El BCE apunta a la vulnerabilidad de los precios de la vivienda, especialmente en Francia, Alemania y Holanda, pero ¿debería estallar una burbuja?

Mercado de la vivienda en Alemania

Alphavalue | En su último informe de estabilidad financiera, el BCE advirtió sobre la creciente vulnerabilidad de los precios residenciales y no residenciales. El BCE advierte de que las opciones de una corrección en el mercado inmobiliario se han incrementado, lo que supone un riesgo sobre el sistema financiero. Apuntan desde la autoridad monetaria del eurogrupo que las insolvencias empresariales se han incrementado, aunque esto era predecible en una situación de pandemia. Señalan que la mejora económica se ha moderado en el corto plazo lo que supone un riesgo sobre la estabilidad financiera. Además, añaden que hay una peligrosa exuberancia en el crédito y en los precios de los activos en el mercado de la vivienda, lo que está aumentando los niveles de deuda de la economía. Es parte de la percepción que compartimos sobre el sector. Según el informe, los precios residenciales serían vulnerables en Francia, Alemania y Holanda especialmente. Durante mucho tiempo, Deutsche Bundesbank advierte sobre los altos precios residenciales en Alemania, donde han subido un +30% desde su primera advertencia. Aquí hay otra advertencia a escala europea. Mientras la recuperación esté bien encaminada y las tasas de interés a largo plazo se mantengan tan bajas (decisión del propio BCE), ¿por qué debería estallar una burbuja? La respuesta se apoya en el propio BCE. ¿Cuándo debería parar? De hecho, la gran pregunta para nuestros analistas es si se podría concluir que en algunos mercados finales los precios están aumentando a un ritmo por debajo del nivel de inflación, es decir, a la baja en términos reales. Por otro lado, la filtración de la inflación a los activos reales suele llevar tiempo mientras que la inflación es un tema reciente.