Etiqueta: Alemania

El PIB final de Alemania tras las elecciones se revisa al alza hasta el -0,2% anual en comparación con el -0,4% preliminar

Consenso del Mercado
Economía de Alemania

Bankinter | El PIB final de Alemania fue revisado al alza: -0,2% anual vs -0,4% preliminar. Las componentes: Consumo Privado: +0,5% vs +0,4% ant.; Consumo Público: +2,6% vs +3,6% ant.; Formación Bruta de capital: -1,0% vs -2,5% ant.; Exportaciones: -1,1% vs -4,7% ant.; Importaciones: +2,5% vs +1,0% anterior. En términos intertrimestrales, el PIB crece +0,4% trimestral vs +0,2% preliminar. Opinión: Buenas noticias para la economía alemana, aunque sigue en zona de contracción en términos interanuales. Estos datos indican un aumento […]

Los multiplicadores de Bayer son bajos (VE/Ebitda 7,0x; P/VC 0,7x) y sugieren valor, pero están justificados por la restructuración pendiente

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Logo de Bayer

Bankinter | Las principales cifras del 1T 2025 son: ventas 13.738M€ (-0,2% a/a y -0,1% ajustado a tipo de cambio y perímetro, consenso 13.520M€). Ventas Agricultura 7.580M€ (- 4,1%), ventas Farma 4.548M€ (+4,4%), ventas Consumo y otros 1.610M€ (+7,3%). Margen bruto 59,1% (-1,3 p.p.), EBITDA recurrente 4.085M€ (-7,4%, consenso 3.876M€), BNA 1.299M€ (-35,1%, consenso 1.606M€), BPA ajustado 2,49€ (-11,7%, consenso 1,56€), cash flow libre -1.528M€ (-2.626M€ en 1T 2024), deuda financiera neta 34.255M€ (+5,0% en 2025), DFN/EBITDA recurrente 3,5x (3,2x […]

El IFO mejora en línea con lo estimado, apoyado en la mejora de expectativas ante la moderación de las tensiones comerciales

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Economía de Alemania

Bankinter | El Índice IFO de Clima Empresarial avanza en mayo hasta situarse en 87,5 vs 87,3 estimado y 86,9 anterior. Por componentes, mejoran las Expectativas hasta 88,9 vs 88,0 estimado y 87,4 anterior, mientras que la Condiciones Actuales se debilitan hasta 86,1 vs 86,6 estimado y 86,4 anterior. Mejoran todos los sectores, pero sobre todo las Manufacturas y el Comercio Mayorista.  El IFO mejora prácticamente en línea con lo estimado, apoyado sobre todo en la mejora de expectativas ante […]

Se reitera recomendación de Vender Mercedes Benz y BMW; el P.O. del primero cae hasta 50,4€ desde 56,9€ anterior, el del segundo se mantiene en 71,6€

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Logo Grupo Mercedes-Benz

Bankinter | Revisamos la valoración de Mercedes Benz tras los resultados del 1T25. El trimestre prolonga la tendencia de caída de demanda y compresión de márgenes sobre la que venimos advirtiendo. Consideramos altamente probable que la nueva normalidad para el margen EBIT del segmento coches se mueva alrededor de 6%/7%, lejos de los niveles de doble dígito mantenidos en ejercicios anteriores. Estas dinámicas se prolongarán durante el resto del año. De hecho, la Compañía reconoce que si los aranceles no […]

Los economistas alemanes ven falta de coraje para las reformas económicas en la nueva coalición de gobierno

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CdM | El 26% de los participantes en el último Panel de Economistas del Ifo Institute considera que el Gobierno rojinegro de Alemania está mal o muy mal posicionado en lo que se refiere a cuestiones económicas. Sólo el 29% espera que el nuevo Gobierno afronte bien los retos de la política económica, mientras que el 44% se muestra neutral. En la encuesta participaron 179 profesores de economía de Alemania. «La CDU/CSU y el SPD han hecho grandes concesiones en […]

Henkel sigue presentando un riesgo más elevado que sus comparables, pero parte ya está descontado: de Mantener a Comprar (P. O. de 76 a 80 eur/acc)

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henkel_

Deutsche Bank | Henkel ha decepcionado al mercado en sus dos últimas actualizaciones y, como tal, el mercado está valorando una visión pesimista del crecimiento de la empresa. El consenso de crecimiento de las ventas a 12 millones se encuentra ahora en declive interanual y, si bien esto implica rebajas en los beneficios, desde el punto de vista temporal esto también ha visto históricamente el suelo en el precio de las acciones de la compañía. Reconocemos que Henkel sigue presentando […]

Siemens obtiene un EBITA industrial ajustado de 3.239 M€ (+28,9%) en el 2T25 gracias a que la mayor parte de las divisiones crece lideradas por la de Smart Infrastructure

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Fachada Siemens

Banco Sabadell | La compañía alemana ha logrado unos resultados del 2T25 mejores en EBITA industrial ajustado (+28,9% vs +13,7% BS(e) y +9,5% consenso) por una positiva evolución operativa en la mayor parte de las divisiones y la aportación positiva de un one-off en Smart Infrastructure (SI). En todo caso, incluso ajustando por dicho efecto, el EBIT industrial ajustado se ha situado por encima de lo esperado (+17% vs 2T’24 y +7% vs consenso). Así, los márgenes han mejorado en […]

Deutsche Telekom logra ventas de 29.755 M€ (+6,5% anual), con Alemania como punto más débil por menores ingresos en equipos y construcción de fibra

Consenso del Mercado
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Norbolsa | La compañía reportaba unas ventas en el trimestre de 29.755 M€ con un crecimiento interanual del +6,5% y superando el consenso en 62 M€ (+0,2%). Por geografías, destacaron EEUU (+1% vs consenso) y Europa (+2,0% vs cons), mientras que Alemania fue el punto más débil (-2,5% vs cons) por menores ingresos en equipos y construcción de fibra. El EBITDAaL del grupo alcanzó 11.297 M.€, (+1,7% vs cons) apoyado por EEUU que quedaba un +2% por encima de lo […]

Deutsche Telekom no ha sufrido derating a pesar de la debilidad, a 11.5x P/E sigue siendo atractiva y Top Pick del sector

Consenso del Mercado
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Morgan Stanley | Deutsche Telekom (DT) publica resultados mañana jueves. Tras la subida de guidance de TMUS, y considerando las nuevas estimaciones de Emmet Kelly, cree que es muy posible que Deutsche Telekom suba guidance de EBITDAaL del grupo para 2025. Hoy actualiza estimaciones para reflejar los números de TMUS y los movimientos en FX. Deutsche Telekom ha estado débil debido al movimiento en el dólar, la caída en el precio de TMUS y la preocupación sobre la competencia en Alemania […]

El sentimiento económico de Alemania vuelve a mejorar y la percepción sobre Europa se sitúa en 11,6 puntos

Consenso del Mercado
Alemania es el enfermo de Europa

CdM | El sentimiento económico ha vuelto a mejorar en Alemania. En la encuesta de mayo, el indicador ZEW muestra que, con 25,2 puntos, se coloca en 39,2 puntos por encima del mes anterior, situándose, por tanto, claramente en rango positivo. «Con la llegada del nuevo gobierno, ciertos avances en las disputas arancelarias y una tasa de inflación que se estabiliza, el optimismo ha aumentado». Así lo asegura el presidente del ZEW, el profesor Achim Wambach, quien añade que «las […]