Categoría: IBEX 35

Bankia aprueba la integración con Caixabank y destaca el aumento de rentabilidad para los accionistas (sinergias cifradas en 1.000 M€)

Consenso

Link Securities | La Junta de Accionistas Extraordinaria de Bankia (BKIA) aprobó la integración por absorción de la entidad en Caixabank (CABK) para crear el mayor banco de España por activos, según informaba elEconomista.es este marters.  El resultado fue el esperado, después de que el socio mayoritario, el Estado a través del FROB, mostrase su apoyo a la operación. El fondo posee el 61,78% del banco y pasará a controlar el 16% del resultado de la integración en Caixabank.  El […]

BBVA: de Vender a Neutral tras descartar la fusión con Sabadell y por la mejora de perspectivas de Turquía

Consenso

Bankinter | Subimos recomendación de BBVA (BBVA) a Neutral desde Vender (desde solo el 27 noviembre 2020) porque su situación cambia tras descartar su integración con Banc Sabadell (SAB) y la mejora de perspectivas macro en Turquía (Garanti).  Ahora BBVA podrá potencialmente dedicar una cantidad más elevada a aumentar la remuneración al accionista vía recompra de acciones (no necesita fortalecer provisiones y tiene exceso de capital), por ejemplo, lo cual creemos puede suponer un nuevo soporte para la cotización. BBVA […]

Mapfre, beneficiada por la rotación a Value, Mantener

Consenso
Mapfre

Morgan Stanley | El sector asegurador se beneficiará en 2021 de dos dinámicas: 1) rotación a value por la mejora en el ciclo macro (AXA una de las principales beneficiarias, top pick) y 2) mejora en el ciclo de P&C por el buen momentum de precios y márgenes. Estimamos de media un retorno total del 9.8% en 2021 sin incluir el potencial de rerating: retorno de capital del 6.7% (el mayor de todo el mercado europeo) más un 3.1% de […]

Naturgy pone fin a la disputas en Egipto con un acuerdo de venta de UFG por unos 600 M€

Consenso

Norbolsa | Naturgy (NTGY) alcanzaba un nuevo acuerdo con ENI y la República Árabe de Egipto para resolver las disputas que afectan a Union Fenosa Gas (UFG), participada al 50%-50% por Naturgy y ENI.  El nuevo acuerdo está alineado con el acuerdo anterior alcanzado en febrero de 2020 (terminado en abril debido a que no se cumplieron ciertas condiciones precedentes), y valora UFG (100%) en una contraprestación total de hasta 1.500 millones de dólares, dependiendo del escenario energético, de los […]

Moody’s mantiene el rating de Telefónica en Baaa3 con perspectiva estable

Consenso

Bankinter | Moody ́s destaca la diversificación del grupo en sus cuatro mercados estratégicos y el fortalecimiento de la posición en Reino Unido tras la posible fusión de O2 con Virgin Media.  Pero advierte de la fuerte competencia en España, el impacto de la pandemia que se reflejará en los resultados de 2020 y 2021, la exposición a riesgo de mercados emergentes, incluyendo la debilidad de sus divisas, y la creciente complejidad de la estructura del grupo. La perspectiva se […]

Cobra (18% de las ventas de ACS), condenada por el retraso en el pago a proveedores

Consenso

Banc Sabadell | Ante la demanda de algunos proveedores, la Audiencia Provincial de Madrid habría fallado en contra de Cobra (filial de servicios industriales 100% ACS (ACS); 18% de las ventas 2019) al considerar abusivas algunas de las cláusulas que incorporaban los contratos con estos proveedores en relación a los periodo del pago, de forma que el pago efectivo a los mismos se situaba entre los 90 y 180 días frente al máximo legal de 60 días.  La resolución condena […]

Siemens Gamesa introduce una ‘cláusula Brexit’ en sus contratos para evitar riesgos

Consenso

BancaMarch | El grupo de energías renovables ha anunciado la inclusión de una nueva cláusula a los contratos con proveedores y clientes con el fin de blindarse contra el Brexit.  La propia empresa la califica como “cláusula Brexit” y con ella trata de mitigar el impacto en su negocio de “los riesgos específicos” derivados de la salida de Reino Unido de la Unión Europea a partir del 1 de enero de 2021. El Brexit duro no es a estas alturas […]

El Tribunal de Cuentas Europeo advierte de posibles riesgos por las sentencias y litigios vinculados a Banco Popular

Consenso
Banco Santander

Alphavalue | El Tribunal de Cuentas Europeo (ECA) advirtió a la Junta Única de Resolución (JUR) de posibles riesgos financieros para el Mecanismo Único de Resolución (MUR) por las sentencias y litigios futuros, en su gran mayoría vinculados a la resolución de Banco Popular (Santander (Comprar, Precio Objetivo 3,93 euros) en 2017. Por otro lado, el número de hipotecas constituidas sobre viviendas inscritas en los registros de la propiedad de España se situó en 26.878 el pasado mes de septiembre, […]

Repsol está saneada, bien posicionada ante renovables y con elevada RPD: Comprar (P. O. 9,8 eur/acc)

Consenso

Bankinter | Mantenemos Recomendación de Comprar Repsol (REP) y situamos Precio Objetivo en 9,8 euros/acción (vs 5,9 eur/acc. ant.). Ha presentado su Plan Estratégico 21/25 y las claves son: (i) Foco en Renovables, para convertirse en una empresa multienergética. Contempla la entrada de un tercero en el negocio como alianza para potenciar el crecimiento. (ii) Balance saneado. No espera un aumento del endeudamiento. (iii) Dividendo atractivo, aunque lo reduce hasta un rango de 0,6 euros/acción/0,75 euros/acción desde 1 euro/acción previo, […]