios veremos un deterioro del outlook fiscal

Morgan Stanley | Desde una perspectiva macro los economistas reconocen la incertidumbre en torno a las elecciones francesas ya que un sistema electoral con dos rondas (30 junio y 7 julio) hace más difícil anticipar un posible resultado. En cualquier caso, señalan que la victoria de RN en las europeas no garantiza que el resultado se vaya a repetir en las nacionales pero en el informe, lo contemplan como posible escenario para analizar las implicaciones y riesgos en el outlook fiscal del […]

Arcerlor sigue barata a 3.1 EV/ebitda, con un 50% de descuento sobre su media normalizada

Morgan Stanley | ARCELOR MITTAL, OVERWEIGHT, 30.60 EUR, El equipo de analistas ha visitado las instalaciones de Ghent de la compañía con un foco en la descabonización, que se basa en tres pilares: Smart carbon, innovación en DRI y electrolisis directa. Los analistas destacan 4 puntos de su visita: (1) el foco de la compañía en mantener una cifra de opex competitiva para DRI/EAF, (2) vuelven a hablar de captura y almacenaje de CO2 (CCUS), (3) objetivo de alcanzar una […]

El cuento de hadas de la FED

Santander | Para los mercados de crédito, los matices de corto plazo son menos relevantes. Después de todo, la Fed sigue anticipando 125pb de recortes hasta diciembre de 2025 y otros 100pb en 2026. La dirección de vuelo y, sobre todo, las verdaderas motivaciones del nuevo ciclo de recortes son mucho más importantes. Si atendemos al cuento de hadas que sigue dibujando la Fed, reflejado en sus proyecciones económicas (crecimiento por encima de potencial durante los próximos dos años, pleno […]

Menos nubarrones en EEUU: El IPC subyacente subió un 3.4%

Fernando Marcos (Intermoney) | El índice de precios al consumidor, principal indicador de la inflación en China, aunque aumentó un 0,3% interanual en mayo, supone la misma tasa de crecimiento que en el mes anterior, por tanto, se mantiene estable, mientras los precios de producción se suavizaron. El dato sin embargo que mantiene inquieto al mercado es la debilidad del consumo interno, a pesar de las medidas de estímulo entendidas como insuficientes por los analistas. La mejora del IPP viene […]

Las ocho veces que Naturgy ha caído en torno al 10% en 26 años han sido zonas de enorme atractivo comprador pocos meses después

REnta 4 | En el gráfico inferior hemos remarcado las caídas, a cierre del día, próximas o superiores al 10%. Del mismo, se infiere una serie de datos. En los últimos años, menos en una ocasión, las ocho veces que Naturgy ha cerrado con caídas de esta magnitud han sido zonas de enorme atractivo comprador pocos meses después, con independencia de que, en alguna ocasión, como la de febrero de 2022, se haya caído algo más antes de iniciar un […]

Los precios del cacao vuelven a subir y podrían elevarse por encima de los 10.000 $ la tonelada

Mirabaud | El precio del cacao ha reanudado su subida, que algunos inversores habían considerado especulativa. Al parecer, Costa de Marfil, primer productor mundial, está restringiendo la venta de cacao en grano en su territorio para dar prioridad a los transformadores locales. Esta medida está restringiendo las exportaciones y reduciendo aún más la oferta mundial, lo que podría empujar los precios del cacao por encima de los 10.000 dólares la tonelada. Como señala Bloomberg, la enorme escasez de esta temporada […]

Puig: a 22x PE25e, 14x EV/EBITDA25e tiene margen para reducir el descuento del 30% frente a sus comparables

JP Morgan | En nuestra opinión, Puig ofrece una atractiva historia de crecimiento estructural dentro de los productos básicos europeos. Se trata de una apuesta por el auge actual de las fragancias a escala mundial (cuarto actor mundial), junto con la diversificación y la ampliación hacia el maquillaje de prestigio y el cuidado de la piel. Esperamos un margen EBITDA LFL ajustado del 10%, una mejora del margen EBITDA ajustado y un beneficio neto ajustado del 17% CAGR23-25e, proporcionando a […]

Mantener el largo en Bolsa europea

Morgan Stanley | A pesar de que el RESULTADO DE LAS ELECCIONES EUROPEAS (adelanto de las elecciones Francesas a principios de Julio) podría abrir un período de INCERTIDUMBRE en la bolsa (SX5E en un rango hasta entonces?) el escenario sigue siendo, en mi opinión, casi óptimo  para la renta variable ya que la macro sigue muy soportada (especialmente para el consumidor USA tras el dato de empleo del viernes pasado) … la inflación está en clara tendencia bajista (ojo al […]

EEUU: una inflación subyacente en la parte alta del 0,3%

Santander | ESTRATEGIA: Curvas para los mercados de crédito. Saltos de volatilidad y ampliaciones iniciales tras un sell-off masivo de rates post-payrolls que se prolonga en la apertura, sobre todo en Francia e Italia tras las elecciones en la UE y la decisión de Macron de convocar elecciones en Francia. La notable sorpresa en los payrolls de mayo (272k, 180k e, 165k p), hace que esta semana sea mucho más crítica para el desarrollo de los mercados durante el verano. […]