Etiqueta: Alemania

Siemens Energy podría dar un guidance de FCF de entre 2 y 2.5bn€ para FY25: Overweight, P. O. 64 eur/acc

Consenso del Mercado
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Morgan Stanley | Tras los resultados del miércoles, y el pre-release de hace unas semanas, Max Yates reitera su Overweight (OW) en Siemens Energy (ENR), y señala que el debate ahora mismo no es tanto la existencia de un catalizador a corto plazo que permita cerrar el gap de valoración vs GEV, sino más el potencial de upside a las estimaciones de consenso para 2028, donde Max sigue un 13% por encima en EBIT. Algunos de los puntos destacables de […]

Commerzbank supera objetivos y lanza un ambicioso plan estratégico con el que aspira obtener un BNA de 4.200 M€ en 2028

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Commerzbank

Bankinter | Supera los objetivos 2024 y lanza un plan estratégico 2028 ambicioso. En 2024 alcanza un BNA de 2.677 M€ (+20,3% vs 2.470 M€ esperado) con una rentabilidad/RoTE del 9,2% (vs >8,0%) y una ratio de capital CET1~15,1% (vs >14,0% objetivo). Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Impacto positivo. Lo más importante es que Commerzbank (CBK) lanza un plan estratégico 2025/2028 ambicioso que pivota en mejoras de eficiencia y rentabilidad para incrementar la remuneración a los accionistas. Detallamos a continuación los […]

E. On, una buena alternativa para seguir la visión más pragmática de las centrales de carbón y el hidrógeno verde tras elecciones en Alemania

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Morgan Stanley | Las elecciones en Alemania del próximo 23 de febrero serán un evento importante para el mercado, especialmente el sector Utilities, según Rob Pulleyn. El analista espera que los resultados traigan una evolución de las políticas energéticas en Alemania y no una revolución, sin grandes cambios en sus planes de capacidad de generación para renovables o al respecto de sus redes de transmisión & distribución, aunque plantea que el crecimiento de ambos se pudiera moderar. Rob cree que […]

Porsche (un 75,4% propiedad de Volkswagen) avanza un impacto de 800 M € en las ventas de 2025 por el desarrollo de vehículos y tecnología de baterías

Consenso del Mercado
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Banco Sabadell | Porsche (controlada en un 75,4% por Volkswagen) anunció ayer con el mercado cerrado su guidance preliminar para 2025 que implica unas ventas de entre 39.000/40.000 M euros (vs 38.478 M euros BS(e) y 40.215 M euros consenso) con un margen EBIT entre el 10/12% (vs 17% BS(e) y 14% consenso). Estas cifras incluyen un impacto de 800 M euros (18% del EBIT’25 estimado por Porsche) por desarrollo de vehículos y tecnología de baterías. Valoración: Noticia de sesgo […]

Dax: Las perspectivas a largo plazo siguen siendo prometedoras

Consenso del Mercado
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Sabrina Reeh (DWS) | En las últimas semanas, el principal índice alemán, el Dax, se ha movido de un máximo a otro, superando con creces a los mercados estadounidense y europeo. “Ahora hay los primeros indicios de que podría haberse alcanzado el punto más bajo de la coyuntura económica”, afirma Sabrina Reeh, Portfolio Manager de DWS. ¿Qué puede significar esto para los mercados bursátiles? Reeh mira al futuro con optimismo: “El buen comportamiento del Dax en los últimos doce meses […]

Porsche se enfrenta a los problemas estructurales del sector pero con una valoración poco atractiva: Underweight, P. O. 65 eus/acc

Consenso del Mercado
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Morgan Stanley | Porsche ha publicado un guidance de Ebit 2025 un -26% por debajo de consenso. Adicionalmente han anunciado una serie de medidas para mejorar la rentabilidad, entre ellas la expansión del pipeline de productos con nuevos modelos ICE, reestructuración y más I+D. Con el lanzamiento de un nuevo Porsche Macan la compañía podría aumentar sus volúmenes en Europa con lo que incrementaría su utilización de capacidad y los márgenes. De momento, sin embargo, la compañía se enfrenta a […]

La producción industrial en España acelera en diciembre hasta el 2,1% anual vs -0,1 anterior, mientras en Alemania se hunde al -3,1% vs -2,8% previo

Consenso del Mercado
Producción Industrial

Bankinter | Esta mañana se han dado a conocer las cifras de la producción industrial de diciembre tanto en España como en Alemania. En concreto, en España se ha situado en el +2,1% anual vs +0,5% estimado y -0,1% anterior (revisado a mejor desde -0,4% preliminar). Se trata del mejor registro desde mayo 2023 (+4,5% a/a). Pone de manifiesto que la actividad recupera en un contexto de crecimiento del PIB +3,5% anual en el 4T2024. Mientras en Alemania, la producción […]

Los pedidos de fábrica alemanes cierran el año mejor de lo esperado gracias al aumento de pedidos internos pero a la espera de las elecciones

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Economía alemana

Bankinter | Los Pedidos de Fábrica mejores de lo estimado en diciembre. En términos interanuales -6,3% vs -10,5% estimado y -1,4% anterior (revisado desde -1,7%). En términos intermensuales +6,9% vs +2,0% estimado y -5,2% anterior (revisado desde -5,4%). Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Datos considerablemente mejor de lo esperado. Recuperan así algo de fuerza tras los datos de noviembre, que fueron los peores de los últimos tres meses. La mejora responde a un aumento de pedidos internos (+14,6% […]

El coste de los préstamos a largo plazo de las empresas españolas cae por debajo (3,69%) de los de sus homólogas alemanas (3,70%) en diciembre

Consenso del Mercado

Santander Credit Research | El spread de España, ¿más bajo que el de Alemania? Acaba de superarse otro hito en el trade periférico vs. core. Los costes de los préstamos a las empresas españolas cayeron por debajo de los de sus homólogas alemanas en diciembre (según cifras del BCE que se publicaron ayer). Excluyendo un breve periodo en 2022, hay que remontarse 15 años atrás para ver este fenómeno. Se podría argumentar que esto tiene sentido para los préstamos de […]

Deutsche Bank sigue un 5% por encima del consenso en beneficios y podría tener un potencial rerating: OverWeight, P. O. de 20 a 22 eur/acc

Consenso del Mercado
Deutsche Bank

Morgan Stanley | Giulia Miotto reitera la recomendación de Overweight (OW) a pesar de la decepción en costes del trimestre. Reconoce que el valor será un “show me story” de momento, pero sigue un 5% por encima de consenso en beneficios y ve potencial de rerating gracias al fuerte momentum en CIB, junto con la normalización en la distribución de capital gracias a una mejora eficiencia de capital. Espera un CMD en el 2H y cree que serán capaces de […]