Santander Corporate & Investment | Moody’s publicó el jueves su informe mensual donde anunció que hubo 16 defaults en mayo, igualando la cifra de marzo que supuso un récord mensual desde diciembre de 2020. De este modo, el saldo en los cinco primeros meses del año asciende a 62 defaults, con Norteamérica a la cabeza (42, más del doble de los 16 del mismo periodo de 2022), seguido por Europa (11), Latinoamérica (7) y Asia-Pacifico (2).

Por sector, se sitúan a la cabeza Business Services, Healthcare, Retail, Telecoms y Hotel, Gaming & Leisure. De este modo, la tasa de default HY a nivel global de Moody’s aumentó en +0,2pp en mayo hasta el 3,4%, un nivel todavía por debajo de su promedio histórico del 4,1%. Sin embargo, la agencia espera que la tasa de default aumente hasta el 4,6% a finales de este año y hasta el 5% en abril de 2024 (para después descender hasta el 4,9% en mayo), ante el actual contexto de tipos de interés al alza y menor crecimiento económico, así como el progresivo endurecimiento de las condiciones de financiación.

Por geografía, la tasa de default HY europea se sitúa en el 2,7% en mayo y la estadounidense en el 3,1%. Además, Moody’s espera que la tasa europea aumente durante los próximos 12 meses hasta un nivel sensiblemente menor del 3,8% vs 5,6% en Estados Unidos. Este aumento esperado de las tasas de default se encuentra en línea con el actual deterioro de la calidad crediticia, que ya es patente en la serie de rating drift de Moody’s, donde las rebajas de rating superan a las subidas en un 6% en Estados Unidos y un 5% a nivel global. En Europa, sin embargo, las subidas de rating todavía superan ligeramente a las rebajas, en un 2%.