Categoría: Consenso del Mercado

Rentabilidad de los fondos de pensiones en España. 2006-2021

Consenso

Pablo Fernández (*) Los 903 fondos de pensiones del sistema individual tenían (diciembre 2021) 7,5 millones de partícipes y un patrimonio de 89.323 millones. La rentabilidad media de los 408 fondos con más de 15 años de historia (1,83%) es menos de la mitad de la rentabilidad que ofrece el bono del Estado español a ese mismo plazo (4%). “¿Por qué el Estado no permite a los futuros pensionistas que invierten por su cuenta las mismas ventajas fiscales que si […]

El conflicto en Ucrania resta un punto porcentual a la previsión de crecimiento para España en 2022, que se situaría ahora en el 4,6% frente al consenso de enero

Consenso
España-PIB

CdM | La economía española crecerá este año un 4,8%, ocho décimas menos de lo esperado, según el Panel de Funcas de marzo, marcado por la elevada incertidumbre respecto a la evolución del conflicto en Ucrania, las nuevas sanciones que pueden adoptarse y la trayectoria que sigan los precios de los productos energéticos. En este complicado contexto cuatro de los 19 panelistas aún no han modificado sus previsiones para incorporar el impacto de la guerra. Si solo se tienen en […]

36 valores con recomendación de Compra y 7 valores en Venta en marzo

Consenso

José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las 60 empresas españolas analizadas asciende a 593.139 millones de euros al cierre de febrero de 2022, lo cual supone una bajada del -4,7% respecto al cierre de 2021. El precio objetivo medio ponderado es de 17,5€, ha aumentado un +3,2% con respecto al mes anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 14,9€ (se ha incrementado un -3,3% respecto al mes precedente). Por tanto, el descuento […]

Habrá riesgo en Energía hasta que se produzca una caída de +20%, un enfriamiento del momentum o una vuelta a la normalidad de las curvas

Consenso
barriles

Morgan Stanley | Analizamos la reacción del mercado ante un repunte en el precio del petróleo. Tras el repunte del precio del petróleo en el último mes (+35%), mi estratega cross asset ha analizado las implicaciones de este movimiento en el mercado utilizando como base periodos similares de subidas del precio.  En concreto, ha empleado aquellos meses con mayores subidas del precio del WTI (más de un 15%) desde 1980, en un contexto de fortaleza del mercado de petróleo y […]

Cuando un mercado corrige un -10%, lo normal es que no llegue a un -20%: los próximos meses deberían ser de recuperación

Consenso
Señor entrando en Wall Street con mascarilla

Alphavalue | El S&P 500 acumula caídas del -11,34% YTD. La preocupación es que pudiéramos entrar en recesión. Según comprobamos en el siguiente gráfico, cuando un mercado corrige un -10% (“correction”) lo normal es que no llegue a un -20% (“bear market”). Históricamente, todas las caídas superiores al -20% han sido en año de recesión, al igual que la mayoría que están en torno al -10%. El escenario más normal para los próximos meses es el de recuperación, no más caídas.

China siguió desapalancándose hacia finales de 2021 gracias al sector empresarial, pero con un aumento de la deuda pública

Consenso

Alicia García Herrero (Natixis) | La relación deuda/PIB de China siguió disminuyendo en el cuarto trimestre de 2021 hasta el 264,3% desde el 266,5% del tercer trimestre. A pesar de la senda de desapalancamiento en 2021, la deuda sigue siendo muy superior a la anterior a la pandemia (247,5% en el cuarto trimestre de 2019). Las empresas chinas son las que más han contribuido al proceso de desapalancamiento, ya que su ratio de deuda sobre el PIB se redujo aún […]

Solo 8 de los 562 fondos de inversión españoles con 15 años de historia superaron la rentabilidad del S&P 500 en 2021

Consenso

Pablo Fernández (IESE) | La rentabilidad media de los fondos de inversión en España en los últimos 15 años (1,91%) fue inferior a la inversión en bonos del estado español a 15 años (4%). La rentabilidad media del Ibex 35 fue 1,35%, la del EuroStoxx 50 fue 4,2% y la del S&P 500 fue 10,7%. 64 fondos de los 562 con 15 años de historia tuvieron una rentabilidad superior a la de los bonos del estado a 15 años, 314 […]

El espejismo ESG

Consenso

O por qué casi el 90% de los valores del S&P 500 han acabado en fondos ESG construidos con las calificaciones de MSCI. Por Cam Simpson, Akshat Rathi y Saijel Kishan (Bloomberg Businessweek). MSCI, la mayor empresa de calificación ESG, ni siquiera intenta medir el impacto de una empresa en el mundo. Todo se centra en si el mundo puede estropear la cuenta de resultados. Durante más de dos décadas, MSCI Inc. fue una empresa anodina de Wall Street que […]

33 valores con recomendación de Compra y 8 en Venta en el Consenso de febrero

Consenso

José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las 60 empresas españolas analizadas asciende a 612.698 millones de euros al cierre de enero de 2022, lo cual supone una bajada del -1,6% respecto al cierre de 2021. El precio objetivo medio ponderado es de 17€, ha disminuido un -5% con respecto al mes anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 14,5€ (se ha reducido un -7,9% respecto al mes precedente). Por tanto, el descuento medio […]

La economía española crecerá un 5,6% este año y un 3,5% en 2023

Consenso
Banco_España_Bandera_España

Funcas | La economía española crecerá un 5,6% este año, ejercicio en el que se mantendrán los principales factores de la recuperación, según nuestras Previsiones económicas para España 2021-2023. El crecimiento -cuatro décimas inferior al previsto anteriormente- se deberá al rebote de la demanda interna, que aportará 5,2 puntos, mientras que el sector exterior sumará 0,4. Junto al tirón de la inversión tanto en construcción como en equipo, el consumo de las familias aumentará por la liberación del ahorro acumulado […]