Renta 4 | Apertura europea a la baja (futuros Eurostoxx -0,7%) recogiendo las caídas en Wall Street, especialmente en el tecnológico Nasdaq (-1,4%) tras incumplir ASML con las previsiones del 3T24 (pedidos sólo la mitad de lo previsto) y revisando a la baja la guía 2025 ante la desaceleración de la demanda de semiconductores. La guía revisada se sitúa un 13% por debajo del punto medio de estimaciones de consenso. La cotización cayó con fuerza (ASML – 16%), su mayor caída en 26 años, contagiando a otras compañías del sector (Nvidia -4,5%), ésta última también afectada por la posible limitación de ventas de semis a ciertos países. Mañana los resultados de Taiwan
Semiconductor nos dirán si la desaceleración de la demanda es una cuestión particular de ASML o algo más
sectorial.
En el otro lado de la balanza, destacamos los positivos resultados de Goldman (cotización plana al cierre, aunque
llegó a subir +3%), en su mejor trimestre en más de tres años, apoyado por el negocio de trading de renta variable y su banca de inversión. También fueron buenas las cifras de Bank of America (plana al cierre, pero también con avances al principio de la sesión de +3%), al contrario que Citigroup (cotización -5%) que decepcionó en margen de intereses. Hoy continuaremos con resultados 3T24 en EE.UU., con más banca de inversión con las cifras de Morgan Stanley e inicio de publicación de compañías cíclicas como Alcoa.
En el plano macro, la principal referencia de hoy la tendremos en Reino Unido, donde se publicarán los datos
interanuales del IPC de septiembre, con expectativas de moderación adicional en todos sus componentes: general +1,9%e (vs +2,2% anterior), subyacente +3,4%e (vs +3,6% anterior) y de servicios +5,2%e (vs +5,6% anterior). La confirmación de una moderación adicional en los datos de precios podría validar las expectativas de recortes de tipos del mercado para el Banco de Inglaterra, que apuntan a una próxima bajada de 25 pb el 7-noviembre, a las que se podrían sumar 4 más en 2025 hasta un nivel de llegada de 3,75%. Aun así, los movimientos deberán seguir siendo data-dependientes, en tanto en cuanto persisten riesgos inflacionistas (tensiones geopolíticas en Oriente Medio y salarios).
Hoy en EE.UU. contaremos con las primeras encuestas de servicios de octubre, donde veremos si la de la Fed de
Nueva York continúa mejorando.
Entre otras referencias, destacamos que mañana China celebrará una rueda de prensa donde podría ofrecer más detalles sobre las medidas de apoyo al sector inmobiliario, que podrían venir de la emisión de bonos para comprar stock acumulado de viviendas. Aun con todo, siguen echándose en falta medidas que impulsen la confianza consumidora.
Por su parte, Trump sigue avanzando en las encuestas y, en una entrevista con Bloomberg, defiende su
programa económico, afirmando que el incremento de aranceles impulsará el crecimiento y no supondrá
disrupciones en las cadenas de suministro ni elevará la inflación. Reitera su intención de imponer aranceles a México y la UE a menos que los fabricantes de coches lleven su producción a EE.UU. En materia de déficit fiscal, espera que la reducción de impuestos se vea compensada por mayores ingresos fiscales (aranceles, mayor crecimiento económico). Defiende asimismo su derecho a decidir sobre los tipos de intervención de la Fed. En materia corporativa, mostró su oposición a dividir Google, pero sí es partidario de bloquear la oferta de Nippon Steel sobre US Steel.
