Morgan Stanley | El peor valor en performance YTD en Europa ha presentado un nuevo plan estratégico que nuestro analista Arthur Sitbon cree que vale un rerating. Dentro de su ultimo planteamiento antes las opciones disponibles para la compañía EDP/EDPR: Considering the Options (ms.com), ante un entorno de crecimiento algo más limitado, EDPR ha optado por la opción 1, de reducir sus objetivos de crecimiento en capacidad (de aumentar 5GW a 3GW a 2026). La reducción de objetivos pasa por una reducción de su guidance de beneficios 2024, hasta cerca de 0.4 bn de euros y 0.7 bn de euros para 2026, + 0.3bn de euros en rotación de activos. De esta forma, mantiene unos planes de apalancamientos menos agresivos que consenso, lo cual debería ser bien recibido. Por otro lado, pone el foco en la creación de valor en renovables y aumenta 50 bps el spread TIR-WACC estimado hasta 2026, dejándolo en 250bps. Esto último denota sus perspectivas mejoradas de poder en precios en un entorno de alta demanda de PPAs, insistiendo en que el mercado de renovable es un “Sellers market”. Arthur reitera el OW sobre EDPR.